日前,，證監(jiān)會主席郭樹清表示,，目前全國有2萬億元社保資金結余和2.1萬億住房公積金結余，這筆長期資金可以學習全國社�,；穑顿Y股市獲取收益。對于十年“零漲幅”的中國股市來說,，養(yǎng)老金入市一時間成為投資者熱議的話題。國投瑞銀基金“聚焦養(yǎng)老金入市”專題本周將淺析這一焦點問題：養(yǎng)老金入市,，究竟是入什么市,？
首先，養(yǎng)老金入市,，應理解為進入資本市場,、進行市場化投資運營更為準確,，而不應簡單認為就是“入股市”。在養(yǎng)老金的投資原則中,，“安全第一”是硬道理,，是第一原則；其次才是獲得長期,、穩(wěn)定的收益等,。中國的資本市場是一個尚不成熟的新興市場，還處于不斷發(fā)展完善中,。因此,，養(yǎng)老金即使進入股市，比例也不應太高,，可能較全國社�,；稹⑵髽I(yè)年金允許投資權益類資產（股票,、股票型基金）的比例更低,，而應將大部分資金配置在低風險的金融資產上。養(yǎng)老金投資股市,，應以盈利性為前提,，以獲取實際投資收益為結果，而絕不應是出于任何盲目的或不負責任的“救市”或“托市”目的,，客觀上則對資本市場有利,，會起到活躍市場的“助市”效果。
其次,，在養(yǎng)老金入市的資產配置上,，國家應強化頂層設計，切實拓寬投資渠道和投資范圍,。政府及主管部門應在深入調研,、集思廣益的基礎上，通過政策設計及制度安排,，使養(yǎng)老金能夠優(yōu)先投資到收益預期明確,、有較好預期回報的投資領域和投資項目上。因此,，除一般的二級市場（股票,、債券）外，一級市場投資,、一級半市場投資,、實業(yè)投資、基礎設施投資,、另類投資等都應納入養(yǎng)老金的投資范圍,。在2011年12月中國社科院社會保障國際論壇上,，全國人大常委會副委員長華建敏指出，社保養(yǎng)老基金的保值增值問題應引起全社會足夠的重視,，并建議在重大投資領域要給予中國的養(yǎng)老金第一優(yōu)先權,。
最后，中國資本市場要加快金融創(chuàng)新,，提供更為豐富的金融產品,，供養(yǎng)老金入市投資。如大力發(fā)展債券市場,，截至2011年底，我國債券市場規(guī)模占GDP的比重達到了42%,，但占全球債市的比例卻僅為3%左右,，債券市場總量仍然嚴重不足。同時,，國內債券市場的構成也不合理,，國債和金融債較多，而發(fā)展較快的企業(yè)債,、公司債的總規(guī)模還是較小,，其他如市政債、資產支持債券,、高收益?zhèn)�,、指數型國債等還需要不斷發(fā)展完善。此外,，在新修訂的《企業(yè)年金基金管理辦法》（11號令）,、《關于企業(yè)年金集合計劃試點有關問題的通知》（58號文）中，提出了標準化“養(yǎng)老金”產品概念,，因此,，市場上的投資管理機構應在如何設計開發(fā)符合養(yǎng)老金投資需求的標準化產品方面展開更多的探索，為包括基本養(yǎng)老保險基金在內的各類養(yǎng)老金提供更多的資產配置選擇工具,。