自從出任證監(jiān)會(huì)主席以來,，以ST公司為代表的績差股成為郭樹清重點(diǎn)打壓的對象,。日前郭樹清在主持召開經(jīng)濟(jì)學(xué)家座談會(huì)時(shí)再次表示,，要切實(shí)解決惡炒績差股問題,。
A股市場有著“垃圾市”的惡名，這里面有兩層意思,。一是績差股充斥A股市場,；二是這些績差股在市場上大受歡迎。在重組的預(yù)期下,，這些績差股受到市場的追捧,，以致一些虧損股的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出藍(lán)籌股的價(jià)格。這對于股市的投資理念是一個(gè)很大的扭曲,。所以,，郭樹清上任后拿績差股“開刀”，這種做法是可以理解的,。
但對于績差股應(yīng)該有一個(gè)客觀全面的認(rèn)識,。中國股市之所以績差股充斥市場,，歸根到底與中國股市的圈錢市定位緊密相關(guān),。中國股市從設(shè)立之時(shí)起，就是為國企脫貧解困服務(wù)的,。把一些質(zhì)量差的公司推向股市,，就是讓這些公司到市場上來圈錢，同時(shí)也把這些國企的包袱推向市場,。所以,，如今市場上充滿了績差股，其實(shí)正是中國股市為國企,，為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展作貢獻(xiàn)的重要表現(xiàn),。實(shí)際上，如果不是一些地方政府用補(bǔ)貼來粉飾某些公司的業(yè)績,，或者不是一些公司在賬務(wù)上弄虛作假,，那么市場上的ST公司將會(huì)更多。
但對于ST公司顯然不能一退了之,。一方面作為地方政府來說,，也要考慮到地方的穩(wěn)定問題。一家企業(yè)退市，這基本上意味著這家企業(yè)面臨倒閉,，企業(yè)職工安置是地方政府需要考慮的,。另一方面，作為企業(yè)本身來說,，尋求資產(chǎn)重組,，以求在股市生存下去，這也是企業(yè)本身的權(quán)力,。此外,，從投資者的角度來說，由于目前還沒有有效的投資者保護(hù)機(jī)制,，退市只會(huì)給投資者增加損失,。因此，退市不是解決績差股問題的有效辦法,。實(shí)際上,，即便是在美國股市這樣一個(gè)退市非常普遍的市場里，也不是讓績差股全部退市,。
而在退市并不能有效解決績差股問題的情況下,，ST公司最好的出路就是資產(chǎn)重組。所以,，資產(chǎn)重組也確實(shí)是績差公司最大的預(yù)期,。市場對此進(jìn)行炒作并不是完全沒有理由。所以,，對于績差股的炒作,，管理層不應(yīng)該一棍子打死。管理層應(yīng)該做的事情,，就是加強(qiáng)監(jiān)管,。一是制訂重組的標(biāo)準(zhǔn)，對重組工作嚴(yán)格把關(guān),。二是對市場炒作的監(jiān)管看其是否有違法違規(guī)行為,。如果沒有違法違規(guī)行為，則應(yīng)接受績差股炒作的事實(shí),。市場的事情應(yīng)該交由市場來解決,。
實(shí)際上，自郭樹清上任以來對績差股的持續(xù)打壓來說,，這其實(shí)是有利于績差公司資產(chǎn)重組工作開展的,。在績差公司股價(jià)高企的情況下，重組方對績差公司的重組成本也會(huì)明顯提高,。如今績差公司的股價(jià)被腰斬,，這有利于降低重組成本，為資產(chǎn)重組創(chuàng)造了條件。據(jù)統(tǒng)計(jì),，今年前兩個(gè)月已有十余家公司停牌重組,，這就是很好的證明。
這里有必要提醒投資者的是,，盡管郭樹清表示要解決惡炒績差股問題,，但郭樹清同樣也是支持上市公司并購重組的。就在不久前郭樹清表示藍(lán)籌股“顯示出罕見的投資價(jià)值”之時(shí),，同樣寄語上市公司協(xié)會(huì)要“大力推進(jìn)市場化并購重組”,，并表示對運(yùn)作規(guī)范、公開透明,、符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的公司,，在融資安排、并購重組審核等方面給予優(yōu)先支持,。所以,，對于有實(shí)質(zhì)性重組題材的績差股，投資者正好可以趁打壓之機(jī)逢低吸納,。