|
2月24日,，工信部公布2012年度黨政機關(guān)公務(wù)用車選用車型目錄（征求意見稿）,，400多款入選車型全為自主品牌車型,。我們認為,，本次采購目錄公布對自主品牌車企及零部件企業(yè)構(gòu)成重大利好：1、提升自主品牌銷量增速至15%,；2,、公車成為自主品牌高端車型試驗田，盈利結(jié)構(gòu)極大改善,；3,、市場和技術(shù)雙重提升，成長空間將擴大,，中國式豐田將得以培育,。
考慮目錄車型占比及實際業(yè)績受益程度，長城汽車,、比亞迪,、江淮汽車,、亞太股份,、星宇股份、一汽轎車,、一汽夏利等值得關(guān)注,。
首先，公車采購自主化預(yù)示政府限制豪奢風氣,，鼓勵自主品牌發(fā)展,，受益巨大。公車改革關(guān)系政府公信力和形象,，社會意義重大,；政府與國民的公車自主化的呼聲高漲，自主品牌將迎來中長期發(fā)展重大機遇,，部分企業(yè)有望把握契機成長為中國式豐田,。
其次，公車采購將推升自主品牌乘用車銷量增速至15%,。中國三公費用超過60%為公車采購和維護,，預(yù)計中國公車采購支出在300億元-500億元,，采購量為20萬輛-35萬輛，自主品牌狹義乘用車2012年銷量增速將達15%,。
再次,，自主品牌短期業(yè)績增長，長期成長空間打開,。政府采購車型集中中高檔車型,，自主品牌車企業(yè)績將實現(xiàn)量價齊升，利潤結(jié)構(gòu)改善明顯,；同時自主品牌利用公車市場實現(xiàn)B級車的技術(shù)和市場積累,，長期競爭力和成長空間將有效拓展。
最后,，相關(guān)公司業(yè)績提升明顯,，估值空間拓寬。受益未來B級車市場的有效開拓,，部分優(yōu)秀自主品牌車企的盈利能力將提升明顯,，未來具備挑戰(zhàn)合資品牌B級車市場潛力。自主品牌轎車企業(yè)的估值水平將獲得有效提升,，同時成長空間將有效拓展,，建議自主品牌保持相比合資品牌企業(yè)10%的估值溢價。
|