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為改善我國(guó)小微企業(yè)生存環(huán)境,，國(guó)務(wù)院組織多個(gè)部門制定出臺(tái)了針對(duì)小微企業(yè)的一系列扶持政策,，其中一項(xiàng)重要舉措就是推出了支持小微企業(yè)貸款的專項(xiàng)金融債,。在國(guó)家政策的鼓勵(lì)下,，民生銀行、興業(yè)銀行,、深圳發(fā)展銀行,、上海浦東發(fā)展銀行、杭州銀行等股份制銀行先后向監(jiān)管部門遞交了發(fā)行小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債的申請(qǐng),，部分銀行已獲批并發(fā)行,。
在小微企業(yè)融資渠道單一、融資難度增加的情況下,，小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債的推出具有非常重要的意義,。
首先，小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債這一定向?qū)捤烧叩耐瞥銎鹾狭苏w宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的大局,。在小微企業(yè)生存困境加深的背景下,，呼吁貨幣政策放松的聲音不絕于耳，但是在當(dāng)前如果全面放松貨幣政策,，極易導(dǎo)致前期宏觀調(diào)控前功盡棄,。而此時(shí)采取小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債這一政策是一舉兩得的好辦法，既能達(dá)到緩解小微企業(yè)融資難的目的,，形成專項(xiàng)資金投放，又能降低宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控成本,，服務(wù)于總體經(jīng)濟(jì)大局,。
其次，小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債有助于分散為小微企業(yè)提供貸款的銀行的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn),，激發(fā)銀行為小微企業(yè)提供金融服務(wù)的積極性,。目前，銀行貸款仍然是小微企業(yè)最主要的融資途徑,，然而由于小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)較高,，同時(shí)這部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓途徑不暢，從而導(dǎo)致大量風(fēng)險(xiǎn)集聚于為小微企業(yè)提供貸款的銀行,，加大了其風(fēng)險(xiǎn)管理難度,，導(dǎo)致銀行對(duì)小微企業(yè)貸款不積極。實(shí)際上,，金融市場(chǎng)上存在大量的風(fēng)險(xiǎn)偏好者,，他們需要配置風(fēng)險(xiǎn)較高,、收益較高的資產(chǎn)，然而由于我國(guó)小微企業(yè)信貸資產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn),、高收益資產(chǎn)多數(shù)停留在銀行體系內(nèi),，未能在金融市場(chǎng)上形成有效流轉(zhuǎn)，導(dǎo)致相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法在金融市場(chǎng)得到有效分散,。通過(guò)小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債,，銀行可以將部分高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給金融市場(chǎng)其他的風(fēng)險(xiǎn)偏好者，銀行從中獲取中間收益,，這既提高了銀行支持中小企業(yè)融資的積極性,，又促進(jìn)了金融體系風(fēng)險(xiǎn)分散。
而且小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債還有助于銀行提高流動(dòng)性管理能力,，為小微企業(yè)貸款提供融資空間,。小微企業(yè)資金需求的時(shí)效性較強(qiáng)，但單筆需求規(guī)模并不大,，而且資金需求非常頻繁,。這些融資特性給銀行的流動(dòng)性管理帶來(lái)極大困難，而專項(xiàng)金融債則可以有效解決這些問(wèn)題,。它可以通過(guò)將多個(gè)基礎(chǔ)資產(chǎn)打包,，實(shí)現(xiàn)一個(gè)具有一定吸引力的現(xiàn)金流，從而銷售給其他投資者,。由此不僅小微企業(yè)資金需求的個(gè)性化問(wèn)題在一定程度上能夠得以解決,，同時(shí)銀行也提高了流動(dòng)性管理的能力。
此外,，小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債也打破了信貸市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間的隔閡,，提高了資源配置的效率。銀行貸款作為傳統(tǒng)的融資方式,，依賴于大量的物理網(wǎng)點(diǎn)以及與融資方面對(duì)面的交流,。由于是一對(duì)一的交流，彼此的信息掌握較為充分,，但是這種融資方式交易成本較高,，對(duì)物理網(wǎng)點(diǎn)的依賴度也較高。要在大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)資源有效配置,，必須借助資本市場(chǎng)的力量,。小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債正是借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資源有效配置的范例。在專項(xiàng)金融債融資模式下,，銀行充當(dāng)了金融市場(chǎng)各類投資者與小微企業(yè)之間的紐帶,，既利用了銀行大量網(wǎng)點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)，也實(shí)現(xiàn)了資源配置效率的提高。因此,，小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債能夠有效地適應(yīng)金融市場(chǎng)發(fā)展的新態(tài)勢(shì),，極大地提高金融市場(chǎng)服務(wù)小微企業(yè)的效率。
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