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最近,，證監(jiān)會就《關于修改〈上市公司收購管理辦法〉第六十二條及第六十三條的決定（征求意見稿）》公開征求意見，新的規(guī)則包括：持股30%以上的股東增持鎖定期從12個月縮減至6個月,；股東持股比例達到29.9%后可在一年內繼續(xù)增持2%,，而無須要約收購等,。證監(jiān)會20日通報征求意見情況指出，在向社會公開征求意見期間,，共收到電子郵件12封及電話建議1個，證監(jiān)會對這些均予以了答復,，并據此對方案進行了完善,。不過，證監(jiān)會征求意見的視野似乎有點過于狹窄,，似乎提交到證監(jiān)會的意見才是意見,，此外的場合包括市場人士在媒體發(fā)表的一些意見都不算。
筆者曾指出,，若允許大股東自由增持2%股份,，股市尤其是股指期貨根本就沒有辦法再玩下去。比如,，中石油的增持行為一直在持續(xù),，到2011年三
季 度 末 ， 中 石 油 總 股
本18302097.78萬股,，其中H股2109890萬股,，A股16192207.78萬股；中國石油(601857,股吧)集團已經持有15797209.3256萬股A股,，通過境外全資附屬公司持有29151.8萬股H股,，合計持股約占公司總股本的86.47%。
目前在市場中實際流通的中石油A股非常少,，刨除中國石油集團持有的A股,，再刨除社保基金2009年持有的劃轉A股4億股（目前為限售股），實際留存于市的A股僅約35.5億股,，占總股本的1.94%,。若允許大股東自由增持減持2%股份，中國石油集團只需按新規(guī)履行必要的信息披露程序,，就可將中石油所有實際流通A股逐步買進,，直至最后一股；而且這樣做還不違反上證所《有關上市公司股權分布問題的補充通知》規(guī)定的“公司股本總額超過人民幣4億元的,，社會公眾持股的比例不低于10%”,。這個規(guī)定默認不管H股還是A股，其社會公眾持股性質都一樣,，中石油11.53%的H股中絕大部分（占總股本10%以上）都是公眾股,，因此，即使中國石油集團將所有的流通A股買完,，也符合股權分布要求,。
如果出現這種狀態(tài)，隨著大股東增持行為,，市面上中石油的實際流通A股越來越少,，甚至只有幾股，其A股價格還能有什么意義,，它還憑什么繼續(xù)享有上市資格,？而且，中石油這樣的情況并非個例,，其他幾大國有銀行的股權分布情況也大致如此,，流通A股比例都非常小。這些大塊頭在市場隨意增持2%,，就等于增持實際流通股的50%甚至是全部,，這必將引起股指巨幅波動，股指期貨投資者將隨時面臨滅頂之災,。
另外,，大股東增持固然有利于拉抬市場，這迎合有關方面救市需求,，但誰也不能保證大股東只增持,、不減持，通過股權分置改革,，大股東原來持股也多已解禁,，大股東完全可以借增持拉抬股價，然后趁高位減持所增持的股份,，甚至變本加厲將解禁股也減持,。目前新規(guī)允許增持股在6個月后隨便減持,，是否應該與增持一樣，每減持1%就需要予以信息披露并在一些時間節(jié)點適時停止減持,，同時對大股東可能伴隨的解禁股減持行為予以限制,，這些都沒有做出嚴格規(guī)定，這同樣可能引發(fā)市場風險,。
征求意見是要通過吸納社會的諸多有益觀點,，將準備出臺的制度做到盡善盡美、爭取出現最少的漏洞,。有關部門在征求意見時,，不能只注重形式。就此而言,，證監(jiān)會要修改規(guī)則鼓勵大股東增持股份,，也應該更廣泛地吸納意見，而不是收到郵件或者接到電話才算是建議,，網絡的評論,、專家學者在媒體上發(fā)表的言論，也應該被關注,。而從目前的情況來看,，面對大股東自由增持2%可能引發(fā)的市場巨大風險，雖然已經有不少人指出,，但是有關部門可能還沒有意識到,。萬一市場真由此出現大的動蕩，到時該追究誰的責任呢,？
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