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備受關(guān)注的高收益?zhèn)沼钟行逻M(jìn)展,。分析人士預(yù)計(jì),，高收益?zhèn)型羁煊凇皟蓵?huì)”后推出，明顯早于此前市場(chǎng)預(yù)期,。出于審慎試水的原則,，首批高收益?zhèn)诎l(fā)行人相關(guān)資質(zhì)門(mén)檻設(shè)置上將有較高要求,，年化收益率水平預(yù)設(shè)在10%左右。
在民間投資渠道較狹窄,、新股發(fā)行壓力較大,、實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期中小企業(yè)潛在融資需求巨大的背景下，監(jiān)管部門(mén)此舉將掀開(kāi)非上市企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)直接融資的全新篇章,。高收益?zhèn)跀U(kuò)充債市廣度和深度的同時(shí),，有望以一條新的高收益投資渠道，吸引更多資金進(jìn)入該領(lǐng)域,。
央行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，1月社會(huì)融資總規(guī)模為9559億元，比上年同期大幅減少8001億元,。同時(shí),，1月人民幣貸款增加7381億元，同比少增2882億元,，顯著低于市場(chǎng)預(yù)期,。上述數(shù)據(jù)顯示，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速面臨較大下行壓力的背景下,，企業(yè)融資規(guī)模出現(xiàn)一定程度縮減,。這雖然有宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的因素，也與金融體系不能充分滿(mǎn)足實(shí)體企業(yè)融資需求有直接關(guān)聯(lián),。高收益?zhèn)耐瞥�,，無(wú)疑將為非上市中小企業(yè)提供新的融資管道。
證監(jiān)會(huì)去年11月已啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開(kāi)發(fā)行債券工作,，以滿(mǎn)足創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)融資需求,。而監(jiān)管部門(mén)降低創(chuàng)業(yè)板債券發(fā)行門(mén)檻，與當(dāng)前正在推進(jìn)的高收益?zhèn)�,，都可以理解為管理層�?duì)于拓寬資本市場(chǎng)融資渠道,、提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資能力的有益舉措。發(fā)展高收益?zhèn)瘜?duì)于解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題,、更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),，不僅直接而有效，還有利于提高全社會(huì)直接融資比重,，降低和防范銀行系統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn),。
從資本市場(chǎng)建設(shè)角度來(lái)看，高收益?zhèn)耐瞥�,，將大大推�?dòng)債市發(fā)展,、拓展資本市場(chǎng)自身的深度和廣度,。
目前，由于對(duì)發(fā)行人資質(zhì)等級(jí)的硬性約束,，各類(lèi)債券的發(fā)行利率與債券交易價(jià)格普遍較“僵化”,，債券市場(chǎng)活力相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家大打折扣。在近年來(lái)民間投資渠道較為狹窄的環(huán)境下,，高收益?zhèn)@一中國(guó)版“垃圾債券”的開(kāi)閘,，顯然有利于激活這一市場(chǎng)，并為各類(lèi)投資者提供更多有吸引力的投資機(jī)會(huì),。
同時(shí),，高收益?zhèn)瞥龊螅渫顿Y風(fēng)險(xiǎn)及可能面臨的市場(chǎng)發(fā)展困難值得關(guān)注,。今年以來(lái),，債市相繼出現(xiàn)“2010年中關(guān)村高新技術(shù)中小企業(yè)集合債券”償付事件、山東海龍短期融資券評(píng)級(jí)下調(diào)等事件,，在一定程度上影響了市場(chǎng)對(duì)于高收益?zhèn)熬暗男判�,。觀察人士指出，高收益?zhèn)柙谛畔⑴�,、發(fā)行定價(jià),、投資主體、交易規(guī)則等方面,，建立更透明和規(guī)范的約束,，從而使該類(lèi)債券更多地受到市場(chǎng)認(rèn)可，促進(jìn)其長(zhǎng)期健康發(fā)展,。
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