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證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在15日舉行的中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)成立大會(huì)上表示,，滬深300等藍(lán)籌股的靜態(tài)市盈率不足13倍,，動(dòng)態(tài)市盈率為11．2倍,，顯示出罕見的投資價(jià)值,，這意味即時(shí)投資的年收益率平均可以達(dá)到8％左右,。
郭樹清的這段話看上去更像是股評(píng),，是管理層給投資者的最直接的鼓勁,。這讓人想起2005年A股觸及998點(diǎn)的低位之后,，某金融高官表態(tài)說,，“買股票有風(fēng)險(xiǎn)，但不買股票更有風(fēng)險(xiǎn)”,，時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席尚福林也表示
“今年是股市轉(zhuǎn)折之年”,。A股市場(chǎng)歷來有政策市之說，此次出自郭樹清之口的
“股評(píng)”,，肯定會(huì)引起投資者的關(guān)注,。
其實(shí),，藍(lán)籌股低市盈率的投資價(jià)值，早已有目共睹,。就滬深300靜態(tài)市盈率而言,，2005年6月上證指數(shù)998點(diǎn)前后的最低市盈率為18．37倍，2008年上證指數(shù)1664點(diǎn)時(shí)的最低市盈率為13．32倍,。當(dāng)前不足13倍的靜態(tài)市盈率,，意味著大盤雖處于2300多點(diǎn)，但藍(lán)籌股的投資價(jià)值超過了2005年6月998點(diǎn)及2008年10月1664點(diǎn)之時(shí),。不過,，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)郭樹清講話的
反應(yīng)較為平靜。16日,，上證指數(shù)并沒有靠藍(lán)籌股發(fā)威來突破半年線,，而是全天下跌0．42％，滬深300指數(shù)的跌幅為0．53％,。
其實(shí),，藍(lán)籌股的投資價(jià)值雖被稱為“罕見”，可其上漲還有待時(shí)機(jī),。藍(lán)籌股群體中的精英是銀行股,，其市盈率連10倍都不到。招商證券資產(chǎn)管理部高級(jí)投資經(jīng)理杜長(zhǎng)江近日指出,，銀行板塊估值相當(dāng)?shù)�,，市盈率最高的是南京銀行，為9倍,；市盈率最低的是交通銀行,，只有5．86倍。招商銀行的市凈率最高,，是1．77,；交通銀行的市凈率最低，僅1．16,。另有業(yè)內(nèi)人士調(diào)研后稱,，一些股份制銀行一季報(bào)增速可達(dá)40％左右。然而,，良好的業(yè)績(jī)預(yù)期及超低的市盈率與市凈率,，一直以來未成為銀行股大漲的推動(dòng)力�,？梢姡币姷耐顿Y價(jià)值不代表藍(lán)籌股即將上演飆升行情,。在投資者信心尚不足的情況下,，藍(lán)籌股不是沒有“沉淪”一段時(shí)間的可能,。
藍(lán)籌股要想獲得更多抄底資金的青睞，單靠低市盈率的吸引力還不夠,。拿平均市盈率7倍左右的銀行股來說,，相當(dāng)于投資的年收益率達(dá)14％左右�,？蓡栴}在于,，實(shí)際的收益率受到分紅水平的制約，往往追趕存款利率都很吃力,，近年來還使投資者屢買屢套,。正因?yàn)榇耍m然低市盈率的投資價(jià)值眾所周知,，但低市盈率的銀行股只能說“看上去很美”,，連機(jī)構(gòu)也持謹(jǐn)慎態(tài)度。社�,；鹕现芊謩e減持了中國(guó)銀行及工商銀行H股,，涉及金額共約1．53億港元，更讓投資者對(duì)銀行股產(chǎn)生疑慮,。
藍(lán)籌股行情被譽(yù)為“大象”跳舞,，假如“二八行情”啟動(dòng)的話，股指重返3000點(diǎn)應(yīng)該有指望,�,？善查_基本面的因素，“大象”跳舞還有待資金面的支持,。2132點(diǎn)反彈以來,，A股市場(chǎng)的成交量有所回升，但藍(lán)籌股上漲需要更大的量能配合,，眼下似乎仍顯得“捉襟見肘”,。問題的關(guān)鍵不在于存款準(zhǔn)備金率遲遲不見再度下調(diào)，而是投資者信心的恢復(fù)十分有限,，場(chǎng)外資金的入市意愿依然較低,。2005年6月998點(diǎn)的觸底反彈，幾乎與2005年7月人民幣匯改同步,，也伴隨著股權(quán)分置改革,。2008年10月1664點(diǎn)的觸底反彈，得益于四萬(wàn)億政府投資政策的刺激,。值得注意的是,，這兩次反彈行情均有一個(gè)共同點(diǎn)，即IPO處于暫停狀態(tài),。2005年5月至2006年6月,，與2008年9月至2009年6月,，兩次均為IPO因股市低迷而暫停。面對(duì)股市擴(kuò)容依舊,，貨幣政策暫不會(huì)很寬松,，加上經(jīng)濟(jì)增速下滑尚未止步的基本面，“大象”跳舞恐怕短期內(nèi)還有難度,。當(dāng)然,，“是金子總會(huì)發(fā)光的”，中長(zhǎng)期而言,，藍(lán)籌股會(huì)走上價(jià)值回歸的道路,。
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