德國總理默克爾結(jié)束訪華行程,，歐盟代表團也將于近期來華參加中歐峰會,。歐洲在與我國頻繁的走動中有一個核心議題不能忽視,，即吸引中國資本赴歐洲投資,。
應(yīng)該承認,，中歐實力對比已經(jīng)并將繼續(xù)發(fā)生顯著變化,，而且歐洲需要適應(yīng)這種變化,，為自身的發(fā)展謀利益,。將歐盟成員國視為一個整體,，無論是按流量還是按存量衡量,，近年來歐盟都已經(jīng)是中國對外直接投資的第二大市場。但從歐共體到歐盟,，歐洲在國際貿(mào)易界向來以“歐洲堡壘”著稱,，對待中國投資的態(tài)度中同樣摻雜了太多的猜忌和限制，直到次貸危機陡然升級前夕,，默克爾,、薩科齊等歐洲大國領(lǐng)導(dǎo)人都曾企圖針對中國投資出臺這樣那樣的限制措施。是次貸危機陡然升級迫使歐洲領(lǐng)導(dǎo)人不得不求助于境況相對較好的中國,，急劇改變了他們對中國投資的態(tài)度,。
同時，危機使得不少歐洲企業(yè)陷入困境,，其資產(chǎn)定價大幅度下降,，流動性緊張，從而迫使企業(yè)主動尋求外部投資者參股甚至收購控股權(quán),，并顯著降低了中國等外部投資者參與的成本,。歐洲主權(quán)債務(wù)危機第二季也必然會發(fā)揮類似的功用,。
事實上，為了改善財政狀況,，以“歐豬五國”為代表的歐洲重債國家大規(guī)模實施國有資產(chǎn)私有化已經(jīng)勢在必行,，而且已有不止一個重債國家主動瞄上了資金充裕的中國。而有關(guān)重債國家的不少相關(guān)民間企業(yè)也會尋求出售其國內(nèi)外資產(chǎn)以擺脫困境,，其中有一部分資產(chǎn)無疑會成為中國投資者競逐的目標,，包括在其母國、第三國的資產(chǎn),，也包括在中國的投資資產(chǎn),。
總的說來，如果作為收購方的中國企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流量良好,，收購條件合適,，那就是一筆好買賣。中國企業(yè)能夠得到一流的技術(shù),、品牌聲望,，并將這些優(yōu)勢與中國制造的優(yōu)勢結(jié)合起來，實現(xiàn)自身的跨越式發(fā)展,；歐洲方面可以擺脫企業(yè)當前困境,，并得到進入增長最快大市場的更好保障，而且有望通過生產(chǎn)環(huán)節(jié)向中國國內(nèi)轉(zhuǎn)移而降低進入中國國內(nèi)市場的關(guān)稅負擔,。
不過,，需注意以下幾個方面的問題：
首先，需要相關(guān)國家確保向開展盡職調(diào)查的中國投資者提供準確翔實的信息,，需要相關(guān)國家“擺平”其國內(nèi)利益集團將商業(yè)交易政治化的動作,，需要相關(guān)國家確保中國投資者在幫助其戰(zhàn)略企業(yè)渡過難關(guān)之后不會被“卸磨殺驢”。
其次,，中國收購方應(yīng)考慮自身資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流量,，如果是高額負債并購，那么可能有些麻煩,，風險較大,。我相信三一重工對普茨邁斯特的收購在資金承受能力之內(nèi)，但有些收購案還不清楚情況,。在當前形勢下，不少中國企業(yè)需要適度抑制過于激進的投資沖動,，以免因現(xiàn)金流量和資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)惡化等原因而遭遇傾覆風險,。
再次，整合過程會遇到較多麻煩,，在歐洲投資的最大不確定性之一便是員工薪酬過高,，且勞工關(guān)系難處,。