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“養(yǎng)老金入市”問(wèn)題成為當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),。幾天前，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清撰文表示將推動(dòng)養(yǎng)老金入市,；《人民日?qǐng)?bào)》2月6日刊發(fā)文章,，稱(chēng)養(yǎng)老金入市是必然趨勢(shì)，但入市時(shí)機(jī)尚有待考量,；全國(guó)社�,；鹄硎聲�(huì)理事長(zhǎng)戴相龍也曾認(rèn)為，養(yǎng)老金入市有利于股市穩(wěn)定,。（《新京報(bào)》2月7日）
既然養(yǎng)老金入市是“必然趨勢(shì)”,，又“有利于股市穩(wěn)定”，還有相關(guān)部門(mén)官員表態(tài)“推動(dòng)”,，看來(lái),，“養(yǎng)老金入市”儼然已是箭在弦上，引而待發(fā),。正如相關(guān)論者所說(shuō),，目前的問(wèn)題不過(guò)是“入市時(shí)機(jī)尚有待考量”,。但筆者認(rèn)為，養(yǎng)老金能否順利入市,，不光是等待“時(shí)機(jī)”的問(wèn)題,，就目前狀況來(lái)看，尚存兩大未知數(shù),。
第一,，入市資金問(wèn)題。其實(shí),，廣義上的“養(yǎng)老金”,，很大一部分已經(jīng)“入市”了，包括被稱(chēng)為“國(guó)民養(yǎng)老第二支柱”的企業(yè)年金,、由全國(guó)社�,；鹄硎聲�(huì)管理的全國(guó)社會(huì)保障基金。目前各方討論入市的主要是指由各地政府負(fù)責(zé)管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)這部分,，其中包括基本養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌基金和個(gè)人賬戶(hù)基金,。但由于大部分地方的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶(hù)已被當(dāng)?shù)嘏灿糜诎l(fā)放當(dāng)期養(yǎng)老金，個(gè)人賬戶(hù)長(zhǎng)期處于“空賬”狀態(tài),，投資運(yùn)營(yíng)也就無(wú)從談起。即便有部分省市做實(shí)了個(gè)人賬戶(hù),，其規(guī)模也相當(dāng)有限,。
對(duì)于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌基金這部分，按目前規(guī)定,，僅能購(gòu)買(mǎi)國(guó)債和轉(zhuǎn)存定期存款,，國(guó)務(wù)院對(duì)此的表態(tài)始終是“安全第一”。即便果真得到政策“通融”入了市,，按照全國(guó)社�,；鹄硎聲�(huì)理事長(zhǎng)戴相龍的說(shuō)法，“全國(guó)社�,；鹜顿Y股票的比例不超過(guò)40%,，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金可能再低一些�,！笨梢�(jiàn)入市比例很小,，入市規(guī)模有限。以目前基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的入市規(guī)模,，要想承擔(dān)“穩(wěn)定股市”乃至“救市”的愿望,，恐怕有些癡人說(shuō)夢(mèng)。
第二,，投資主體問(wèn)題,。根據(jù)目前態(tài)勢(shì)，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)投資主體至少有三種可能：一是人社部社會(huì)保險(xiǎn)事業(yè)管理中心，人社部是社�,；鸬闹鞴懿块T(mén),，在話(huà)語(yǔ)權(quán)上有優(yōu)勢(shì)。二是全國(guó)社�,；鹄硎聲�(huì),，目前它就在運(yùn)營(yíng)全國(guó)社會(huì)保障基金，有專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)和人才優(yōu)勢(shì),，也有投資運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn),。三是地方成立的基金運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，雖然“近水樓臺(tái)”但容易受地方行政力量干預(yù),。
鑒于養(yǎng)老金“保命錢(qián)”的保障屬性,，其資金入市尤需將風(fēng)險(xiǎn)降到最低，最好由專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)操作,，但目前負(fù)責(zé)管理基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的卻是地方政府職能部門(mén),。因此，如何確定投資主體,，也是一個(gè)棘手的問(wèn)題,。2011年12月，媒體曾報(bào)道廣東省1000億養(yǎng)老金將入市,，但廣東省人社廳隨后“辟謠”,，稱(chēng)屬于“猜測(cè)”，在這次“傳聞”中,，千億養(yǎng)老金就是“委托全國(guó)社�,；鹄硎聲�(huì)投資管理”；《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》日前報(bào)道稱(chēng),，國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)正在醞釀成立一家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)投資管理機(jī)構(gòu),，負(fù)責(zé)具體的養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)工作。這些信息都指向同一個(gè)問(wèn)題——養(yǎng)老金入市的投資主體尚未確定,。
有此兩大未知數(shù),，“養(yǎng)老金入市”遠(yuǎn)非選擇一個(gè)“時(shí)機(jī)”那么輕松，很多現(xiàn)實(shí)問(wèn)題和制度困境均需一一厘清和破解,，方能為“養(yǎng)老金入市”鋪平道路,。
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