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一方面民企融資受困,、不得不高息借貸，另一方面是央企糧餉充足,、放貸（或“另類投資”）套利分紅。這種民企與央企資金層面的冰火兩重天境況,，充分說明我國當(dāng)下金融資源的嚴(yán)重錯配,。
又一場所謂的“高利貸”糾紛在上演。只不過,，與通常高利貸糾紛發(fā)生在民企與民間放貸者之間不同,，這場糾紛發(fā)生在民企與央企之間。
據(jù)媒體報道,，四川達(dá)州的一家民營房企舉報四川中石化高息放貸,，因其未能及時還貸，該家民營房企的全部股權(quán)已被悄然易主,，由此引發(fā)了此次中石化“另類投資”事件,。對此，四川中石化回應(yīng),，并非放高利貸,，而是投資。
雖然,，在事件爆發(fā)的初始階段,，我們還不便對此場糾紛的性質(zhì)進(jìn)行蓋棺定論：究竟是如該民營房企所說“高息放貸”，還是如四川中石化所言“另類投資”,。
但是,，如果跳出表層的是非之外，一條隱秘資金的流動線路卻清晰可見,。在這條資金流動線路中,，四川中石化是資金的供給方，民營房企是資金的需求方,。而這在某種程度上可以說明,，在2010年底持續(xù)至今的貨幣緊縮政策之下，雖然民企的融資通道日漸趨窄,，但央企（國企）的資金來源卻相對寬裕,。否則，又怎會有余錢“高息放貸”或“另類投資”呢,？
一方面是民企融資受困,、不得不高息借貸，另一方面是央企糧餉充足,、放貸（或“另類投資”）套利分紅,。這種民企與央企資金層面的冰火兩重天境況，充分說明我國當(dāng)下金融資源的嚴(yán)重錯配,。
雖然,，從表面上看,，近年來我國信貸政策一直向小微企業(yè)（民企占主體）傾斜，2010年小企業(yè)新增貸款高于同期大型企業(yè)（央企占主體）16個百分點,，2011年小企業(yè)的信貸增速亦高于同期大型企業(yè),。但是，民企信貸增速的相對上升,，并沒有解決民企融資總量嚴(yán)重匱乏的窘境,，相反民企的融資成本卻呈持續(xù)上升態(tài)勢——以當(dāng)下為例,，央企的一年期信貸成本在6%-7%之間,，但同期大多數(shù)民企的信貸成本卻高達(dá)10%以上。這是因為,，除極少數(shù)大中型規(guī)模的民企,，大多數(shù)民企的信貸需要擔(dān)保公司參與，而擔(dān)保公司直接（間接）抽利即高達(dá)4%左右,。更有少部分通過小貸公司借貸的民企,，其貸款成本則是高達(dá)20%以上。而更多依賴于民間融資生存的民企,，所付出的融資成本更是高達(dá)30%-60%之間（甚至100%以上）,。
在融資總量匱乏、且成本高企之際,，此家四川達(dá)州民營房企以月息3分（年復(fù)利40%以上）向四川中石化借貸,，亦可謂見怪不怪。
那么,，為何大型企業(yè)（央企占主體）相比小微企業(yè)（民企占主體）的信貸增速相對減緩之際,，其資金面卻能夠如此充裕呢？這主要因為,，央企除了銀行信貸的融資渠道之外,，還可以通過股市、債市和信托等渠道進(jìn)行融資,，而這些融資渠道對于絕大多數(shù)民企來說,，幾乎絕無可能。
除此之外,，央企還因享有定價,、稅費、土地,、以及低成本貸款等政策優(yōu)惠,，更容易賺取暴利以便于自身進(jìn)行資本擴(kuò)充。
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