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近段時(shí)間,，養(yǎng)老金入市成為左右股市走向的一個(gè)焦點(diǎn)話題,。春節(jié)之前，各方面關(guān)于養(yǎng)老金入市的呼吁密集傳出,，似乎已是箭在弦上,。然而，此后有關(guān)部門養(yǎng)老金“暫時(shí)沒(méi)有入市計(jì)劃”的表態(tài),，又讓事態(tài)變得渺茫起來(lái),。養(yǎng)老金能不能入市？何時(shí)可以入市,？一時(shí)間眾說(shuō)紛紜,。
的確，國(guó)外并不缺乏養(yǎng)老金入市的成熟運(yùn)作模式,，例如,，美國(guó)401K計(jì)劃堪稱典范，該計(jì)劃一舉扭轉(zhuǎn)了股市趨勢(shì),，告別長(zhǎng)達(dá)15年的漫長(zhǎng)熊市,，促成了22年的超級(jí)大牛市,。中國(guó)是否也能夠推出類似舉措，自然備受關(guān)注,。據(jù)分析人士測(cè)算,，“地方社保+住房公積金+財(cái)政盈余”，總規(guī)�,？蛇_(dá)4萬(wàn)億元,，在股市綿綿下跌之后，如此龐大的資金“援兵”怎能不令投資者心馳神往,。但筆者認(rèn)為,，目前養(yǎng)老金入市的條件并不成熟。
首先是制度障礙,，《企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理規(guī)定》第二十二條規(guī)定：各級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)不得經(jīng)辦放款業(yè)務(wù),，不得經(jīng)商,、辦企業(yè)和購(gòu)買各種股票,，也不得為各類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)作經(jīng)濟(jì)擔(dān)保。條條框框已將養(yǎng)老金的投資領(lǐng)域限定為銀行存款和國(guó)債,。
自2011年8月證監(jiān)會(huì)首次提出正在研究養(yǎng)老金入市問(wèn)題以來(lái),，養(yǎng)老金入市一事更多地停留在政策研究層面，幾乎看不到實(shí)際操作層面的動(dòng)作,。2011年12月雖有證監(jiān)會(huì)郭樹(shù)清主席和全國(guó)社�,；鹄硎聲�(huì)戴相龍理事長(zhǎng)呼吁“養(yǎng)老金入市”，但是近半年以來(lái),，養(yǎng)老金入市之最為關(guān)鍵問(wèn)題——法律法規(guī)修改問(wèn)題毫無(wú)動(dòng)靜,。
其次，養(yǎng)老金入市涉及人保部,、財(cái)政部,、社保基金理事會(huì)和證監(jiān)會(huì)等中央各部委間的協(xié)調(diào),。人保部負(fù)責(zé)社�,；鸬谋O(jiān)督和管理；財(cái)政部負(fù)責(zé)社保和養(yǎng)老金的資金來(lái)源,，而中央財(cái)政是養(yǎng)老金虧空的最后“埋單人”,；社保基金理事會(huì)負(fù)責(zé)社保和養(yǎng)老金的投資運(yùn)作,；證監(jiān)會(huì)則負(fù)責(zé)對(duì)社保和養(yǎng)老金投資運(yùn)作的監(jiān)督管理,。
盡管證監(jiān)會(huì)與社保基金理事會(huì)就養(yǎng)老金入市一事似乎已達(dá)成一致,，不過(guò)也僅限于這兩部門之間的環(huán)節(jié)已打通,，財(cái)政部,、人保部尚未積極回應(yīng)此事。
最后,，眾所周知,，當(dāng)前養(yǎng)老金管理主體是地方政府。雖然養(yǎng)老金投資收益低,、跑不贏CPI,，雖然地方政府的養(yǎng)老金缺口越來(lái)越大，如何彌補(bǔ)缺口已令地方政府頭痛不已,，但是對(duì)地方政府來(lái)說(shuō),，其龐大基數(shù)產(chǎn)生的收益還是相當(dāng)可觀的，且全歸地方政府所有,，這對(duì)于相當(dāng)“差錢”的地方政府來(lái)說(shuō)也是重要的財(cái)政收入來(lái)源之一,。此外，養(yǎng)老金也是當(dāng)?shù)劂y行最重要的資金來(lái)源之一,。因此,，地方政府對(duì)養(yǎng)老金不愿輕易放手也在情理之中。
綜上所述,，養(yǎng)老金入市不過(guò)是短期內(nèi)給A股投資者畫(huà)出來(lái)充饑的那塊“大餅”,，遠(yuǎn)水解不了近渴。攀越養(yǎng)老金入市面前的“三座大山”不是一朝一夕的事,，尚需時(shí)間,。
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