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告別了黑天鵝層出不窮的2011年，今年世界經(jīng)濟(jì)會給投資者帶來些什么可能呢,？就在中國的壬辰龍年春節(jié)期間,，全球政商人士一如既往地扎堆瑞士達(dá)沃斯論壇這個當(dāng)今全球最富知名度的高端峰會�,！澳昴暝略禄ㄏ嗨�,，歲歲年年人不同”，各國精英們今年的關(guān)注點(diǎn)仍然集中在為數(shù)不多的幾個全球經(jīng)濟(jì)的引爆點(diǎn)上面,。歐洲的形勢,，筆者堅持本欄之前的判斷，市場的恐慌情緒正在消退,，只是經(jīng)濟(jì)基本面的改善還相當(dāng)遲緩,。不過,，歐元“猝死”的概率，現(xiàn)在可以認(rèn)為無限地趨向于零了,。各方更多的關(guān)注自然落在美國和新興市場經(jīng)濟(jì)國家能否在歐洲實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟的時候,，走出各自的“風(fēng)采”和“個性”，在不被歐債危機(jī)拖下水的同時能否對提振全球宏觀經(jīng)濟(jì)起到更為正面的作用,。
至少就美國而言,，最近幾天發(fā)生的幾件事情著實(shí)見微知著，筆者以為,，對分析今年的美國經(jīng)濟(jì)走勢很有幫助,，值得好好玩味。
第一件,，后喬布斯時代的蘋果公司向市場交出了換帥后的首份季報,，業(yè)績之靚麗，超出所有華爾街分析師的預(yù)期,，超過970億美元現(xiàn)金在手,，堪稱富可敵國，創(chuàng)造了美國乃至整個資本世界的一個商業(yè)奇跡,。作為美國創(chuàng)新能力最好的典范之一,，喬布斯和他一手打造的蘋果公司向世界展示了思維創(chuàng)造可以成就多么偉大的事業(yè)。第二件,，美國老牌機(jī)械制造企業(yè)卡特皮勒（CAT）也提交了令市場矚目的優(yōu)異成績單,，這說明在高端領(lǐng)域，美國制造依然掌握有強(qiáng)勁的競爭力,，美國制造業(yè)的空心化,，也許并不如市場所揣測的那么嚴(yán)重。美國的工業(yè)基礎(chǔ)和公司層面的運(yùn)營管理,，依然是具有全球競爭力的,。第三件，最近的一次美聯(lián)儲議息會議并未推出進(jìn)一步的量化寬松行動（QE3）,，只是將維持低利息的政策周期后推了一年,。要進(jìn)一步解讀美聯(lián)儲的這個舉措，還需要從之前美國公布的一系列宏觀數(shù)據(jù)來作系統(tǒng)的判斷,。盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度不盡如人意,，但美國宏觀經(jīng)濟(jì)在緩慢增長，的確是實(shí)實(shí)在在的復(fù)蘇,。所以量化寬松之類的猛藥暫時還不用推出,。考慮到實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，美聯(lián)儲有意識延長低利息政策的政策周期,，充分表明了美國貨幣當(dāng)局對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持之意,。上述三件事，分別從創(chuàng)新性,、傳統(tǒng)制造業(yè)的競爭力和宏觀政策支持三個方面,，反映出美國的經(jīng)濟(jì)仍然有其正面向上的積極因素。
最近,，哈佛商學(xué)院在其校友中作了一項(xiàng)問卷調(diào)查,，結(jié)果發(fā)現(xiàn)大多數(shù)校友對美國的經(jīng)濟(jì)前景表示了不樂觀的情緒。但是大多數(shù)人都認(rèn)同美國經(jīng)濟(jì)的核心競爭力是其開放的制度與文化,，對創(chuàng)新的無比推崇,、完備的法制體系和移民源源不斷帶來的人力資本。無疑,，美國當(dāng)下的主要問題在于政治層面,，在于其社會內(nèi)部各個階級利益的日益嚴(yán)重對立和不可調(diào)和�,！罢碱I(lǐng)華爾街”運(yùn)動在美國各地的興起，并迅速蔓延至其他資本主義國家,，就是這種矛盾激化的最直接的表現(xiàn)形式,。貧富差距的擴(kuò)大和社會分配不公，已經(jīng)成了歐美發(fā)達(dá)國家的痼疾,。奧巴馬總統(tǒng)最近一次的國情咨文,，被坊間戲稱為美國版的“向富人開戰(zhàn)的宣言”。其中所表現(xiàn)出的對社會問題的反思,，從一個側(cè)面反映了經(jīng)濟(jì)問題和社會問題相互糾纏之后,，已變成了政治頑疾。
回望2011年夏天美國民主,、共和兩黨在美國國內(nèi)債務(wù)上限談判時的表現(xiàn),，再清楚不過地告訴世人：不穩(wěn)定，不透明的政策決策系統(tǒng),，是美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)問題的重要原因之一,。這種政黨官僚體系之間相互扯皮和推諉，嚴(yán)重阻礙了私有部門對經(jīng)濟(jì)中期發(fā)展的合理預(yù)期的形成,。2012年是美國的大選之年,，政治問題如果不能得到合理的解決，無疑會對上述美國經(jīng)濟(jì)的核心競爭力的長期基礎(chǔ)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的損害,。在全球化日益深入的今天,，指望美國不被虛弱的歐洲拖下水已殊為不易，要想使得經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)定復(fù)蘇的道路上走得更遠(yuǎn),，美國必須向市場展示極大的政策決心和智慧,，在大選之年的背景下,，能夠以國家的核心經(jīng)濟(jì)利益為重，實(shí)現(xiàn)跨黨派的合作,。因?yàn)�,，無論削減預(yù)算開支，調(diào)整稅收政策,，還是債務(wù)上限談判等等迫在眉睫的政策調(diào)整,，都需要國會兩黨勢力的妥協(xié)與合作�,；蛟S可以說,，美國經(jīng)濟(jì)在2012年所面對的最大挑戰(zhàn)，不是來自于經(jīng)濟(jì)本身,，反而是其自身的國內(nèi)政治所帶來的不確定性,。
概而言之，2012年,，美國經(jīng)濟(jì)既有向上的積極因素,，也面對著政治不確定性帶來的挑戰(zhàn)。筆者的估計是,，就目前的情形看,，美國經(jīng)濟(jì)向上走好的概率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于走壞的可能。政治層面的挑戰(zhàn)并非不能克服,。美國的微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)正展現(xiàn)出其驚人的自我調(diào)節(jié)能力,，這一點(diǎn)從美國居民和私有部門日益改善的資產(chǎn)負(fù)債表上可以得到最好的佐證。在政治層面上,，奧巴馬第一任期競選的核心理念是“改變”,。他的連任之路到底還能走多遠(yuǎn)，正取決于他到底給美國帶來了什么樣的改變,。而在美國政府權(quán)力面臨“改變”的2012年,，政黨之間的分歧不會大到顛覆經(jīng)濟(jì)的程度，恐怕是美國人最好的心理預(yù)期了,。
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