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在1月25日的議息會議后，美聯(lián)儲宣布把0-0.25%的超低利率維持時間從2013年中期推遲到至少2014年末,，并首次將通脹目標(biāo)明確為控制個人消費支出價格指數(shù)的增幅在2%以內(nèi),，還表示如果經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭惡化不排除推出新的寬松政策的可能。
美聯(lián)儲再次以這種方式釋放寬松信號,，其主要目的一是希望提振國內(nèi)投資者和消費者的信心,，防止經(jīng)濟增速下滑,；二是希望穩(wěn)定人們的長期通脹預(yù)期,，避免通貨緊縮的發(fā)生。然而,，美聯(lián)儲的再寬松政策將對包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟體帶來哪些影響,？
首先，美聯(lián)儲的再寬松政策反映今明兩年美國經(jīng)濟增長前景不容樂觀,，這將影響新興經(jīng)濟體的出口需求,。根據(jù)美國經(jīng)濟分析局的最新估計，去年美國經(jīng)濟增長率已由2010年的3%下滑至1.7%,。盡管目前諸多預(yù)測機構(gòu)都判斷今明兩年美國經(jīng)濟增速會稍高于去年,，但最近世界銀行和國際貨幣基金組織（IMF）還是紛紛下調(diào)了它們前些時候?qū)γ绹?jīng)濟增長率的預(yù)測。另外,，根據(jù)這次議息會議透露的信息,，目前多數(shù)聯(lián)儲委員對今明兩年經(jīng)濟增長速度的預(yù)測也比他們?nèi)ツ?1月所做出的預(yù)測有所降低。綜合多家的預(yù)測來看,，今明兩年美國經(jīng)濟增速都在2%左右,，相比去年只有微弱的提高。由于美國經(jīng)濟復(fù)蘇乏力,，新興經(jīng)濟體中那些對外依存度高的國家或地區(qū)（如新加坡,、韓國、中國臺灣,、中國香港等）將會明顯感受到外需疲軟的影響,。作為應(yīng)對，一方面這些國家（或地區(qū)）必須大力挖掘其內(nèi)部投資和消費等內(nèi)需潛力,；另一方面,，則必須盡快調(diào)整出口布局,，加強區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易和投資合作。
其次,，美聯(lián)儲的再寬松政策將導(dǎo)致美元疲軟,，從而推高國際大宗商品價格，為新興經(jīng)濟體帶來輸入型通脹壓力,。盡管維持超低利率并不直接導(dǎo)致市場流動性的增加,，但超低利率大大降低了投資者和消費者的融資成本，提振了全球資本的投機欲望,。如在美聯(lián)儲宣布再寬松政策的當(dāng)周,，紐約期金漲幅超過4%，紐約原油期貨價格上漲超過1%,，反映一攬子國際大宗商品價格走勢的CRB指數(shù)上漲近3%,。國際大宗商品價格的波動走高，將通過進口和資本市場渠道為新興經(jīng)濟體帶來輸入型通脹壓力,。
第三,，美聯(lián)儲的再寬松政策將使新興經(jīng)濟體持有的美元資產(chǎn)縮水，影響貨幣政策的制定和實施,。超低利率的再寬松政策必然導(dǎo)致美元貶值,，而美元貶值一方面意味著持有外匯儲備較多的新興經(jīng)濟體國家（或地區(qū)）的美元資產(chǎn)價值會貶值和縮水；另一方面,，美元貶值又會導(dǎo)致國際資本流入中國及其他新興經(jīng)濟體去投機,、去套利，從而造成國內(nèi)貨幣政策上的兩難選擇,。
當(dāng)然,，美聯(lián)儲的再寬松政策對新興經(jīng)濟體各國（地區(qū)）的影響程度與這些國家（地區(qū)）的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟增長方式密切相關(guān)。那些對外依存度高,、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一的國家（地區(qū)）所受影響的程度相對較大,，而那些對外依存度低、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)全面的國家（地區(qū)）所受影響的程度則相對較小,。
由此看來,，美聯(lián)儲的再寬松政策為新興經(jīng)濟體的“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“轉(zhuǎn)方式”再次敲響了警鐘,。
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