對(duì)新股發(fā)行改革盼星星盼月亮的投資者,，日前盼來(lái)了證監(jiān)會(huì)公布的新股發(fā)行審核流程和一份近500家排隊(duì)上市的企業(yè)名單,。有市場(chǎng)人士認(rèn)為,，這是IPO開始打“透明牌”,，是新股發(fā)行的改革方向；還有人認(rèn)為,，排隊(duì)的公司越多,，選擇好公司的余地越大，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是特大利好,。對(duì)這樣的觀點(diǎn),，筆者有不同的看法。
其一,，在新股發(fā)行改革上,，廣大投資者最期待的是改革現(xiàn)有新股發(fā)行方式，比如改詢價(jià)制為注冊(cè)制,。這次證監(jiān)會(huì)雖然公布了新股發(fā)行審核的十道程序,，但詢價(jià)制的程序沒改，從過往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,，如果排隊(duì)公司不擇手段包裝造假，莫說(shuō)十道關(guān),，就是一百道關(guān)也有漏網(wǎng)之魚,。所以，市場(chǎng)需要的不是多少道審核的關(guān)卡,，需要的是從審核制向注冊(cè)制過渡,。
其二，市場(chǎng)沒有擺脫圈錢市的定位,。一開年就有近500家企業(yè)排隊(duì)上市,，如此多的新股整裝待發(fā)，或許今年市場(chǎng)要消化的IPO數(shù)量將刷新歷史紀(jì)錄,。同時(shí),，個(gè)別有爭(zhēng)議的公司也赫然出現(xiàn)在排隊(duì)上市名單中，比如曾因“活熊取膽”而備受質(zhì)疑的歸真堂,。
其三,，如此多的待發(fā)新股，將為市場(chǎng)平添多少猛于虎的大小非,？平均算來(lái),，一只新股上市的部分只占其總股本的四分之一左右，假如一只股票發(fā)行2000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格20元,，二級(jí)市場(chǎng)需要多少錢來(lái)承接,？正常的算法是圈走4個(gè)億，但實(shí)際上剩下的大小非遲早也是要到二級(jí)市場(chǎng)上流通的,，前面的4個(gè)億只不過是提前拿走的一小部分,，真正的大頭還在后面。這要多少錢來(lái)承接,？莫說(shuō)散戶,，就是機(jī)構(gòu)的子彈也會(huì)打光的，就算加上要入市的千億養(yǎng)老金,，也難填這些大窟窿,。
基于此，筆者認(rèn)為,，證監(jiān)會(huì)打出的“透明牌”雖然相對(duì)以往來(lái)說(shuō)是一種進(jìn)步,，但整體上對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)難言利好。