對新股發(fā)行改革盼星星盼月亮的投資者,，日前盼來了證監(jiān)會公布的新股發(fā)行審核流程和一份近500家排隊上市的企業(yè)名單,。有市場人士認為,，這是IPO開始打“透明牌”，是新股發(fā)行的改革方向,；還有人認為，排隊的公司越多,，選擇好公司的余地越大,，對市場來說是特大利好。對這樣的觀點,，筆者有不同的看法,。
其一，在新股發(fā)行改革上,，廣大投資者最期待的是改革現有新股發(fā)行方式,，比如改詢價制為注冊制。這次證監(jiān)會雖然公布了新股發(fā)行審核的十道程序,，但詢價制的程序沒改,，從過往經驗來看，如果排隊公司不擇手段包裝造假,，莫說十道關,，就是一百道關也有漏網之魚。所以,，市場需要的不是多少道審核的關卡,，需要的是從審核制向注冊制過渡。
其二,，市場沒有擺脫圈錢市的定位,。一開年就有近500家企業(yè)排隊上市，如此多的新股整裝待發(fā),，或許今年市場要消化的IPO數量將刷新歷史紀錄,。同時，個別有爭議的公司也赫然出現在排隊上市名單中,，比如曾因“活熊取膽”而備受質疑的歸真堂,。
其三，如此多的待發(fā)新股，將為市場平添多少猛于虎的大小非,？平均算來,，一只新股上市的部分只占其總股本的四分之一左右，假如一只股票發(fā)行2000萬股,，發(fā)行價格20元,，二級市場需要多少錢來承接？正常的算法是圈走4個億,，但實際上剩下的大小非遲早也是要到二級市場上流通的,，前面的4個億只不過是提前拿走的一小部分，真正的大頭還在后面,。這要多少錢來承接,？莫說散戶，就是機構的子彈也會打光的,，就算加上要入市的千億養(yǎng)老金,，也難填這些大窟窿。
基于此,，筆者認為,，證監(jiān)會打出的“透明牌”雖然相對以往來說是一種進步，但整體上對市場來說難言利好,。