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新年一月份全國信貸投放總量數(shù)據(jù)很快就要出爐,，是否破萬的爭論也將就此平息。無論最終信貸數(shù)據(jù)如何,，可以肯定的是,，一月份全國金融機構(gòu)信貸投放總量不太可能重現(xiàn)2009年同期天量的情形。進而言之,，當(dāng)前金融機構(gòu)信貸投放能力可能被過高估計,。
“早投放、早受益”是近幾年來金融機構(gòu)信貸投放時間安排上的一個顯著特點,。根據(jù)現(xiàn)行會計制度對當(dāng)期經(jīng)營利潤確認(rèn)的原則,，以及金融機構(gòu)激勵與當(dāng)期利潤相掛鉤的制度安排，盡早投放,，可以最大程度鎖定當(dāng)期的經(jīng)營利潤,，符合金融機構(gòu)經(jīng)營管理層的短期最大利益。但顯而易見,，這并不符合金融機構(gòu)自身穩(wěn)健經(jīng)營的內(nèi)在要求,。事實上，實體經(jīng)濟對資金的需求與金融機構(gòu)信貸投放的期限安排上存在“錯配”。
即使金融機構(gòu)經(jīng)營管理層依然存在“早投放,、早受益”的沖動以及盡力做大信貸規(guī)模的主觀愿望,，應(yīng)該看到，這種主觀愿望也會受到客觀因素的嚴(yán)重制約,。首先,，風(fēng)險顧慮將會抑制金融機構(gòu)的信貸投放沖動。在現(xiàn)行制度下,，不良貸款出現(xiàn),，有關(guān)責(zé)任人將會被終生追責(zé)。即使可以免責(zé),，中間過程的相互扯皮,、審查也會讓人焦頭爛額，影響到績效兌現(xiàn),。第二,，金融機構(gòu)信貸投放能力受到宏觀經(jīng)濟面制約。金融機構(gòu)信貸投放存在順周期特點,，在經(jīng)濟下行背景下,，不能對金融機構(gòu)信貸投放能力過高估計。第三,，流動性也會限制金融機構(gòu)信貸投放能力,。2011年，全國金融機構(gòu)新增人民幣存款9.63萬億元,，同比少增2.29萬億元,。特別是在國際收支形勢變化導(dǎo)致外匯占款減少的情況下，流動性生成機制出現(xiàn)重大變化,，由此也會降低金融機構(gòu)流動性來源的穩(wěn)定性,，這在一定程度上將抑制金融機構(gòu)的信貸投放能力。
當(dāng)然,，是否會出現(xiàn)金融機構(gòu)“惜貸”的情況，現(xiàn)在尚難判斷,。不過,，金融機構(gòu)“惜貸”情形在我國并不是新鮮事物。在國有大型商業(yè)銀行股份制改造前,，金融機構(gòu)普遍存在“惜貸”情形,。當(dāng)時背景是監(jiān)管當(dāng)局嚴(yán)控不良率。隨著對金融風(fēng)險顧慮的加重,，今年金融機構(gòu)會不會出現(xiàn)“惜貸”,，對此目前尚難做出明確的判斷；如果真的出現(xiàn)“惜貸”，也不會讓人感到意外,。
金融機構(gòu)順周期經(jīng)營行為與保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長的目的存在背離,。特別是在維持企業(yè)正常經(jīng)營、防范和化解金融風(fēng)險方面,，需要金融機構(gòu)信貸的支持,。如果切斷信貸資金來源，則企業(yè)經(jīng)營將面臨困境,，金融風(fēng)險也將浮出水面,，并可能會有連鎖反應(yīng)。這又涉及到個體理性但群體無理性的合成謬誤,。綜合來看,，需要密切觀察經(jīng)濟運行態(tài)勢，對政策進行動態(tài)預(yù)調(diào)微調(diào),。若出現(xiàn)金融機構(gòu)惜貸情況,，需要高度關(guān)注，并及時應(yīng)對,。
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