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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心,、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)1日聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示,，1月份我國(guó)制造業(yè)PMI為50.5%，連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比反彈,。宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)的積極態(tài)勢(shì),，但經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好增長(zhǎng)仍有很大不確定性。對(duì)此,，除了及時(shí)的反周期調(diào)控政策外,，市場(chǎng)還可以期待新的“穩(wěn)增長(zhǎng)”手段。
從往年數(shù)據(jù)看，春節(jié)期間制造業(yè)PMI往往出現(xiàn)季節(jié)性回落,，今年則環(huán)比反彈了0.2個(gè)百分點(diǎn),，這種“逆勢(shì)上漲”說明總需求的穩(wěn)定和恢復(fù)。這與此前公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)形成呼應(yīng),，例如,，去年12月份工業(yè)增加值、發(fā)電量,、貨幣供應(yīng)等指標(biāo)的增長(zhǎng)均環(huán)比反彈。
從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看,，內(nèi)需企穩(wěn)成為1月份PMI反彈的重要支撐力量,。1月份生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)均出現(xiàn)環(huán)比反彈,，尤其是新訂單指數(shù)近三個(gè)月來首度回到了50%的臨界點(diǎn)以上,。新出口訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)雙雙回落,，顯示外貿(mào)需求仍然維持在相對(duì)較低的水平,。尤其是新出口訂單指數(shù)為46.9%，環(huán)比回落1.7個(gè)百分點(diǎn),，這表明當(dāng)月制造業(yè)市場(chǎng)需求回升的主要?jiǎng)恿碜試?guó)內(nèi),。
去年四季度以來，宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行了預(yù)調(diào)微調(diào),，目前看來已初步收到成效,。在預(yù)調(diào)微調(diào)中，貨幣政策的意義是最為明顯和突出的,。去年11月和12月,，新增信貸規(guī)模分別為5622億元和6405億元，與先前數(shù)月以及歷史同期相比明顯偏高,。廣義貨幣（M2）的增速也結(jié)束了此前持續(xù)回落的局面,，去年12月反彈至13.6%，實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性緊張的局面得到一定紓解,，經(jīng)濟(jì)需求也有所恢復(fù),。
盡管如此，經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)反彈是否具有可持續(xù)性目前還有懸念,。1月份PMI數(shù)據(jù)顯示,，紡織、鋼鐵,、非金屬,、化纖等行業(yè)新訂單指數(shù)均位于40%以下，這些周期性行業(yè)的低景氣情況印證了宏觀經(jīng)濟(jì)周期處于下行區(qū)域。同時(shí),，當(dāng)前CPI漲幅仍處于4%左右的較高水平,，1月份我國(guó)購(gòu)進(jìn)價(jià)格PMI指數(shù)還出現(xiàn)了反彈，當(dāng)前宏觀政策不可能完全傾向于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。在這種情況下,，反周期調(diào)控對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)空間是有限的，一旦宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的不確定性因素,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有下行風(fēng)險(xiǎn),。
應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)局面，需求側(cè)和供給側(cè)均存在調(diào)整余地,。首先,，貨幣政策和財(cái)政政策均有繼續(xù)操作的空間。央行外匯占款已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降,，不排除央行未來幾個(gè)月內(nèi)繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,。與存款準(zhǔn)備金率相比，短期內(nèi)降息的必要性較低,，但如果CPI漲幅二季度后回落至3.5%以下,，則降息空間仍存在。在財(cái)政政策方面,，赤字率和債務(wù)負(fù)擔(dān)率仍處在安全區(qū)間,，今年在穩(wěn)定投資、促進(jìn)消費(fèi)等方面均有不少可為之處,。
其次,，要進(jìn)一步研究促進(jìn)“三駕馬車”平穩(wěn)運(yùn)行的政策。國(guó)務(wù)院新近要求抓緊布局和推進(jìn)新的國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目,，保持投資穩(wěn)定增長(zhǎng),，未來出臺(tái)促進(jìn)投資合理增長(zhǎng)的政策可以期待。促進(jìn)消費(fèi)可以從多個(gè)方面入手,，推進(jìn)新的“下鄉(xiāng)”政策,，例如，推進(jìn)太陽(yáng)能等節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品下鄉(xiāng),，出臺(tái)政策促進(jìn)電子商務(wù),、網(wǎng)上購(gòu)物等新消費(fèi)領(lǐng)域發(fā)展，從消費(fèi)者端增加補(bǔ)貼等,。此外,，還要通過穩(wěn)定出口退稅等政策以促進(jìn)外貿(mào)平穩(wěn)增長(zhǎng)。
再次,，在經(jīng)濟(jì)潛在增速可能回落的情況下,，單純依靠需求刺激政策不僅無法保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定快速增長(zhǎng),，反而會(huì)帶來嚴(yán)重的泡沫，供給端的經(jīng)濟(jì)政策不可忽視,。下一步應(yīng)該加大結(jié)構(gòu)性減稅力度,。增值稅“擴(kuò)圍”等改革將有效降低企業(yè)成本，提升經(jīng)濟(jì)活力,。國(guó)務(wù)院1日召開的常務(wù)會(huì)議提出,，從財(cái)稅、融資,、技術(shù)改造等多方面支持小微企業(yè)發(fā)展,。此外，還應(yīng)增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力,，建設(shè)國(guó)家創(chuàng)新體系,，繼續(xù)推進(jìn)強(qiáng)化科技創(chuàng)新、培育高技術(shù)和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)等工作,。
總之，在國(guó)際國(guó)內(nèi)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,，要實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的目標(biāo)還需要出臺(tái)更多新政策,。
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