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隨著上市公司年報逐一披露,，各公司分紅情況漸次明朗,。誰給股東發(fā)紅包？誰是一毛不拔的“鐵公雞”？慷慨與吝嗇的背后又折射出哪些行業(yè)發(fā)展的窘境與制度設計的缺陷,？這些,，都成為人們關注的焦點。
截至4月11日,，已公布2010年年報的上市公司1431家,，共派現(xiàn)金（含預案）4001.57億元，平均每公司近6億元,，中國股市的分紅力度超過以往,。比如，建設銀行現(xiàn)金分紅的股息率和派息率分別達到4.1%和37.9%,；貴州茅臺一次拿出近23億元進行分紅,。類似“大紅包”的增多，令廣大投資者歡欣不已,。
然而,，打開這看似豐厚的“大紅包”，投資者仍有許多不滿意,。
——現(xiàn)金分紅水平整體上依然過低,。上市公司的現(xiàn)金分紅雖然較高，但較之股價,，股息率卻很低,。截至3月22日，宣布分紅的445只個股中,，以其當日收盤價計算，320家公司的股息率都在1%以下,，僅有7家公司跑贏銀行1年期定存利率,。
——“有紅不分”的鐵公雞仍然比比皆是。不少具備分紅能力的上市公司,，借企業(yè)研發(fā)或擴大再生產(chǎn)等名義逃避分紅責任,。截至3月21日，A股已發(fā)布年報的657家上市公司中,，有119家近三年內(nèi)“一毛不拔”,，其中“有紅不分”者超過一半。
——行業(yè)發(fā)展冷暖不均導致分紅差距較大,。分析年報,，中國石油、中國銀行等一大批“國”字號大型企業(yè)利潤分配持續(xù)加強,，農(nóng)林牧漁,、公用事業(yè)和輕工制造等行業(yè)的派現(xiàn)比例超過市場平均值。而紡織、建材,、化纖等眾多傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司,，計劃分紅或轉增股本者并不多。許多公司自身難保,，何談保障投資者的分紅權,？
此外，上市公司利潤增速放緩而公司高管薪酬增速迅猛的現(xiàn)象,，令廣大投資者憤慨不已,。而央企分紅海外與國內(nèi)厚此薄彼、同股不同利等問題,，也令內(nèi)地投資者“很受傷”,。
持續(xù)的現(xiàn)金分紅，是上市公司穩(wěn)健發(fā)展的主要標志,，對于培育資本市場長期投資理念,，增強資本市場吸引力和源動力，具有重要意義,。中國股市一直背負圈錢的罵名,，一個根本原因就是上市公司拿得多給得少。統(tǒng)計顯示,，1990年至2010年,，A股融資總額是分紅總額的2.27倍。上市公司“重融資,、輕回報”,，很難使股民依靠分紅回報來分享經(jīng)濟增長成果、增加財產(chǎn)性收入,，只能從長線投資轉向短線投機,，通過“高拋低吸”來博取股票差價收益，這也助長了證券市場“重投機,、輕投資”的畸形價值取向,。
客觀地講，近幾年隨著資本市場迅速發(fā)展以及相關制度的不斷完善,，上市公司現(xiàn)金分紅的總體情況較以往有了明顯好轉,。但由于約束力不強、回報股東意識薄弱,，少分紅甚至不分紅的問題仍然十分突出,。
督促上市公司履行向投資者分紅的義務，還需不斷彌補制度漏洞,。2009年A股融資低于當年分紅,，“予”多于“取”,，就是受益于2008年證監(jiān)會出臺的新規(guī)——將再融資與現(xiàn)金分紅掛鉤�,？梢�,，消除“有紅不分”或“高紅低分”的現(xiàn)象，從根本上講還要完善制度,。比如,，重大資產(chǎn)重組設置現(xiàn)金分紅“門檻”。再如,，增強分紅信息的及時性與透明性——與成熟資本市場中上市公司按季度分紅,、分紅政策一貫而透明的做法不同，我們上市公司按年分紅,，并且由于信息不透明,，某些高額分紅方案往往淪為市場朦朧炒作的題材。只有制度“硬”起來,那些一毛不拔的“鐵公雞”才會有所顧忌,，股民的利益才有保障,。
企業(yè)興衰成敗，決定其利潤分配能力,。無紅可分的公司大多身處傳統(tǒng)行業(yè),，在經(jīng)營上已顯“疲態(tài)”。增加它們的“分紅”能力,，確保投資者權益不縮水,，還須強身健體、創(chuàng)新轉型,，面對國內(nèi)外市場風云,，增強自身應變能力。
針對目前部分上市公司領導人年薪畸高的問題,，要進一步創(chuàng)新監(jiān)管措施,，規(guī)范上市公司現(xiàn)金分紅行為。例如,，完善薪酬機制，將上市公司高管薪酬與分紅情況掛鉤,；完善投資者保護機制,，在重大分紅等事項上繼續(xù)引入分類表決機制，防止出現(xiàn)因投融資事項導致的非理性分紅,，等等,。
應當承認，現(xiàn)金分紅并非上市公司回報股東的惟一方式,，也不能簡單地說現(xiàn)金分紅越多越好,。但畢竟，持續(xù)的、規(guī)范的現(xiàn)金分紅,，是投資者理性投資的“方向盤”,、是上市公司完善經(jīng)營的“壓力計”、是股市增量資金的“源頭水”,、是資本市場有效配置資源的“風向標”……
上市公司現(xiàn)金分紅,，還應更“給力”！
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