CPI破5，外匯儲(chǔ)備突破3萬(wàn)億,，國(guó)際熱錢虎視眈眈,，地方政府投資熱情一點(diǎn)未減,，特別是CPI，未來(lái)幾個(gè)月再創(chuàng)新高的可能性很大,。央行昨天下午宣布,，從4月21日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),。
不過(guò),，面對(duì)各種可能出現(xiàn)的矛盾和問(wèn)題，以及需要克服的困難和壓力,，已讓貨幣政策變得越來(lái)越微妙,。雖然央行行長(zhǎng)周小川在博鰲亞洲論壇最后一天的小型記者見(jiàn)面會(huì)上，給出了一個(gè)初步答案——貨幣政策將持續(xù)收緊,，但他同時(shí)也承認(rèn),，這些主要針對(duì)物價(jià)和通貨膨脹的政策手段，也會(huì)產(chǎn)生許多負(fù)面作用,，如國(guó)際熱錢,、資本的大量流入、對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傷害等,。更重要的,，就目前的實(shí)情而言,，貨幣政策持續(xù)收緊，已不僅在于會(huì)產(chǎn)生多少負(fù)面作用,，而在于能不能有效遏制物價(jià)的上漲和通貨膨脹,，能不能使流動(dòng)性過(guò)剩的矛盾得到有效緩解。如果加息,、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等手段頻繁使用,，但物價(jià)繼續(xù)上漲、通脹壓力進(jìn)一步加大,、通脹預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng),，那就必須認(rèn)真審視一下目前的貨幣政策了。
很顯然,，此輪物價(jià)上漲,，是成本與需求共同作用、國(guó)內(nèi)需求與國(guó)外輸入共同影響的結(jié)果,。就需求來(lái)看,，面對(duì)國(guó)際原油、大宗商品等價(jià)格的持續(xù)上漲,，國(guó)內(nèi)的需求似乎一點(diǎn)也不見(jiàn)減緩跡象,，一季度的貿(mào)易逆差，很大程度上也是鐵礦石,、原油等大宗商品需求量過(guò)大,、價(jià)格上漲過(guò)快等原因所致。而從成本與價(jià)格的關(guān)系來(lái)看,，在國(guó)際原油,、大宗商品、重要原輔材料價(jià)格不斷上漲的情況下,，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的銷售價(jià)格卻被行政控制措施壓住了,，特別是生活必需品和日常生活用品的價(jià)格被嚴(yán)重管制，以至于這些企業(yè)大多出現(xiàn)了成本與價(jià)格倒掛,，經(jīng)營(yíng)難以維持的現(xiàn)象,。
要知道，行政對(duì)價(jià)格的管制,，只能是階段性的,、局部性的，而不能長(zhǎng)時(shí)間,、大范圍,，否則，會(huì)引發(fā)更大的矛盾,。這是因?yàn)�,，生活必需品,、日常生活用品等生產(chǎn)企業(yè)，不僅是勞動(dòng)密集型企業(yè),，而且大多也是微利企業(yè),，對(duì)穩(wěn)定就業(yè)、保持居民收入增長(zhǎng)有大貢獻(xiàn),，且這些企業(yè)這些年并沒(méi)有得到金融部門太多支持,，一旦這些企業(yè)因?yàn)閮r(jià)格管制出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難，勢(shì)必影響社會(huì)穩(wěn)定,、安寧,、和諧，并有可能使供應(yīng)出現(xiàn)矛盾,，引發(fā)更為嚴(yán)重的通脹,。
對(duì)此，筆者以為,，當(dāng)前尤其需要重視貨幣政策與財(cái)政政策的共同作用,、協(xié)調(diào)運(yùn)行，更多地發(fā)揮財(cái)政政策的調(diào)節(jié)作用,。
首先，對(duì)在貨幣政策收緊中受到影響的實(shí)體經(jīng)濟(jì),，尤其是承擔(dān)著就業(yè)和收入增長(zhǎng)重任的中小企業(yè),、民營(yíng)企業(yè)、“三農(nóng)”,、新興產(chǎn)業(yè)等實(shí)施減稅或免稅,，同時(shí)，對(duì)高能耗,、高污染,、產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)，實(shí)施加稅,，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化,。
其次，嚴(yán)格控制和壓縮政府投資項(xiàng)目,。除保障房建設(shè),、民生工程建設(shè)等，地方原則上不應(yīng)再上馬新的政府投資項(xiàng)目,，尤其是樓堂館所,、形象工程、政績(jī)工程等,。在這方面,，鐵道部放緩高鐵建設(shè)速度的做法值得肯定,，我們期待其他行業(yè)也拿出實(shí)際行動(dòng)。
其三,，在收緊貨幣政策,、控制信貸規(guī)模的同時(shí)，調(diào)整和改善信貸結(jié)構(gòu),，提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)在信貸結(jié)構(gòu)中的比重,。建議新增貸款至少70%以上應(yīng)用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是中小企業(yè),、民營(yíng)企業(yè),、“三農(nóng)”和新興產(chǎn)業(yè)，而存量貸款也須通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整,，將實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款的比重提高5個(gè)百分點(diǎn)以上,。
其四，采取一切行之有效的手段,，加大提高中低收入階層收入的力度,。而提高中低收入階層的收入水平，依靠企業(yè)加薪已很難做到�,，F(xiàn)在看來(lái),，提升低收入群體的最低生活標(biāo)準(zhǔn)，增加養(yǎng)老保險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn),，彌補(bǔ)保障房資金的不足等等,，必須動(dòng)用財(cái)政手段。必要時(shí)候,，甚至可以考慮動(dòng)用一部分外匯儲(chǔ)備,，以補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、醫(yī)�,；�,。