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首單人民幣IPO意味著人民幣香港離岸市場有了更為有利的投資工具,，開啟在港人民幣從國際貿(mào)易結(jié)算貨幣到國際投資貨幣的過渡,。
近日，香港離岸中心建設(shè)再下一城,，香港第一單人民幣IPO近日出爐,。首飲“頭啖湯”者是李嘉誠旗下的長江實業(yè)。長實分拆旗下北京東方廣場上市的人民幣REITs(房地產(chǎn)信托基金)已獲香港證監(jiān)會通過,。這只名為“匯賢房托”的人民幣IPO將于近日開始公開招股,，4月29日在港交所掛牌，預(yù)計將集資人民幣100億至120億元,。
首只人民幣IPO意味著人民幣香港離岸市場有了更為有利的投資工具,，開啟在港人民幣從國際貿(mào)易結(jié)算貨幣到國際投資貨幣的過渡。
天花亂墜也需落地,，這只匯賢房托究竟收益率如何,？以香港習(xí)慣每手1000單位換算，投資這只基金門檻相當(dāng)?shù)土�,，入場費僅為5636.36元人民幣,。從收益率來看，匯賢房托預(yù)期派發(fā)4%—4.26%的收益率,，并不具備特別優(yōu)勢,。香港已經(jīng)發(fā)行的REITs派息率往往在銀行同期存款兩到三倍,，每每維持在5%—7%，此前越秀REITs回報率就約為5.7%,。不過,，如果和此前人民幣可以投資的品種相比，又是另一番天地：聯(lián)合利華此前發(fā)行人民幣債券期限為三年,，利率為1.5%,，而卡特彼勒的債券票息為2%。綜合看來,，本次匯賢房托在人民幣投資產(chǎn)品中,，收益率具備相當(dāng)吸引力，考慮今年人民幣可能大于5%的升值幅度,，那么在同類REITs更是別具一格,。
香港從建設(shè)離岸中心以來，尤其伴隨著跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算試點擴大,，本地積累的人民幣與日倍增,。2月末已經(jīng)高達4000億,，市場預(yù)計年底將達到1萬億規(guī)模,。即便這樣，如此龐大的資產(chǎn)卻僅有為數(shù)不多的投資選擇,。
以往,，香港金融機構(gòu)也推出以人民幣計價債券以及存款、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,，但往往存在規(guī)模不大,、結(jié)構(gòu)單一、收益一般等特點,。這只人民幣IPO則有望改變這一現(xiàn)狀,，使得香港離岸市場能夠有和資本市場掛鉤更為緊密的產(chǎn)品，從機構(gòu)投資人到普通散戶都受益于此,，甚至內(nèi)地投資人也有望從中分一杯羹,，意義非常。
不過,，對于在港人民幣IPO前途是否迎來潮平岸闊,，目前市場仍舊無不擔(dān)憂。首先,，在于人民幣資金池規(guī)模大小,，是否足夠支撐起企業(yè)IPO的超額認(rèn)購。這點在技術(shù)上可以得到改善,，通過港交所的協(xié)調(diào)與系統(tǒng)準(zhǔn)備,，應(yīng)該足以支撐本次IPO,，而今后企業(yè)IPO，則可以伴隨著人民幣資金池的擴大逐步調(diào)整,。
其次,，還是老問題，也就是人民幣資金募集之后如何回流,，這點對于發(fā)債還是IPO都是不得不面臨的問題,。據(jù)悉，匯賢房托涉及內(nèi)地物業(yè),，此次集資的人民幣將停留在香港,，不過將利用內(nèi)地的資金參與項目建設(shè)。雖然匯賢房托繞開了回流問題,，對于后續(xù)企業(yè)以及在港持有人民幣的投資人,，這一阻礙仍舊存在——如何化解,，也將決定在港人民幣IPO的定價與優(yōu)勢，乃至香港離岸市場的發(fā)展速度。
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