|
目前正是上市公司業(yè)績披露的高峰期,，與上下兩難的“牛皮市”形成鮮明對比的,，是銀行股陸續(xù)推出來的一份份靚麗的年報：華夏銀行和寧波銀行業(yè)績暴增近60%，農業(yè)銀行,、民生銀行和浦發(fā)銀行增速超過了45%,。其他三家國有銀行如建設銀行增長26.31%,、工商銀行增長28.38%、中國銀行增長29.2%,。即使是暫時墊底的深發(fā)展也增長了24.91%,。上市銀行的良好業(yè)績也得到了銀監(jiān)會年報的印證。不久前銀監(jiān)會公布的年報顯示,，2010年商業(yè)銀行實現稅后利潤8991億元,，同比增長34.5%。
銀行股被稱為股市的“白馬股”,，良好的業(yè)績成了拉動股價上升的“助推器”,。銀行股板塊又是股市的“定海神針”，多次在大盤危機的時候力挽狂瀾,。多家機構預測,，銀行股將成為帶動未來股市站穩(wěn)3000點并沖擊年內新高的最大力量,。
然而，在這一連串讓人眼花繚亂的數據背后,，卻無法掩蓋銀行股目前的焦慮和尷尬,。在連續(xù)九次提高銀行存款準備金率和三次加息的壓迫下，緊縮性貨幣政策已經給銀行造成了“缺血癥”,。面對巨大的市場資金需求,，捉襟見肘的銀行不得不展開激烈的攬儲競爭。再融資成了銀行緩解資金短缺的另一條捷徑,。實際上,，自進入2011年開始，新一輪的銀行再融資大潮就開始洶涌而來,。民生銀行,、興業(yè)銀行、交通銀行接連出手,，甚至剛剛上市不久的農行也加入到再融資隊伍中,。
更讓市場擔心的是，在緊縮預期還將進一步加碼的宏觀背景下,，銀行股的盈利能力能否持續(xù)下去也讓人生疑,。今年以及整個“十二五”期間，國民經濟的增長速度已被調低,，而當前的通脹形勢并未得到絲毫的緩解,，反而有進一步惡化的趨勢。比如大多數的機構都預測,，3月份的CPI指數將超越去年5.1%的階段性高點,。在此情況下，再次提高銀行存款準備金率或者加息就不可避免,，這將對銀行股的業(yè)績構成一定的負面影響,。據測算，每次上調存款準備金率或導致銀行利潤減少約0.3個百分點,。而且,，隨著存款準備金率越調越高，對銀行的負面影響將越來越大,。
息差回升是銀行的收入增長主要來源,。目前央行抑制通脹采取的是“雙率”齊動的政策，但如果實施非對稱加息,，將導致銀行的息差空間收窄,。特別是如果央行上調活期存款利率的話，將會給商業(yè)銀行造成更大的潛在損失。
中間業(yè)務收入是拉動銀行業(yè)績增長的另一個重要力量,，手續(xù)費及傭金凈收入則是銀行中間業(yè)務收入中最重要組成部分,。但近期以來受銀信合作叫停以及各種收費業(yè)務清理整頓力度的加強，中間業(yè)務收入的增速已呈現減緩的態(tài)勢,。
不僅如此,，緊縮政策還可能使得銀行的一些中長期貸款面臨著更大的風險,。特別是房地產,、高鐵、核電站等項目的建設方向和建設規(guī)�,？赡馨l(fā)生很大的改變,，這將給銀行的經營帶來了更高的不確定性。
總之,，在目前復雜的經濟環(huán)境下,，傳統(tǒng)的依靠規(guī)模擴張和吃利差的銀行經營模式將受到更大的挑戰(zhàn)。銀行想要繼續(xù)維持高速發(fā)展的勢頭,，除了加快經營模式的轉變外,，增強銀行業(yè)的金融創(chuàng)新能力和營造更為開放的市場競爭環(huán)境，也是其中的必要之舉,。
|