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針對(duì)當(dāng)前較為突出的跨境資本流動(dòng)和全球流動(dòng)性調(diào)控問題,，上周由法國提議主辦,、在我國南京舉行了“國際貨幣體系研討會(huì)”。各方代表在會(huì)上強(qiáng)調(diào)了資本的大幅無序流動(dòng)給全球尤其是給新興市場國家的穩(wěn)定造成了嚴(yán)重挑戰(zhàn),，而建立全球金融安全網(wǎng),，對(duì)于穩(wěn)定全球流動(dòng)性供給至關(guān)重要,。但筆者認(rèn)為，穩(wěn)定全球流動(dòng)性,，最根本的還是要增強(qiáng)國際貨幣體系的穩(wěn)定性,。
1972年以后，國際社會(huì)以及業(yè)界對(duì)國際貨幣體系改革的討論就沒有停止過,。特別是在1997年和2008年兩次爆發(fā)國際金融危機(jī)后,，國際社會(huì)對(duì)這一貨幣體系改革寄予了更高的期望。目前,，全球化帶來了各國對(duì)國際儲(chǔ)備貨幣需求的不斷擴(kuò)大,，進(jìn)而國際貨幣體系形成對(duì)美元的過度依賴。但近十幾年爆發(fā)的這兩次金融危機(jī),，特別是2008年末以來,，美國政府為了拯救金融危機(jī)，不斷推出QE1,、QE2等巨額美元“放水”計(jì)劃,，最終結(jié)果造成了美元全球泛濫和通貨膨脹蔓延態(tài)勢。而美元的過度擴(kuò)張必然帶來貨幣的不穩(wěn)定性,。而在美國對(duì)外債務(wù)日益增長,、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策日益失去國際投資者信任背景下的美元危機(jī)、美元崩潰的風(fēng)險(xiǎn),，是當(dāng)前以美元霸權(quán)為主要特征的國際貨幣體系的最大問題,，也是提出建立新的沒有貨幣霸權(quán)的多元貨幣體系的重要原因所在,。
目前，國際知名專家學(xué)者和政策制定者就國際貨幣體系改革的設(shè)想多種多樣,。比如恢復(fù)金本位制,。3月4日和10日，美國猶他州眾參兩院通過法案,，決定選擇性地恢復(fù)金本位制度,。同時(shí)，美國另有12個(gè)州也在考慮相似的法案,。該法案一旦執(zhí)行并且被其他12個(gè)州仿效,，結(jié)果將可能動(dòng)搖美元的全球儲(chǔ)備貨幣地位，進(jìn)而影響到美元霸權(quán)的國際貨幣體系,。又比如增加國際貨幣體系中新興市場經(jīng)濟(jì)體貨幣成分,。IMF主席卡恩早些時(shí)候就表示，作為全球貨幣體系改革的一部分,，人民幣應(yīng)在其中扮演更重大的角色,。將人民幣等新興市場貨幣加入特別提款權(quán)(SDR)一籃子貨幣中可提高全球貨幣體系的穩(wěn)定性。這個(gè)建議在這次南京國際貨幣體系研討會(huì)上得到了G20成員國和非成員國經(jīng)濟(jì)或財(cái)政部長,、央行行長以及IMF等國際組織負(fù)責(zé)人的廣泛支持,。中國政府倡導(dǎo)的推進(jìn)多元化國際貨幣體系改革設(shè)想，則重在創(chuàng)建一個(gè)符合各方利益的穩(wěn)定體系,，以利于儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國的自身調(diào)整,，實(shí)現(xiàn)共贏。同時(shí),，要加強(qiáng)對(duì)主要儲(chǔ)備貨幣國的監(jiān)管,，加快推進(jìn)多元化國際貨幣體系建設(shè)，努力發(fā)揮多種貨幣的作用,，共同支撐國際貨幣體系的穩(wěn)定,。還有一種設(shè)想是致力IMF體制的改革和加強(qiáng)其監(jiān)督職能。IMF是當(dāng)前唯一的全球監(jiān)督機(jī)構(gòu),，必須盡可能地提高其代表性和合法性,。為此，IMF需要對(duì)份額制進(jìn)行進(jìn)一步改革,，使IMF的份額更好地反映國際經(jīng)濟(jì)格局的現(xiàn)實(shí)情況,。另外，IMF份額和投票權(quán)改革應(yīng)當(dāng)是一個(gè)“動(dòng)態(tài)的”過程,。
不過,，筆者認(rèn)為,，上述多版本的國際貨幣體系改革設(shè)想固然可以借鑒,，但是未來致力于國際貨幣體系穩(wěn)定性改革應(yīng)當(dāng)站在全球金融戰(zhàn)略高度,，循序漸進(jìn)，分步推行,。
第一步是建立“以美元為主導(dǎo),、多種貨幣并舉”的多元化國際貨幣體系。當(dāng)前,，美元的中心地位,、美國的規(guī)則制定權(quán)仍未發(fā)生多大變化。因此,，維護(hù)美元穩(wěn)定對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定仍至關(guān)重要,。而隨著新興市場國家的崛起，國際貨幣體系的構(gòu)成“應(yīng)當(dāng)反映經(jīng)濟(jì)形勢的變化”的呼聲日益強(qiáng)烈,。因此,，目前占到全球經(jīng)濟(jì)總量四分之一的主要新興市場經(jīng)濟(jì)體的貨幣，理應(yīng)成為國際儲(chǔ)備貨幣,。因此,，建立“以美元為主導(dǎo)、多種貨幣并舉”的多元化國際貨幣體系,。這可以說是今后一段時(shí)期增強(qiáng)國際貨幣體系內(nèi)在穩(wěn)定性的重要戰(zhàn)略,。
第二步是建立區(qū)域貨幣聯(lián)盟。就這一步而言,，國際貨幣體系可能以貨幣聯(lián)盟的方式向新的相對(duì)穩(wěn)定的匯率制復(fù)歸,，而“金融穩(wěn)定性三島”則是其基本架構(gòu)，即歐洲,、美洲（包括北美和南美）和亞洲各自形成貨幣聯(lián)盟即歐元區(qū),、美元區(qū)和亞元區(qū)，條件成熟情況下可建立非元區(qū),。在貨幣聯(lián)盟區(qū)域內(nèi)建立統(tǒng)一的中央銀行,，發(fā)行統(tǒng)一的區(qū)域通貨和執(zhí)行統(tǒng)一的貨幣政策，目前已成功實(shí)施的歐洲貨幣聯(lián)盟即歐元區(qū)就屬此類,。國際貨幣匯率體系將由幾大區(qū)域貨幣之間的匯率形成,，取消各國央行發(fā)行的國別貨幣。
第三步是在全球建立一個(gè)超國界甚至超洲界的掌管全球貨幣金融調(diào)控大權(quán)的世界中央銀行,，這個(gè)央行擁有一個(gè)具有代表性的治理委員會(huì),；各會(huì)員國必須遵守規(guī)定的財(cái)政紀(jì)律標(biāo)準(zhǔn)。各大洲央行是其分行,，各國央行屬于其國別分行,。由世界中央銀行根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)增長情況，在遵循全球信用貨幣流通規(guī)律的基礎(chǔ)上發(fā)行世界單一貨幣。由此,，貨幣投機(jī),、貨幣失敗的風(fēng)險(xiǎn)和收支失衡問題都會(huì)消失，貨幣匯率體系以及匯率制度也將不復(fù)存在,。當(dāng)然,，這種設(shè)想幾乎是國際貨幣體系的久遠(yuǎn)愿景。
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