中國人民銀行決定，自4月6日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率,。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點(diǎn),，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整。
清明節(jié)小長假尚未結(jié)束,，央行就匆匆做出今年的第二次加息行動,。雖然在加息時點(diǎn)的選擇上，沿用了一貫周末或假期有“緩沖期”的做法，但是,，此輪加息,，還是會引發(fā)一些猜想。
雖然此前各方對3月份的CPI分歧較大,，但是,，從總體上講，還是傾向于不會突破5%的警戒線,。因此,，央行不會很快加息。即便加息,，也會等到4月中下旬以后,。但是，從央行再度作出的加息決策來看,，3月份的CPI形勢不容樂觀,，極有可能突破5%的警戒線，使通脹預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng),。而引發(fā)CPI居高不下和通脹預(yù)期增強(qiáng)的主要原因,，也將由此前的蔬菜、糧油價格上漲轉(zhuǎn)向日用生活品的漲價壓力和輸入型通脹壓力的加大,。因而,，對防通脹也提出了新的要求，需要有關(guān)方面采取新的有針對性的措施和手段,。
而此輪加息也傳遞出一個令人擔(dān)憂的信息,，那就是上調(diào)存款準(zhǔn)備金率手段已經(jīng)作用越來越有限。原本以為,，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可以有效減少流通中的現(xiàn)金量,，從而達(dá)到控制流動性、緩解通脹壓力的目的,。但是,，從目前的實(shí)際情況來看，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率已完全沒有了這樣的威力,。盡管存準(zhǔn)率已經(jīng)到歷史最高水平的20%，但是,，市場上的流動性一點(diǎn)沒有減少,。一方面，源于已有的流動性太過充裕,，僅僅依靠上調(diào)存準(zhǔn)率難以達(dá)到目的,；另一方面，在銀行間接融資收縮的情況下，各種直接融資卻風(fēng)起云涌,。尤其是地方政府融資平臺,、大型國有企業(yè)等，并沒有銀行信貸規(guī)模的控制而縮小融資規(guī)模,，而是通過其他手段在增加融資規(guī)模,。其中，大型國有企業(yè)以其特殊的身份參與地方融資平臺的融資,，已成為流動性管理最大的難點(diǎn)之一,。加之有關(guān)部門對地方政府融資平臺直接融資資金缺乏應(yīng)有的監(jiān)督和管理，使一些地方的政府融資平臺正在以造假方式和手段從債券市場,、其他市場獲取資金,。那么，僅僅依靠加息,、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率能夠有效控制流動性嗎,？是否應(yīng)當(dāng)輔之以更多的政策手段和工具，對政府融資平臺等的直接融資行為進(jìn)行一定程度的監(jiān)管,。
雖然說,，加息能夠在一定程度上控制流動性，但是,，它又是一把“雙刃劍”,，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是中小企業(yè)的影響也是十分嚴(yán)重的,。眼下,，正是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵時期，頻繁的上調(diào)存準(zhǔn)率和加息,，受傷害最大的必然是實(shí)體經(jīng)濟(jì),，很多中小企業(yè)已經(jīng)難以承受，部分中小企業(yè)甚至出現(xiàn)了與金融危機(jī)時期相同的現(xiàn)象,。而中小企業(yè)受資金影響出現(xiàn)的經(jīng)營困難,，又在一定程度上影響了企業(yè)的信譽(yù)，包括對銀行信譽(yù),、對客戶的信譽(yù)等,，形成惡性循環(huán)。所以,，如何減少加息,、上調(diào)存準(zhǔn)率等對實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是中小企業(yè)的影響,，也是必須認(rèn)真考慮的問題,，切不可出現(xiàn)補(bǔ)一損一,，甚至補(bǔ)一損二、損三的現(xiàn)象,。
而連續(xù)加息帶來的另一個重要問題,，那就是對熱錢進(jìn)入的控制。眼下,，國際熱錢可謂是虎視眈眈地盯著中國,。一方面，連續(xù)的加息,，給國際熱錢提供了牟取利益的機(jī)會,；另一方面，由于貨幣政策的連續(xù)收緊,，對股市,、樓市的影響也是顯而易見的。特別是樓市,，不僅受到了貨幣政策的嚴(yán)厲擠壓,，而且受到了調(diào)控政策的嚴(yán)重打壓，開發(fā)商已經(jīng)出現(xiàn)了現(xiàn)金流減少,、資金鏈緊張的問題,。這也意味著，樓市抄底的機(jī)會即將到來,，熱錢進(jìn)入的可能變大,。那么，如何防止熱錢的大量進(jìn)入,、減少對貨幣政策的對沖,，就成了必須高度關(guān)注和嚴(yán)密預(yù)防的問題。
同時還必須看到,，連續(xù)加息對居民帶來的影響也是很大的,。尤其是有住房貸款的普通購房者，其還款的成本更高了,，付出的代價也更高了,。因此，在出臺加息政策的同時,，是否也可以對公積金貸款等不予加息呢,？
總之，此輪加息雖然非常及時,，也很有必要,。但是，面臨的問題以及可能產(chǎn)生的負(fù)面影響也需要引起足夠的重視,，以提高政策的作用效果。