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談到積極的股市政策,，筆者對此非常贊同中國股市要“雙向再造”,，即顯著提高直接融資比重,，積極引導(dǎo)長期資金入市,，大力培育市場機制的觀點。尤其是完善股市機制,，更應(yīng)成為今后工作重點,，積極的股市政策需建立在積極的治市政策基礎(chǔ)上。一個簡單的道理,，如果股市延續(xù)“面多加水”,、粗放型的發(fā)展模式，“雙向再造”做大的蛋糕,，很可能并不美味甚至無法食用,，造成社會財富的浪費，
為此,，筆者提出以下幾條治市建議,。
第一，治市也需要頂層設(shè)計,。頂層設(shè)計,，是對戰(zhàn)略目標(biāo)及其在時間、空間的展現(xiàn)形態(tài)和實現(xiàn)方式的設(shè)計,�,！爸问小睉�(zhàn)略先應(yīng)明確未來五年需要重點解決哪些問題，同時明確解決途徑或應(yīng)對措施,。當(dāng)下亟須解決的問題包括：加快場外市場建設(shè),、完善上市公司治理、整肅內(nèi)幕交易和操縱市場,、推動發(fā)行核準(zhǔn)制過渡到注冊制,、完善退市制度、消滅殼價值從而根除借殼上市行為,。場外市場建設(shè)不應(yīng)局限于新三板,，資金過于集中在少數(shù)幾個投資場所的結(jié)果，只能是制造泡沫,、制造富豪,，主板、中小板,、創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)挨個有了演示,，目前把新三板作為場外市場的獨苗也使得其暗流涌動。筆者認(rèn)為,，股權(quán)柜臺交易應(yīng)盡快在全國各地合規(guī)股權(quán)托管中心逐步完全放開,。當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板出臺退市制度和禁止借殼重組制度已有些眉目,，主板和中小板同樣應(yīng)借鑒復(fù)制，所有借殼類的畸形重組都應(yīng)完全禁止,，資產(chǎn)重組可以，不允許因此自動獲得上市資格,、不允許上市走后門,。
第二、治市需把握“三公”原則,、“實事求是”原則,、“維護穩(wěn)定”原則，要敢于觸及市場既得利益者或強勢者利益,。股市涉及千家萬戶老百姓利益,，任何治市舉措都要循序漸進，防止市場出現(xiàn)大的波動,，要注意保護中小股民利益,。國外發(fā)達市場有些經(jīng)驗可學(xué)習(xí)借鑒，有的則不能盲目照搬照學(xué),。比如說股票發(fā)行詢價制,，由于A股市場約束機制不健全，有些機構(gòu)作為市場主體沒有盡到其應(yīng)盡職責(zé),，對機構(gòu)詢價所得出的價格并不能真正代表市場價格,，有時甚至偏差很大。
第三,、治市要協(xié)調(diào)好發(fā)揮股市融資功能與投資功能的關(guān)系,，處理好一部分人先富與公眾共同富裕的關(guān)系、規(guī)范與發(fā)展的關(guān)系,。目前A股市場融資功能發(fā)揮得淋漓盡致,，IPO、增發(fā),、配股等融資方式多種多樣,，2010年A股市場融資規(guī)模高居世界第一，但投資功能還不明顯,，鐵公雞舉目皆是,，有的即使分點紅利也是為滿足再融資條件而分紅，為此需要出臺強制分紅制度�,，F(xiàn)在一部分民營大股東通過公司IPO財富劇增,，有人認(rèn)為美國股市可以讓發(fā)起人暴富、A股市場自然同樣可以,。筆者認(rèn)為,，一部分大股東先富只應(yīng)是暫時現(xiàn)象,，A股是在社會主義宏觀制度框架下建設(shè)的股市，讓公眾參與實現(xiàn)共同富裕才應(yīng)是最終目標(biāo),。目前A股市場發(fā)起人所承擔(dān)的責(zé)任與其所得回報完全不成比例,，發(fā)起人減持暴利理應(yīng)采取稅收等措施予以調(diào)節(jié)。美國股市發(fā)起人暴富,，是建立在上市公司發(fā)起人承擔(dān)了更多責(zé)任和風(fēng)險基礎(chǔ)上的,。比如，美國市場具有完善的做空機制,，公司股價很難遠(yuǎn)離其內(nèi)在價值,；美國市場有完善的訴訟制度，最近多家中國公司在美國頻遭集體訴訟,，有的中國上市公司發(fā)起人因為涉訴而吃了大虧,。
當(dāng)然，治市是為了讓市場更規(guī)范,、更健康,，而規(guī)范和健康是證券市場發(fā)展的前提。未來五年重點應(yīng)是治市,，但同時也不忘讓市場發(fā)展做大,。
我們熱切期待未來五年股市的功能發(fā)揮得好，讓中國經(jīng)濟如虎添翼,。
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