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自我國改革開放以來,，因強調(diào)“出口導向”發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)導致我國經(jīng)濟對美國形成不對稱依賴。我國巨量的國民財富、國民儲蓄,、人均匱乏的自然資源,、寶貴的人力資本正通過低價的商品輸出、跨國公司的價格轉(zhuǎn)移,、不斷增長的巨額美元儲備,、企業(yè)家及專業(yè)人士的移民潮，源源不斷輸往美國及其他發(fā)達國家,。我國是世界多種大宗商品的最大用戶,，但卻沒有話語權(quán)定價權(quán)。例如,，據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計,，近年來受鐵礦石漲價影響，我國就損失至少達7000億元人民幣,。僅受跨國資本操縱國際油價波動影響,，我國損失就至少在1000億元人民幣以上。
反思改革開放這些年,，我國試圖推行“以市場換技術(shù)”的戰(zhàn)略并不樂觀,。凡是大力推動“以市場換技術(shù)”的領(lǐng)域，我國在科技水平上都無法超越國際先進水平,，反而處處受跨國資本鉗制,。例如，家電,、汽車,、農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因技術(shù)、個人電腦,、應用軟件等等,，其關(guān)鍵技術(shù)仍被美國等跨國資本壟斷，我國被限定為產(chǎn)業(yè)鏈中低端環(huán)節(jié)的打工者,。
與之相反,，凡是被外資刻意封殺的領(lǐng)域，我國科技大多取得了突出進步,，并迅速縮小與國際先進水平的差距,，有些甚至實現(xiàn)了超越。例如超級計算機,、高鐵,、隱形技術(shù)、深海鉆井技術(shù),、深海潛水器技術(shù),、核聚變技術(shù)等等。
今天，當我們觀察我國證券市場發(fā)展的時候,，當我們思考我國證券市場發(fā)展的方向與戰(zhàn)略問題的時候,，我們對歷史應有清醒的認識。我國證券市場應把國家最高利益置于首位,，把維護我國國家經(jīng)濟的獨立性,、完整性作為重中之重。
歷史經(jīng)驗告訴我們,，美國在對其它國家發(fā)動經(jīng)濟戰(zhàn)時,，目標國家的資本市場是其重點突破方向。在美國對日本,、對俄羅斯,、對拉美國家發(fā)動經(jīng)濟戰(zhàn)時，都是強烈要求被攻擊國家按美國模式發(fā)展資本市場 ,。一旦這些國家按美國模式發(fā)展并改造資本市場,，美國就瓦解了這些國家以資本市場為基本支撐進行戰(zhàn)略防御的能力。不僅如此,，當資本市場被按照美國模式改造之后,，當美國發(fā)動經(jīng)濟戰(zhàn)的全面進攻時，被打擊國的資本市場反而會淪為美國經(jīng)濟戰(zhàn)的同盟軍,。
例如,，美國對日本經(jīng)濟戰(zhàn)時就以貿(mào)易戰(zhàn)、匯率戰(zhàn)為戰(zhàn)略佯攻,，聲東擊西,，強迫日本對資本市場按美國模式進行全面改造，要求日本上市公司遵守美式市場規(guī)則,，從而削弱日本傳統(tǒng)財團體制的內(nèi)部紐帶,，把日本上市公司強化為單打獨斗的滿足證券市場短期收益目標的獨立性公司，弱化了日本上市公司作為財團體制成員之一的團隊義務,。這就使日本經(jīng)濟在美國發(fā)動的對日經(jīng)濟戰(zhàn)面前,，不能以傳統(tǒng)財團體制組織起有效防御，進而導致全線潰敗,，并帶來迄今超過二十年的經(jīng)濟停滯,。日本經(jīng)濟戰(zhàn)敗，損失至少超過2萬億美元,，其經(jīng)濟損失遠超二次戰(zhàn)敗。
再例如,，美國對俄羅斯經(jīng)濟戰(zhàn)中,，俄羅斯按美國意圖建立起美式證券市場，使俄羅斯關(guān)鍵戰(zhàn)略性企業(yè)全線暴露在資本市場上。當美國通過操縱國際油價對俄羅斯實施戰(zhàn)略打擊,，并且利用國際資本對俄羅斯資本市場進行戰(zhàn)役突擊時,，俄羅斯的經(jīng)濟防線瞬間崩潰，俄羅斯債券市場處于全面混亂,，最終導致美國從俄羅斯債券市場獲利至少數(shù)百億美元,，并獲得俄羅斯大約20%左右的國家財富。
美國利用在經(jīng)濟戰(zhàn)目標國推行“美式資本市場 ”,，進而利用目標國的“美式資本市場 ”為突破口,，全面撕破目標國的經(jīng)濟戰(zhàn)略防線，最終達到遏制目標國經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略目標,。
歷史上美國發(fā)動的一次又一次的經(jīng)濟戰(zhàn)戰(zhàn)例告訴我們,，資本市場并非如經(jīng)典教科書所告訴我們的那樣，是只對一國經(jīng)濟發(fā)展有正面巨大推動作用的市場形式,。歷史事實告訴我們,，特別是對處于國際競爭弱勢地位的國家來說，其資本市場有著雙重性格,，有著雙重作用,，既有可能促進一國經(jīng)濟的發(fā)展，也有可能破壞一國經(jīng)濟的獨立性,、完整性和安全性,。
因此，我們應首先從國家經(jīng)濟安全,，從國家經(jīng)濟獨立性,、完整性的角度來看待我國資本市場的發(fā)展目標，不能僅局限于本行業(yè)利益格局,，單純以資本市場規(guī)模擴大為首要目標,。
從我國資本市場這二十年的發(fā)展實踐看，從我國經(jīng)濟發(fā)展面對的戰(zhàn)略威脅及存在的戰(zhàn)略弱點看,，我國資本市場在以下幾個方面的發(fā)展并非在增強國民經(jīng)濟的獨立性和完整性：
第一,，大量出口導向型企業(yè)上市強化了我國對外部市場的不對稱依賴關(guān)系。
我國片面強調(diào)“出口導向”經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的結(jié)果,，并未使我國實現(xiàn)“以市場換技術(shù)”的目標,，相反卻使我國越來越深地陷入美元陷阱，陷入美國攫取他國財富的“財富黑洞”,，使我國巨量社會儲蓄,、寶貴而匱乏的自然資源、企業(yè)家和科技人才持續(xù)不斷流入美國,。這將使我國經(jīng)濟逐漸陷入嚴重的慢性失血,，使我國在即將到來的老齡化社會之前失去重組成具有自我持續(xù)發(fā)展能力的社會體制的短暫歷史機遇和經(jīng)濟能力,。
第二，大量資源消耗型企業(yè)上市加劇了我國資源緊缺困局,。
“美式資本市場 ”瓦解經(jīng)濟戰(zhàn)打擊目標國的核心戰(zhàn)法,，就是通過資本市場的利益驅(qū)動使該國企業(yè)陷入追逐短期利潤的誤區(qū)，進而使企業(yè)逐利行為與國家根本利益產(chǎn)生沖突,，最終瓦解企業(yè)局部利益與國家根本利益之間的同盟關(guān)系,。我國企業(yè)上市也正陷入這一誤區(qū)。
舉例來說,，我國大量鋼廠,、鋁廠上市，利用上市融資來擴大早已嚴重過剩的產(chǎn)能,，并進而向國外大量低價傾銷低端產(chǎn)品,。這種做法的實質(zhì)，是利用產(chǎn)品輸出實現(xiàn)了資源輸出,，使跨國資本通過商品貿(mào)易渠道達到了占有我國自然資源的目標,。
第三，大量房地產(chǎn)企業(yè)上市加劇了我國產(chǎn)業(yè)空心化困局,，推動了“本土熱錢”的膨脹,，加劇了經(jīng)濟不穩(wěn)定局面的發(fā)展。
我國大量上市房地產(chǎn)企業(yè),，使寶貴而稀缺的金融資源片面向房地產(chǎn)行業(yè)集中,，刺激了我國房地產(chǎn)業(yè)的畸形發(fā)展。而房地產(chǎn)業(yè)的暴利,，又吸引了眾多陷入困境的實業(yè)資金轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)開發(fā)和房地產(chǎn)投機,，加劇了我國實業(yè)界的產(chǎn)業(yè)空心化發(fā)展。
特別值得指出的是,，在我國相當活躍的境外交易所,，這些年來并沒有吸引幾家境內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)去海外上市，特別是去美國等主流證券市場上市,，而是留下國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)集中在國內(nèi)市場上市,，這種反差值得我們深刻反思。
第四,，眾多“高速公路”企業(yè)上市體現(xiàn)了資本市場發(fā)展目標的扭曲,。
我國高速公路已成暴利行業(yè)。根據(jù)專業(yè)機構(gòu)研究報告,，我國車輛通行費占人均GDP的比重為2%,，為世界第一，遠超美國,、日本,、德國等發(fā)達國家,。而且我國高速公路的貨車每公里過路費，按絕對金額為0.12～0.21美元,，高于德國等發(fā)達國家。而我國人均國民收入水平,，僅為德國等國的大約十分之一,。也有研究表明，我國物流成本占GDP的比重已達20%,，比美國的10%高出近一倍,。
我國高速公路行業(yè)已成“不差錢”的行業(yè)，還要到股票市場來上市融資,，吸取寶貴的社會儲蓄,。這種資源配置不符合我國國民經(jīng)濟的整體利益。
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