據(jù)媒體報道，監(jiān)管部門正在醞釀出臺措施,，鼓勵上市公司實施積極的利潤分配方法,，使投資者獲得更多回報,，爭取形成較為健全的上市公司持續(xù)回報股東機制。同時建議適當(dāng)降低紅利稅稅率,，上市公司高管薪酬應(yīng)與分紅情況掛鉤等。
一直以來,，中國股市都是一個重融資輕回報的市場，上市公司回報股東的意識淡薄,，一些公司甚至長期充當(dāng)“鐵公雞”的角色。因此,，管理層鼓勵上市公司實施積極的利潤分配方法，甚至建議將上市公司高管薪酬與分紅掛鉤，這是為改變“重融資輕回報”局面作出的積極努力,。
重視現(xiàn)金分紅，這是成熟市場的重要標(biāo)志之一,。但中國股市并不是一個成熟的股市，所以,，監(jiān)管部門在鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅的同時，務(wù)必要正視現(xiàn)金分紅的三大現(xiàn)實問題,，使現(xiàn)金分紅能夠真正成為上市公司給予投資者的真實回報。
首先是現(xiàn)金分紅回報率低,，投資上市公司股票的回報不如銀行存款的利率高,。根據(jù)統(tǒng)計,，截至3月22日，在公布2010年年報的714家公司中,，有多達(dá)445家公司披露了2010年分紅預(yù)案,，占比高達(dá)63.32%。但在這些提出分紅預(yù)案的公司中,，以3月22日收盤價計算的股息回報率,，僅有23只個股的股息率超過了2%,，而股息率跑贏最新一年期銀行定期存款利率(3%)的個股僅有7家公司。即便貴州茅臺推出10派23元的高派現(xiàn)方案,，但其股息回報率也只有1.24%，不及銀行存款利率的一半,。由于A股的高估值,，現(xiàn)金分紅很難體現(xiàn)出股票的投資價值,。
其次，現(xiàn)金分紅并不能讓投資者得到利益,。因為現(xiàn)金分紅是要除息的,，經(jīng)過除息，投資者所得到的紅利就被除掉了,。以貴州茅臺為例，假如派現(xiàn)登記日的收盤價是192.30元,，公司實施10派現(xiàn)23元的分配方案后,，經(jīng)過除息,，每股價格變成了190.00元，股價每股減少2.30元,。投資者并沒有因為貴州茅臺實施分紅得到利益,。相反，每股2.30元的紅利還要征收10%的紅利稅,，即征收投資者每股0.23元的紅利稅，投資者因此每股虧損0.23元,�,？梢姡O(jiān)管部門建議降低紅利稅稅率,，甚至免征紅利稅是很有必要的,。而除此之外，現(xiàn)金分紅還應(yīng)該讓投資者有所得,，而不是什么也得不到,。不然，這種現(xiàn)金分紅對投資者來說沒有任何意義,。
其三，上市公司控股股東才是現(xiàn)金分紅的最大受益者,。雖然監(jiān)管部門鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅,，但二級市場的投資者并不是真正的受益者�,，F(xiàn)金分紅的受益者毫無疑問是上市公司大股東。