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現(xiàn)在大家都知道,，居民通脹預(yù)期很重要,，因為這會影響到居民的消費決策，進(jìn)而影響到未來真實的通脹。所以在宏觀經(jīng)濟(jì)政策設(shè)計中,，會提出通脹預(yù)期的管理政策,。預(yù)期管理，就是通過一些政策設(shè)計來穩(wěn)定預(yù)期,，從而起到穩(wěn)定和簡化經(jīng)濟(jì)活動當(dāng)事人行為的作用,。通脹目標(biāo)制大概就是這方面的代表。央行確定一個通脹目標(biāo),，比如4%,，然后看看未來的實際通脹走勢是否符合這個目標(biāo)，如果不符,，就通過貨幣政策來調(diào)整,，高于目標(biāo)就緊縮，低于目標(biāo)就擴張,。由于目標(biāo)是公開的,，相當(dāng)于央行做出了一個通脹承諾，隨時糾正偏離目標(biāo)的趨勢,，并保證相應(yīng)的靈活性,。這也是通脹目標(biāo)制現(xiàn)在比較受歡迎的緣由。
通脹目標(biāo)制實現(xiàn)了央行貨幣政策的一定程度的透明化,，通脹目標(biāo)一旦確立,，居民對于未來通脹的預(yù)期也就相應(yīng)地確立，此時,，即便平時實際通脹率偏離目標(biāo)水平,，居民也不必修正自身的預(yù)期。這是對央行承諾的一種信任,。在這種情形下,，央行的貨幣政策就能得到居民穩(wěn)定預(yù)期的配合，從而產(chǎn)生良好的效果,。所以,，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家理所當(dāng)然地認(rèn)為，通脹目標(biāo)制實現(xiàn)了對居民通脹預(yù)期的有效管理,。事實是不是真的如此呢,？讓我們先構(gòu)造一個場景。現(xiàn)在假定一個宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家和一個退休的老太一起去菜市場,。這個宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家走過一個個攤位,，挑了些喜歡的，付完錢就走人,，過程異常的輕松和簡單,。退休老太則在每個攤位前仔細(xì)看，東問問，西瞧瞧,，還不時地和攤主調(diào)價還價,，磨蹭許久，買了幾把性價比合意的菜,，然后才心滿意足地回家,。這場景在菜市場中或者超市里隨處可見。超市里干脆把蔬菜分類,，一些蔬菜打上綠色標(biāo)簽,，干干凈凈，包裝好放那,，消費者購買時,，無需看里面的蔬菜好壞，只管一個盒子一個盒子放進(jìn)購物車就行,。而另一些蔬菜則是一小捆一小捆地碼放成一堆,，或者不需要捆的，比如黃瓜之類,，就擱成一堆,。消費者購買時，得從這一堆中翻來覆去地挑選,，然后過秤,。結(jié)果去得早的，能挑到新鮮的,；去晚了,，就只能挑別人剩下的。超市做此分類,，無非是為了迎合不同類型的消費者,。
那么，進(jìn)一步看,，為何那個宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家和那個退休老太購物表現(xiàn)很不一樣,？可能一些人會說，這與時間成本有關(guān),。有些人時間寶貴，所以不喜歡慢慢挑,，于是買了就走,，在超市里就拿那種盒裝蔬菜。而另一些人時間成本低,，比如退休了沒事干,，就可以在一堆菜里慢慢挑。這種說法看似有理，但不全面,。兩種蔬菜的差別,，其實就是價格的差別。但不同的消費者偏好不同,。其實如果站在超市里仔細(xì)觀察,，就很容易發(fā)現(xiàn)一些明顯的特征。通常挑盒裝蔬菜的都是年輕人,，或者收入看起來比較豐厚的人,；或者看似有體面工作的人；或者看似學(xué)歷較高的人,，如此等等,，總體上就是一群對價格不太敏感的人，和價格相比,，蔬菜品質(zhì)更重要,。也就是說，這些人是追求生活品質(zhì)甚于生活費用的人,。而挑選散裝蔬菜的,，通常一看就是那種緊巴巴過日子的人；或者年紀(jì)大的人,；或者穿著樸素的人,，如此等等。這些人通常收入有限,，且未必穩(wěn)定,，因而更加重視蔬菜的價格，而不是品質(zhì),。
回到原先的場景,。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家不在乎幾個菜錢，而退休老太需要精打細(xì)算才能過好日子,。因此,，表現(xiàn)在對物品的價格上，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家就不敏感,，而退休的老太就很敏感,。用學(xué)術(shù)點的語言說，假如物價發(fā)生了變化,，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家沒太多感覺,，因而預(yù)期就會偏低；而退休老太感到肉痛,，因而預(yù)期會偏高,。所以,，如果把這兩類人加總，成為宏觀上的通脹預(yù)期,，那么這個宏觀通脹預(yù)期其實是對一群預(yù)期偏高的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家和一群預(yù)期偏低的退休老太的預(yù)期的加權(quán)平均而已,。
由此可見，宏觀上所表現(xiàn)出來的通脹預(yù)期,，其實掩蓋了不同人群的預(yù)期差別,。即便實施通脹目標(biāo)制，那么在此基礎(chǔ)上的通脹預(yù)期管理必然會產(chǎn)生偏差,。這就是為何當(dāng)一些宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家反復(fù)強調(diào)溫和的通脹可以接受,；溫和的通脹有利于經(jīng)濟(jì)；以及現(xiàn)在通脹不嚴(yán)重的時候,，普通消費者卻對通脹咬牙切齒,，有生活不能承受之輕的感覺的緣故。老百姓不信學(xué)者關(guān)于通脹的言論,，對權(quán)威部門的通脹數(shù)據(jù)表示疑惑,，皆因這些言論和數(shù)據(jù)沒有顧及老百姓的感受。明白人還是有的,，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究已發(fā)現(xiàn),，通常低收入者、年紀(jì)大的人,、受教育程度較低的人以及女性對物價比較敏感,，因而對通脹的預(yù)期會偏高。而這些群體恰恰是受通脹影響較大的,。如果從我國的情況看,，還得加上一個龐大的農(nóng)民群體，以及城市租房戶群體,。在收入分配不平等程度比較大的社會中,，這些群體通常所占比例較大。假如通脹預(yù)期按宏觀上總?cè)丝诘耐涱A(yù)期均值來管理,，勢必會低估政策對這些人的影響,。特別是，現(xiàn)在關(guān)于通脹預(yù)期的調(diào)查通�,；诔鞘腥丝�,，并且是住戶調(diào)查，政策的偏差可能就更大,。因此,，如果我國也實行通脹目標(biāo)制，或者采取其他的通脹預(yù)期管理制度,，那就先得建立起不同人群的通脹預(yù)期數(shù)據(jù),，并實施分類管理,，這樣才可能帶來更好的政策效果。
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