本來(lái)利潤(rùn)分配是上市公司自主決定的事情,，卻要通過(guò)監(jiān)管部門出臺(tái)措施來(lái)引導(dǎo)，這在一定程度上反映了監(jiān)管者的無(wú)奈,。因?yàn)锳股上市公司長(zhǎng)期重融資輕回報(bào),，甚至有不少上市公司長(zhǎng)期扮演“鐵公雞”，所以監(jiān)管部門出臺(tái)相關(guān)措施鼓勵(lì)分紅是很有必要的,。
雖然就目前的情況來(lái)看,，上市公司不分紅或者少分紅，是利潤(rùn)分配所面臨的主要問(wèn)題,，但也存在少數(shù)公司超比例分紅或高比例分紅現(xiàn)象,。后者同樣不值得提倡,。上市公司現(xiàn)金分紅并非越多越好，而是應(yīng)該提倡理性分紅,，既要給予投資者以必要的回報(bào),，也要兼顧企業(yè)發(fā)展的需要。
在上市公司每年的分紅中,，總有少數(shù)公司推出高比例分紅方案,，有的公司現(xiàn)金分配的比例甚至超過(guò)了當(dāng)年的利潤(rùn)總額。如今年截至3月25日,，有13家上市公司的分紅總額度超過(guò)2010年的凈利潤(rùn),。這種超比例分紅將上市公司利潤(rùn)瓜分一空，顯然沒(méi)有兼顧到企業(yè)發(fā)展的需要,。實(shí)際上,，在國(guó)外成熟的市場(chǎng)里，一些上市公司在高速成長(zhǎng)階段,，也會(huì)減少對(duì)投資者分紅,，甚至不向投資者分紅。如巴菲特旗下的哈薩維公司就是從來(lái)不分紅的,，微軟也曾經(jīng)很長(zhǎng)一段時(shí)間不向投資者分紅,。
不僅如此，個(gè)別上市公司高比例分紅,，有向控股股東,、大股東或公司高管輸送現(xiàn)金的嫌疑。盡管監(jiān)管部門為保護(hù)中小投資者利益鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅,，但由于發(fā)行制度的不合理,，控股股東、大股東或公司高管的持股成本極其低廉,，而公眾投資者的持股成本卻極其昂貴,，這就使得中小投資者很難成為現(xiàn)金分紅的受益者。即便如貴州茅臺(tái)這種10派23元的高派現(xiàn),，給予公眾投資者的回報(bào)率也只有1.2%左右,，遠(yuǎn)不及一年期銀行存款利率高。相反,，大股東才是真正的受益者,，如貴州茅臺(tái)共拿出22.65億元現(xiàn)金分紅，這其中的61.76%（約14億元）流向了大股東的口袋,。而一些創(chuàng)業(yè)板,、中小板公司，在超募資金無(wú)處使用的情況下,，推出高比例的派現(xiàn)方案,，向大股東,、高管輸送資金的意圖更加明顯,。