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最近央行表態(tài)頗值得關(guān)注。央行提出加息可能導(dǎo)致熱錢流入，同時又說目前的市場利率水平“很舒服”,，更關(guān)鍵的是央行對于大宗商品的價格也給出了上揚(yáng)的預(yù)計,。
對大宗商品價格，央行《2010年國際金融市場報告》指出,，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策保持寬松狀態(tài)、全球流動性過剩和地緣政治動蕩的背景下，今年國際大宗商品價格,，尤其是石油和糧食價格有望進(jìn)一步走高。
央行預(yù)計,，新興市場經(jīng)濟(jì)體的通脹風(fēng)險仍會較大,，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹壓力會逐步顯現(xiàn),，黃金的保值投資需求仍會較為旺盛，這將支撐黃金價格在高位運(yùn)行,。如果爆發(fā)較大規(guī)模地緣政治沖突,、且緊張局勢持續(xù)時間過長，受避險需求推動,，黃金價格可能繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高,。
目前，西方股市不斷收高,，但我們要注意到3月底是西方財務(wù)年的末期,，要根據(jù)股價的高低算投資經(jīng)理的獎金和管理層的期權(quán)，在日本意外受災(zāi)大跌的背景下,，大家都希望能夠把自己原本已經(jīng)預(yù)算的收益固定下來,，因此上漲是有利益驅(qū)動的，真正的考驗在4月份,。上周五A股上漲的背后,，是一周期限的上海銀行間拆放利率意外大降46基點，有分析認(rèn)為有資金在涌入國內(nèi),。而日本大規(guī)�,！胺潘保盁徨X”涌入中國應(yīng)當(dāng)是首選 ,。
所以在當(dāng)前這一刻,，央行的口徑動向引人關(guān)注。如果央行從緊縮抗通脹的政策主導(dǎo)方向,，轉(zhuǎn)變?yōu)槭澜邕M(jìn)入通脹通道以后與世界通脹博弈,，那么對于中國股市的影響將是根本性的，尤其是央行在最新發(fā)布的《2010年國際金融市場報告》中指出,，要深入推進(jìn)證券公司,、基金公司香港子公司在境外募集資金進(jìn)行境內(nèi)證券投資業(yè)務(wù)試點（即市場所稱“小QFII”）。最新的表述中,，“深入”一詞值得玩味,。近年來監(jiān)管層對推進(jìn)小QFII的表述由“穩(wěn)步”變?yōu)椤凹涌臁保瑫r至今日轉(zhuǎn)變?yōu)椤吧钊搿�,。無獨有偶,，3月初外匯局召開的會議指出，今年工作的重點之一就是會同相關(guān)部門進(jìn)一步推動資本市場開放,。種種跡象無一不在傳遞小QFII越來越近的信息,。
央行的《2010年國際金融市場報告》還稱，在銀行間拆借和債券市場，可以考慮引進(jìn)更多的境外機(jī)構(gòu)參與交易,，為在港發(fā)行的人民幣債券二級市場服務(wù),；可以考慮發(fā)展多樣化債券產(chǎn)品，特別是發(fā)展浮動利率產(chǎn)品和利率衍生品,，研究推出利率互換交易確認(rèn)和合約沖銷等服務(wù),，提高市場運(yùn)行效率，吸引境外融資者和投資者,。在期貨市場,，可以考慮進(jìn)一步優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)以機(jī)構(gòu)投資者為主的投資者隊伍的形成,，推動相關(guān)企業(yè)在期貨市場套期保值,，推動各類金融機(jī)構(gòu)參與金融期貨業(yè)務(wù)；研究QFII在期貨市場的試點方案,，包括對離岸交易模式等方面進(jìn)行研究,。這表明央行讓資本市場與國際接軌的決心，資本市場與國際金融接軌的背后,，必然是這樣的國際匯率博弈將成為今后的主題,。這樣的變化如果成立，那也就是央行的政策重點已經(jīng)完成由內(nèi)而外的轉(zhuǎn)變,。
當(dāng)前是中國股市和經(jīng)濟(jì)選擇方向的關(guān)鍵時刻,，在關(guān)鍵時刻關(guān)鍵點處理好方向性的問題，將來必定事半功倍,。
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