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對券商進(jìn)行壓力測試,，是必須的,，也是必要的。
當(dāng)前我國處于深化金融改革、加快多層次資本市場體系建設(shè)時期,，為促進(jìn)證券行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，證券公司在快速發(fā)展的同時,，需要不斷完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理措施,，提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平。因此,，作為一種前瞻性的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,，壓力測試日益受到各國金融監(jiān)管組織的重視和推廣。而日前中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《證券公司壓力測試指引(試行)》,，提出壓力測試將涵蓋證券公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn),，包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn),、信用風(fēng)險(xiǎn),、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)等,。
開展行業(yè)統(tǒng)一壓力測試,，有助于評估證券行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)暴露、風(fēng)險(xiǎn)承受能力及資本充足狀況,，可為監(jiān)管部門制定政策提供參考依據(jù),。
其實(shí)，在我國,，對相關(guān)行業(yè)進(jìn)行壓力測試早已有過先例,。如去年，我國就進(jìn)行過商業(yè)銀行預(yù)設(shè)最極端跌幅達(dá)到房價(jià)下跌60%的房貸壓力測試,。
既然此次中國證券業(yè)協(xié)會明文要求證券公司應(yīng)當(dāng)建立壓力測試機(jī)制,，確保在壓力情景下風(fēng)險(xiǎn)可測、可控,、可承受,，保障可持續(xù)經(jīng)營。我們不妨先來看看需要開展專項(xiàng)或綜合壓力測試的幾種情形：
可能導(dǎo)致凈資本或其他風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)發(fā)生明顯變化或接近預(yù)警線的情形,，包括重大對外投資,、對外擔(dān)保、重大固定資產(chǎn)投資、資本性支出,、收購,、分類監(jiān)管評級負(fù)向調(diào)整等；確定重大業(yè)務(wù)規(guī)模和開展重大創(chuàng)新業(yè)務(wù),，包括確定經(jīng)營計(jì)劃和業(yè)務(wù)規(guī)模,、確定自營投資規(guī)模限額、開展重大創(chuàng)新業(yè)務(wù),、新設(shè)分支機(jī)構(gòu)或營業(yè)網(wǎng)點(diǎn),、承擔(dān)重大包銷責(zé)任等；預(yù)期或已經(jīng)出現(xiàn)重大內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)狀況,，包括自營投資大幅虧損,、政府部門行政處罰、訴訟,、聲譽(yù)受損,、流動性急劇降低等；預(yù)期或已經(jīng)出現(xiàn)重大外部風(fēng)險(xiǎn)和政策變化事件,，包括證券市場大幅波動,、監(jiān)管政策發(fā)生重大變化等。
應(yīng)該說,，上面所列舉的幾種情形,，在現(xiàn)實(shí)中也都是存在的，或者說隨時都有可能發(fā)生,。因此,，對券商進(jìn)行“體檢”，也就顯得非常有必要了,，證券公司絕不能掉以輕心,。
舉個例子，在確定重大業(yè)務(wù)規(guī)模和開展重大創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面,，即將滿周歲的融資融券業(yè)務(wù),，就是我國資本市場的一項(xiàng)重大創(chuàng)新業(yè)務(wù)。目前,，已經(jīng)有25家券商獲得開展該項(xiàng)業(yè)務(wù)的資格,。這項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，使得我國證券市場徹底告別了“單邊市”的狀況,，但是,，就像一個硬幣有正反面一樣，融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)顯然也不容小覷,。因此,，參加融資融券最重要的是風(fēng)險(xiǎn)控制,，只有把好風(fēng)險(xiǎn)控制這道大關(guān)，才能順利的進(jìn)行融資融券,。
這只是其中的一種情形,，而其它方面的風(fēng)險(xiǎn)，隨時都有可能發(fā)生,。可謂是“風(fēng)險(xiǎn),，無處不在”。而對券商進(jìn)行壓力測試,，為的就是未雨綢繆,。一方面，通過壓力測試,，可以使券商在“低頻高損”的極端事件下的風(fēng)險(xiǎn)承受力，對潛在的風(fēng)險(xiǎn)能夠及時采取應(yīng)對措施,，確保公司合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營,，促進(jìn)公司長期穩(wěn)定發(fā)展。另一方面,，壓力測試工作強(qiáng)調(diào)證券公司整體自上而下地參與,，覆蓋所有的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和表內(nèi)表外資產(chǎn)，并將壓力測試的結(jié)果應(yīng)用到公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略,，有利于提高公司整體治理水平,。
由此，筆者認(rèn)為,，對券商進(jìn)行壓力測試,，顯然是非常有必要的，這樣,，才能在真正“生病”的時候及時“出診”,，準(zhǔn)確判斷“病癥”的原因，并且做到對癥下藥,。
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