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近日，天津文化藝術(shù)交易所卷到了輿論的風(fēng)口浪尖,，緣起該所以“藝術(shù)品份額交易模式”買(mǎi)賣(mài)的兩幅畫(huà)作受到投資者追捧,，連續(xù)漲停，被一些論者指責(zé)為“制造藝術(shù)品價(jià)格泡沫”,。在一片質(zhì)疑聲中，天津文交所承擔(dān)著不小的壓力，藝術(shù)品投資的類股票交易模式是廢是存,，也成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
無(wú)疑,，允許以藝術(shù)品份額交易模式（類似于股票交易）在特定的場(chǎng)所進(jìn)行藝術(shù)品買(mǎi)賣(mài),，是一項(xiàng)帶有資產(chǎn)證券化性質(zhì)的金融創(chuàng)新。從這個(gè)意義上講,，天津文交所堪稱“第一個(gè)吃螃蟹的人”,，勇氣可嘉,。據(jù)公開(kāi)資料顯示，天津文交所成立于2009年9月17日,，注冊(cè)地為天津?yàn)I海新區(qū)于家堡金融區(qū),，注冊(cè)資本金1.35億元人民幣。作為天津?yàn)I海新區(qū)“先行先試”的重點(diǎn)工作,，天津文交所被列入天津市2009年金融創(chuàng)新改革20項(xiàng)重點(diǎn)工程,，受天津市人民政府直接監(jiān)管。由此可見(jiàn),，天津文交所推出藝術(shù)品份額交易模式,，實(shí)際上承擔(dān)著天津市金融創(chuàng)新改革的使命。
如果不是近期在天津文交所交易的《黃河咆嘯》,、《燕塞秋》這兩幅畫(huà)價(jià)格瘋漲,，該所推出的藝術(shù)品份額交易模式也許會(huì)繼續(xù)低調(diào)運(yùn)作，公眾也不會(huì)太關(guān)心此事,。然而,，由于高價(jià)炒畫(huà)事件曝光，天津文交所知名度迅速提升,，藝術(shù)品份額交易模式（在該模式中買(mǎi)賣(mài)的藝術(shù)品被稱為“藝術(shù)品股票”）也隨之面臨公眾的拷問(wèn),。從目前看來(lái)，質(zhì)疑,、批評(píng)該模式的人明顯占據(jù)上風(fēng),。
簡(jiǎn)要?dú)w納，質(zhì)疑者的觀點(diǎn)主要包括：藝術(shù)品交易,、拍賣(mài)主要是為了滿足個(gè)人審美需求,，若將其拆分，就脫離了藝術(shù)品的形象感覺(jué),，價(jià)格與價(jià)值脫離,；證券化網(wǎng)上交易產(chǎn)品要便于標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)作，而藝術(shù)品都是個(gè)性化產(chǎn)品,，兩者不適合對(duì)接,；高雅藝術(shù)品證券化后，容易在市場(chǎng)上淪為投機(jī)炒作的工具,，未必能讓藝術(shù)家真正受益,，沒(méi)有多大實(shí)際意義；相對(duì)于股票買(mǎi)賣(mài),，藝術(shù)品份額化交易在信息披露上難以體現(xiàn)“三公”原則,；單只藝術(shù)品“盤(pán)子”很小，容易被人為操縱,，藝術(shù)品份額交易有開(kāi)賭場(chǎng)騙錢(qián)的嫌疑,。
從金融產(chǎn)品審慎創(chuàng)新的角度考量,，質(zhì)疑者的上述擔(dān)憂的確有一定道理。目前在天津文交所交易的藝術(shù)作品動(dòng)輒漲停的實(shí)際情況,，也暴露出藝術(shù)品份額交易模式投機(jī)色彩偏濃的弊端,。但是，如果據(jù)此抹殺藝術(shù)品份額交易模式的積極意義,，甚至主張叫停該模式,，則未免失之輕率，此舉固然安全無(wú)虞,，卻封殺了一個(gè)值得進(jìn)一步探索的金融創(chuàng)新路徑,，也拋棄了“先行先試”者應(yīng)有的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。
通過(guò)公開(kāi)資料,，可以檢索到關(guān)于天津文交所藝術(shù)品份額交易模式的一些更詳細(xì)的信息,。據(jù)天津文交所董事長(zhǎng)陳玉介紹，所謂藝術(shù)品份額交易模式,，是將藝術(shù)品等額拆分,，拆分后按份額享有的所有權(quán)通過(guò)交易所的電子平臺(tái)進(jìn)行交易。該交易有四個(gè)特點(diǎn)：第一,，擴(kuò)大了藝術(shù)品的投資主體,。將高市值的藝術(shù)品所有權(quán)進(jìn)行拆分交易，投資者只需要購(gòu)買(mǎi)部分份額就能參與藝術(shù)品投資,。第二,，縮短了藝術(shù)品的投資周期，交易所實(shí)行T+0交易模式,，即當(dāng)天買(mǎi)入的份額可以在當(dāng)天賣(mài)出,，投資者可以靈活掌握投資周期。第三,，信息公開(kāi)透明,，藝術(shù)品份額交易的所有市場(chǎng)信息都將在互聯(lián)網(wǎng)上公開(kāi),。第四,，具備完善的流程，藝術(shù)品上市之前會(huì)經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的鑒定,、評(píng)估,、保管、保險(xiǎn),、展示和公證等規(guī)范化的流程,。對(duì)于藝術(shù)品份額交易的風(fēng)險(xiǎn)控制，天津文交所也做出了類似于一般資產(chǎn)交易所的規(guī)定,，包括漲跌幅限制,、停盤(pán)復(fù)盤(pán)制度,、大戶報(bào)告制度、為上市藝術(shù)品購(gòu)置保險(xiǎn)并按照保額進(jìn)行賠付等,。
公正地看,，天津文交所的這些規(guī)章制度并不空泛，如果能落實(shí)到位,，前文提到的若干質(zhì)疑觀點(diǎn)應(yīng)該可以被消釋,。創(chuàng)新不排斥繼承，但更意味著對(duì)于既有模式和傳統(tǒng)思維的挑戰(zhàn),、超越甚至顛覆,。如質(zhì)疑者所言，藝術(shù)品固然具備個(gè)性化的特征,，但這并不意味著藝術(shù)品的價(jià)值不能進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化的分拆和證券化運(yùn)作,；藝術(shù)品固然可以用來(lái)審美，但它也可以用來(lái)投資,；藝術(shù)品固然可以用于獨(dú)占性收藏,，但它也可以用于共享性流動(dòng)——借助證券化交易制度安排；藝術(shù)品固然可以高雅到滿足精神需求,，但它也可以低俗到實(shí)現(xiàn)發(fā)財(cái)欲望,。如果軍工、核電,、名勝景觀這些貌似不能分拆的東西,，都可以被分拆成等額價(jià)值的股票進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化交易，并在事實(shí)上取得了成功,，那么有理由相信,，以藝術(shù)品為實(shí)驗(yàn)對(duì)象的份額交易模式，同樣有希望取得成功,。至于場(chǎng)內(nèi)交易中的風(fēng)險(xiǎn)（比如高估值風(fēng)險(xiǎn),、控盤(pán)坐莊風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)）,，這是很多股票的共性,，并非“藝術(shù)品股票”所獨(dú)有，只要相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制建設(shè)到位,，就不必對(duì)藝術(shù)品份額交易模式的探索運(yùn)行過(guò)于擔(dān)憂,。
實(shí)際上，相對(duì)于一般的以實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)的上市公司的股票,，“藝術(shù)品股票”也有自己的獨(dú)特優(yōu)勢(shì),。即“藝術(shù)品股票”的價(jià)格主要取決于其藝術(shù)價(jià)值，這種價(jià)值具有時(shí)空維度下的相對(duì)穩(wěn)定性，不像實(shí)業(yè)產(chǎn)品的價(jià)值那樣容易在時(shí)間和空間中大幅波動(dòng),，也不需要投資者費(fèi)心勞力地解讀數(shù)據(jù)繁瑣的財(cái)務(wù)報(bào)表,，這反而更有利于投資者安心實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值和增值，當(dāng)然,，其前提是“藝術(shù)品股票”的投資者有一雙善于鑒賞的眼睛,。
2008年金融危機(jī)爆發(fā)以后，過(guò)度的金融創(chuàng)新產(chǎn)品飽受指責(zé),，其消極影響一直波及到現(xiàn)在,，使得我國(guó)的金融創(chuàng)新躑躅不前。然而,，我國(guó)的金融創(chuàng)新不應(yīng)擱置,。天津文交所推行的藝術(shù)品份額交易模式，可以視為我國(guó)在金融創(chuàng)新的道路上邁出的積極一步,，可圈可點(diǎn),。盡管該交易模式仍存在諸多不足，但是公眾應(yīng)予以適度包容,，理性地為之建言獻(xiàn)策,，而不能熱衷于棒喝，“將初生的嬰兒和臟水一起潑掉”,。如何善待金融創(chuàng)新,？套用偉人的一句話：允許犯錯(cuò)，但要堅(jiān)決試,。期待藝術(shù)品份額交易模式在探索中不斷完善,，一路走好！
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