每年的年報發(fā)布期間，都有人會分析是否有年報行情,，期盼有一輪年報行情,。據(jù)說這非常符合所謂的價值投資理念，因為年報基本就是一年來上市公司基本面的大起底。但投資人常常會在對年報行情的期待之中，發(fā)現(xiàn)其實并無所謂的年報行情，而只有相對普通的對年報公布期間行情結(jié)構(gòu)描述,。總結(jié)起來甚至可以說,，有無年報行情實際并不決定于年報之好壞，更不決定于價值投資理念的邏輯圓滿程度,。
比如今年,，若從1月19日開始有公司公布年報起到上周五的整整兩個月里，也就保持著10%以上漲幅,，大約在歷年的同一個時間段的年報行情里,，漲幅不算差，但比較普通,。這樣的行情結(jié)構(gòu),，一般都被分析師和媒體描述為震蕩行情。
但震蕩之中漲勢兇猛的股票,，有時真和年報好壞無關(guān),，甚至和所謂的價值理念并不掛鉤。比如某ST類公司基本就是一個典型,，同期大盤不過在震蕩,，而這只虧損超過2億且連續(xù)三年主業(yè)虧損的股票，從5塊錢左右起步，差不多漲了一倍,。價值投資講究基本面,，這個公司的基本面乏善可陳，既無好業(yè)績,，也沒有好未來,，只有一個央企大股東朦朧的重組消息而已。當(dāng)然這樣的事情在A股市場并不少見,。
當(dāng)然,，若是一定要說今年年報公布中截止到現(xiàn)在的震蕩行情，有什么格外不同的話,，大約可以說遭遇了日本大地震,，否則年報行情會更好些。但這千年一遇的利空分析,，也經(jīng)不起仔細推敲,。因為這還有很多利好。
據(jù)說日本災(zāi)后重建,，有利于A股上市公司的地方很多,。比如直接提供建設(shè)的上市公司，如基建公司,，鋼構(gòu)的材料公司等等,。還有一個比較明顯有利于中國汽車上市的地方，就是這次日本大地震嚴(yán)重影響了日本汽車工業(yè),，尤其是影響了汽車配件廠商,，因此利好中國汽車業(yè)及其相關(guān)配套大約也是板上釘釘?shù)氖虑椤＠盟坪踉诶�,，利空也有在理的地方,。比如核電在此次地震中的巨大風(fēng)險，會對中國核電業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重大影響,，因此核電業(yè)的上市公司暫時難以預(yù)測是理所當(dāng)然的,。
凡此種種，見仁見智,，都是往年年報行情期間無法碰見的小概率事件,。但日本地震到底對中國A股行情產(chǎn)生了什么樣的影響？會影響未來A股東波動結(jié)構(gòu)嗎,？答案可不能輕易地下,，因為小概率的大事件，轟動的效果自然有,，但影響或者只能是一時的,，如在那些搶購食鹽之中被哄抬的鹽化工上市企業(yè)一樣，下個短命的結(jié)論并不為過。災(zāi)難一過,，萬事照舊,，不會有太多的新鮮事。
這從上市公司已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)看十分明顯,。截止到上周末,，已公布年報的上市公司一共有592家。雖然按照上市公司的家數(shù)來說,，年報故事講了還不到三分之一,，但景象和去年相仿。2010年已經(jīng)公布年報的上市公司,，實現(xiàn)凈利潤3052.35億元,，整體看上市公司保持了盈利持續(xù)兩年加速增長，2010年實現(xiàn)盈利的公司達到568家,，占比為95.95%,。作為中國經(jīng)濟的晴雨表，上市公司繼續(xù)增長的利潤（按已公布的數(shù)據(jù),，增幅超過50%）,，這表明中國的經(jīng)濟依然在高速發(fā)展。你要是問如此高速增長的中國經(jīng)濟和中國上市公司的利潤,，為什么沒有帶來牛氣沖天的好行情呢,？回答真是很難的，這和要大力培養(yǎng)的價值投資理念相去甚遠,。
若是非要絞盡腦汁想出原因來,，大約可以說計算整體上市公司同比的利潤增幅，對以價值投資為理想的投資人沒有太大參考意義,。因為僅中石油一家就盈利1400億元,，差不多接近47%。在這種情況下,，要想從上市公司判斷整體的盈利狀態(tài),，從分析A股整個行情的結(jié)構(gòu),，真是很難測算,。若是具體分析依然高速增長的中石油，它年報前后幾乎沒有波動,，并未因為可持續(xù)的好利潤（國際原油價格大幅度上漲且趨勢明顯）帶來期望的好行情,。
因此，盼望年報行情還不如端住一顆平常心,，而在他心中沒有所謂的年報行情,。