3月15日,，美國洲際交易所表示,，從即日起開始交易美國原油產(chǎn)品和北海布倫特原油期貨之間的套利價差合約(簡稱CFD),。一個上世紀(jì)70年代起源于歐洲,，但在美國曾經(jīng)受冷落的金融產(chǎn)品為何能夠強(qiáng)勢回歸,，不僅證明了國際原油定價權(quán)的本質(zhì)就是美元定價權(quán)及其主導(dǎo)的期貨定價機(jī)制,，而兩者價格的罕見背離也從另一個側(cè)面預(yù)示著全球有原油計價體系重建的可能性,。
西亞北非局勢持續(xù)動蕩讓倫敦北海布倫特原油期貨價格與美國WTI原油期貨之間的溢價急劇升高,。由于利比亞的石油60%輸往歐洲,，僅5%輸往美國,。美國自身是產(chǎn)油大國（2010年12月開始美國已成為石油的凈出口國），所以油價對其石油供應(yīng)的影響遠(yuǎn)不如歐洲來得大,。截至3月17日,，兩者溢價由年初的3美元急劇擴(kuò)大到13美元，這讓很多人看到了套利的空間,，因此,，此時推出價差套利合約似乎“正當(dāng)其時”。
CFD的強(qiáng)勢回歸再次證明國際油價的金融屬性已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其商品屬性,。本世紀(jì)初,，隨著國際金融市場的迅猛發(fā)展，石油市場與貨幣市場 ,、外匯市場 ,、期貨市場 ,、衍生品市場的聯(lián)動成為復(fù)合的金融體系，擴(kuò)大了傳統(tǒng)金融市場的外延和內(nèi)涵,，形成了石油等大宗商品的“金融化”趨勢,。美元量化寬松向全球釋放出海量的流動性，石油等的金融屬性表現(xiàn)得更加突出,，油價基本不是由供求所決定而是由資本和貨幣所決定,，期貨價格已成為國際原油價格變化的先行指標(biāo)。
事實上,，OPEC國家雖然擁有石油壟斷供給權(quán),，卻不具備石油壟斷定價權(quán)。由于“石油—美元”的貿(mào)易結(jié)算機(jī)制,，使得能源的所有權(quán)與定價權(quán)相分離,，石油供給者卻不能成為定價者。石油與美元掛鉤的機(jī)制,，也使美國擁有強(qiáng)大的石油定價能力,，而且“石油—美元”回流機(jī)制，更讓美國獲得了巨大的資本利得,，賺的盆滿缽滿,。
據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，當(dāng)前國際市場流通的石油美元達(dá)1.4～1.8萬億美元之巨,。而這些“石油美元”又以回流方式變成美國的股票,、國債等證券資產(chǎn)，填補(bǔ)美國的貿(mào)易與財政赤字,，使美國長期保持經(jīng)常項目逆差和資本項目下順差的平衡,。多年來OPEC巨額石油美元與東亞國家出口型經(jīng)濟(jì)形成的大量商品美元一起支撐著美國經(jīng)濟(jì)繁榮，也由此構(gòu)成了“美元—石油美元—商品美元”這樣一個穩(wěn)固的資本流動封閉環(huán),，不僅不斷壯大美國的金融資本實力,，也形成了巨額石油美元的沉淀。
縱觀國際石油定價權(quán)的演變,，世界石油價格定價權(quán)機(jī)制經(jīng)歷了從西方壟斷寡頭石油公司定價,，到OPEC定價，再到以石油期貨價格作為定價基準(zhǔn)的定價機(jī)制轉(zhuǎn)變的過程,。目前,，倫敦國際石油交易所交易的北海Brent原油是全球最重要的定價基準(zhǔn)之一，全球原油貿(mào)易的50%左右都參照Brent原油定價,。
國際原油期貨價格巨幅漲落的背后是國際金融資本和投機(jī)資本獲取的巨大套利空間,。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，在國際石油期貨交易中,，約有70%屬于投機(jī)行為,，每桶油價上漲10美元中,，投機(jī)炒作因素就占6～8美元。2008年,，美國期貨交易委員會的一份報告更足以說明問題,。報告顯示，原油期貨交易所中的“超級莊家”總共持有4.6億桶原油期貨,，幾乎相當(dāng)于中國一年原油產(chǎn)量的三分之一強(qiáng),，其對原油期貨產(chǎn)品價格的影響之大，可見一斑,。