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“頂層設(shè)計(jì)”,，
一個原本工程上的專業(yè)術(shù)語,，成了今年兩會上的熱門詞匯,。來自證券界的代表委員呼吁,，資本市場也需要“頂層設(shè)計(jì)”。在“十二五”規(guī)劃綱要草案中,，從“顯著提高直接融資比重”到對場外市場,、國際板、債市及期市的諸多表述,，描繪出資本市場未來五年的發(fā)展藍(lán)圖,。
筆者理解的頂層設(shè)計(jì)，應(yīng)是來自高端的總體設(shè)想。不言而喻,，戰(zhàn)略設(shè)計(jì)是左右設(shè)計(jì)中的金字塔的頂部,，這讓人想起王安石的一首詩“登飛來峰”中的名句：“不畏浮云遮望眼，只緣身在最高層”,。只有站得高，才能看得遠(yuǎn),，才能不畏懼暫時的浮云遮眼,，對資本市場而言，高瞻遠(yuǎn)矚的頂層設(shè)計(jì),，可謂一種方向和不可逆轉(zhuǎn)的趨勢,。
資本市場的頂層設(shè)計(jì)與國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，所以,，證監(jiān)會主席助理朱從玖在兩會上就表示,，“資本市場需要頂層設(shè)計(jì)”，這種需要“源于大量的公司要通過資本市場來籌集資本”,。資本市場頂層設(shè)計(jì)要解決的問題則是：“資本市場的持續(xù)機(jī)制在哪里,？”為此，朱從玖提出要對整個市場的資本提供與之相匹配的安排,，這也是市場良性發(fā)展所必需的條件,。可見,，保證資本市場的持續(xù)機(jī)制,，提供市場發(fā)展的良性條件，是證券市場的頂層設(shè)計(jì)所肩負(fù)的重要職責(zé),。
筆者明白,，如此理解資本市場的頂層設(shè)計(jì)可能很膚淺，但筆者卻希望管理層能在對待頂層設(shè)計(jì)的態(tài)度上充分意識到,，盡管頂層設(shè)計(jì)是來自高端的設(shè)計(jì),，但從民眾中汲取智慧的頂層設(shè)計(jì)，才是科學(xué)的,、合理的和有效的,，這樣的頂層設(shè)計(jì)才不會是空中樓閣，或者是紙上談兵,。因此,，廣泛聽取投資者尤其是中小投資者的意見，才能讓資本市場的頂層設(shè)計(jì)造福市場,，造福社會,。
資本市場的頂層設(shè)計(jì)最好能夠既有高度，也有深度地解決發(fā)展中遇到的一些長期困擾市場發(fā)展的問題，也就是說要有致力于解決難題的勇氣,。困擾資本市場發(fā)展的難題其實(shí)不少,，新股發(fā)行改革、限售股限售壓力,、重融資輕回報,、內(nèi)幕交易等問題一直是人們關(guān)注的焦點(diǎn)問題，作為資本市場的頂層設(shè)計(jì),，只有想方設(shè)法排除掉這些“攔路虎”,，資本市場才能輕裝上路，也才能吸引更多的社會財(cái)富放心地來證券市場投資,，也才能解決朱從玖提出的保證資本市場的持續(xù)性問題,。
當(dāng)然，對于資本市場的頂層設(shè)計(jì),，多數(shù)投資者希望這個設(shè)計(jì)是帶有創(chuàng)新點(diǎn)的設(shè)計(jì),，不能舊話重提，更不能把需要迫切解決的問題一推三六五,，要讓投資者看到亮點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn),。海外資本市場積累了大量經(jīng)驗(yàn)，盡管這些經(jīng)驗(yàn)不可能拿來就用,，但諸如新股發(fā)行實(shí)行存量發(fā)行和注冊制,，縮短限售股的限售期，提高流通股的比例這些方面完全可以去借鑒,，防止新的問題不斷積累,。
此外，對于資本市場的頂層設(shè)計(jì),，筆者最期待的是這個設(shè)計(jì)最好能夠帶有暖人的“溫度”,，也就是規(guī)劃要貼近市場，貼近投資者,，能從投資者的角度去思考和解決問題,。只有讓中小投資者感覺到了資本市場的頂層設(shè)計(jì)是維護(hù)投資者利益的，才能有更多的人愿意成為投資者,。至于具體措施,，其實(shí)這些年來大家談得已比較多了，比如提高投資者在上市公司利潤分配問題上的發(fā)言權(quán),，實(shí)施強(qiáng)制分紅機(jī)制,，還比如出臺民事賠償機(jī)制，形成對上市公司過錯的追究問責(zé)機(jī)制,，讓投資者獲得完善的法律保護(hù)等等,。
“獨(dú)上高樓云縹緲，天涯一點(diǎn)青山小”。筆者和眾多中小投資者一樣,，期待這種來自高端的頂層設(shè)計(jì)是匯集了民間智慧的設(shè)計(jì),，是具有體恤中小投資者利益的溫度的設(shè)計(jì)。
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