全國政協(xié)委員,、前國資委主任李榮融先生在兩會(huì)期間對記者表示，“之所以想炒股,，就是想了解一下投資者的心情,，不炒怎么知道？”
筆者很希望李榮融先生成為普通股民中的一員,，天天在市場中摸爬滾打,，擺脫國資委主任的角色意識，真正體會(huì)普通投資者對市場的期待與希望,，對于企業(yè)的好壞評判標(biāo)準(zhǔn)究竟是什么,，而后從市場角度對央企的效率得出自己的結(jié)論。
如果李榮融先生憑借以往之威,，必然成為證券市場的貴族,，只要央企或者地方國企有什么重組的消息，向李榮融先生透露一個(gè)信息,，想不成為百萬富翁都難,。當(dāng)然，李榮融先生還可以成為某某國際諮詢公司的顧問,，坐收每年幾十萬美元的紅利,。
李榮融先生在國資委主任任上，經(jīng)常為央企叫屈,，認(rèn)為央企沒有壟斷,，盡到了社會(huì)責(zé)任。而現(xiàn)任國資委主任王勇秉承了李榮融的基調(diào),，在2011年兩會(huì)期間表示,，央企每年上繳的稅收是1萬多億元,，去年是1.3萬多億元，每年增長20%,。這是央企的最大貢獻(xiàn),。
對于普通投資者而言，資產(chǎn)收益率是個(gè)非常重要的指標(biāo),，從2003年到2006年，上市央企凈資產(chǎn)收益率從5%提高到10%,，總資產(chǎn)報(bào)酬率從5%上升到7.5%,。看上去著實(shí)不錯(cuò),。但細(xì)究起來卻讓人一頭冷汗,。
3月2日，2011全國兩會(huì)政協(xié)委員,、北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院副院長高明華表示,，他參與調(diào)研的《國有企業(yè)的性質(zhì)表現(xiàn)與改革》報(bào)告顯示，“如果把過去8年名義利潤總額中去除各種補(bǔ)貼等收入,，2001年至2008年,，國有及國有控股企業(yè)平均的真實(shí)凈資產(chǎn)收益率為-6.2%。整體上國有企業(yè)是處在虧損的狀態(tài),�,！蓖瑸閳�(bào)告起草人的社科院經(jīng)濟(jì)所研究員趙農(nóng)也指出，2001-2008年,，國有及國有控股企業(yè)累計(jì)獲得利潤總額為4.91748萬億,，但同期少繳納的利息、地租,、資源租以及獲得財(cái)政補(bǔ)貼共計(jì)64766.91億元,。如果排除一些不必要的各種享受的補(bǔ)貼和各種低額的成本，2001年至2008年國有及國有控股企業(yè)平均的真實(shí)凈資產(chǎn)收益率為-6.2%,。
如果李榮融先生作為普通投資者,，面對石化雙雄這樣的股票會(huì)怎么選擇呢？
首先,，在上市,、出生之時(shí)，這個(gè)股票已經(jīng)是巨無霸,，說明成長的空間不大,；并且，這兩家公司還在不斷的發(fā)行天量可轉(zhuǎn)債,、公司債的方式再融資,，說明對于負(fù)債規(guī)模有恃無恐,；其次，在A股發(fā)行后,，其凈資產(chǎn)收益率倒是不低,，但靠分紅收回成本得上百年。也就是說,，這些企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率再高也不會(huì)讓利于普通投資者,；而這些公司屢屢曝光什么豪華經(jīng)濟(jì)適用房、天價(jià)吊燈等,，說明這些企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行成本極高,；這些企業(yè)最大的優(yōu)勢是國內(nèi)的油價(jià)游說權(quán)與定價(jià)權(quán)，永遠(yuǎn)也不會(huì)倒閉——2007-2009年,，在整體巨額利潤情況下,，中石油和中石化依然獲得700多億政府財(cái)政補(bǔ)貼——但油價(jià)上升之后獲得的利潤沒有人知道填到了哪里，即便是國資委,。所以,，結(jié)論是，這樣的股票除非特殊情況,，盡量少碰,。因?yàn)槟阗I的不是股票，你當(dāng)?shù)牟皇枪蓶|,，而是買了一個(gè)大爺,。
其他央企同樣如此，高鐵如此興盛,，中鐵建卻在海外虧了又虧,，虧本之后剝離給不上市的母公司掩人耳目，到最后還是羊毛出在羊身上,，最富的上市子公司不買單誰買單,？你買國航與東航股票，一覺醒來會(huì)發(fā)現(xiàn)這些公司做金融衍生品生意大虧特虧,，不是政府補(bǔ)貼就得破產(chǎn)了事,。更可怕的是，破產(chǎn)了還挺橫的,，國航做交易吃了虧與交易對手重組,，結(jié)果虧得更多，典型的窩里橫,。
李榮融說,，證券市場有時(shí)候正常，有時(shí)候不太正常,。李榮融告訴記者,，選擇股票,，很重要的是看公司管理做得好不好，管理做得好業(yè)績不至于太差,。對于重組概念股受到追捧的現(xiàn)象,，李榮融提醒說，投資者不僅要看企業(yè)是不是要被重組,，更要看誰來重組,，重組方原來有什么業(yè)績，“原來就沒有業(yè)績的話,，去重組能行嗎,？”
這話問得有道理，可在上市的國企里頭,，通過行政之手重組劣質(zhì)基因淘汰優(yōu)質(zhì)基因的事還少嗎,？不說別的,，2004年上海商業(yè)重組,，股東對華聯(lián)商廈的業(yè)績與回報(bào)表示滿意，卻無法理解,，為什么是經(jīng)營效益不好的第一百貨來吸收合并經(jīng)營效益好的華聯(lián)商廈,？
光看利潤與凈資產(chǎn)不行，國資委也知道這一點(diǎn),，所以去年開始用EVA考核法取代原有的凈資產(chǎn)考核等指標(biāo),，資產(chǎn)增長與收益增長讓位于主營業(yè)務(wù)、研發(fā)投資等指標(biāo),，國資委是否公布結(jié)果,，讓人了解央企沾了資本市場多少光？
李榮融先生為央企游說：“央企是資本市場穩(wěn)定的重要力量,，對投資者負(fù)責(zé),，不是搞了一天就關(guān)門走人的企業(yè)�,！边@樣的泛泛之談對于久經(jīng)考驗(yàn)的A股投資者怎么可能有說服力,，估計(jì)成為股民的李榮融先生自己也未必真信。退休官員成為普通投資者,，體會(huì)投資者之艱,，對中國證券市場的公正有一些幫助，比在臺上泛泛說些正確的廢話要好得多,。