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在今年的政府工作報告中,，溫家寶總理指出，今年要“提高直接融資比重，發(fā)揮好股票,、債券,、產(chǎn)業(yè)基金等融資工具的作用,，更好地滿足多樣化投融資需求,。”“十二五”期間,，如何發(fā)展壯大中國證券市場,，也成為兩會委員代表們熱議的話題之一。
在“十二五”期間,，落實(shí)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,、提高包括金融業(yè)在內(nèi)的服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)的同時,，如何改變證券市場發(fā)展滯后、打造一個與中國經(jīng)濟(jì)大國地位相適應(yīng)的證券市場,，應(yīng)該成為人們深入思考的重要課題,。
中國證券市場僅僅用了二十年的時間，就走完了西方發(fā)達(dá)國家用了一百多年時間才走完的路程,。進(jìn)入21世紀(jì)以來,，尤其是自2005年開始實(shí)施股權(quán)分置改革以來，管理層對市場進(jìn)一步加強(qiáng)了一系列制度化建設(shè),，證券市場的規(guī)范化,、市場化和國際化的程度明顯提高，市場規(guī)模迅速發(fā)展壯大,，市場的融資功能也明顯得到增強(qiáng),。根據(jù)滬深證券交易所網(wǎng)站提供的數(shù)據(jù)，截至2011年3月7日,，滬深兩市總市值達(dá)到284197億元,。另據(jù)傳媒報道，2010年,，共有531家公司在A股市場融資10275億元,，25家公司發(fā)行債券共融資603億元,，融資規(guī)模創(chuàng)出歷史新高,。
雖然中國證券市場已經(jīng)取得了很大的成就，但和中國“全球第二”經(jīng)濟(jì)大國的地位相比,，依然還不夠大,、不夠強(qiáng)，不能與之相適應(yīng),。
首先是A股市場規(guī)模依然存在較大的發(fā)展空間,。和2010年中國接近40萬億元的經(jīng)濟(jì)總量相比，A股市場28.4萬億元的規(guī)模還比較小,。證券市場規(guī)模較小,，是企業(yè)融資難的原因之一。目前中國企業(yè)融資,，超過一半以上依然依靠銀行貸款,，尤其是中小企業(yè)，普遍存在融資難的問題,。A股市場中的中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)板近年來發(fā)展很快,，這兩個板塊主要是為了解決中小企業(yè)直接融資問題，這是一個很大的進(jìn)步,。但以目前的規(guī)模來看,，大多數(shù)中小企業(yè)依然不具備直接融資的渠道,。
其次是去年以來A股市場走勢明顯較弱，與經(jīng)濟(jì)形勢不相稱,，不能發(fā)揮證券市場“晴雨表”的作用,。2010年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值大幅增長了10.3%，但上證指數(shù)全年下跌了14.3%,，不僅不能反映中國宏觀經(jīng)濟(jì)的成長,，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于仍然未能擺脫國際金融危機(jī)陰影的歐美國家的股市的走勢。A股市場走勢的疲軟,，也使廣大投資者不能分享到中國經(jīng)濟(jì)高速成長的成果,，甚至還蒙受了投資上的損失，挫傷了廣大投資者投資A股市場的信心和熱情,。
證券市場所處的金融業(yè),，是服務(wù)業(yè)的子行業(yè)，提高服務(wù)業(yè)比重是“十二五”經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)之一,。乘著東風(fēng),，中國證券市場理應(yīng)做大做強(qiáng)。努力打造一個和中國經(jīng)濟(jì)地位相適應(yīng)的證券市場,，使其更好地為中國經(jīng)濟(jì)服務(wù),，為廣大的企業(yè)服務(wù)，為廣大的投資者服務(wù),，我們還有很多工作要做,，還有很長的路要走。
首先,，市場參與各方應(yīng)該及時轉(zhuǎn)變觀念,，改變市場“重融資，輕回報”的傾向,，從而吸引更多投資者和資金參與,，扭轉(zhuǎn)市場弱勢，使市場走勢能夠反映中國經(jīng)濟(jì)的成長,，使A股市場投資者能夠分享中國經(jīng)濟(jì)成長的成果,。
證券市場具有融資投資、優(yōu)化資源配置,、資本價格發(fā)現(xiàn)三大功能,，這三大功能缺一不可、不能偏廢,。但A股市場一直存在“重融資,，輕回報”的傾向，部分上市公司只講融資，不講回報股東,；部分上市公司哪怕業(yè)績再好,，其分紅也少得可憐。這種傾向,，造成市場投機(jī)風(fēng)氣很盛,，散戶虧損明顯。水可載舟,，亦能覆舟,。投資者如果長期不能在A股市場獲得回報，勢必撤離這個市場,，從而導(dǎo)致資金的流失,。要改變這種局面，一是在擴(kuò)容的時候要更多地考慮市場承受能力,；二是上市公司的再融資應(yīng)該和其歷年的分紅表現(xiàn)掛鉤,，對那些不分紅或者少分紅的公司，應(yīng)該不予再融資,。
其二,，要繼續(xù)加強(qiáng)和完善證券市場制度建設(shè)，堵塞漏洞,，使制度更合理,、更有利于長期健康發(fā)展。
目前新股發(fā)行制度正在繼續(xù)征求意見,，去年以來新股發(fā)行存在的高市盈率,、高股價、高超額融資的“三高”現(xiàn)象廣受市場詬病,，在發(fā)行制度改革當(dāng)中,，應(yīng)從制度層面糾正這一畸形現(xiàn)象,，使發(fā)行制度更合理,、更可持續(xù)發(fā)展。
其三,，要繼續(xù)完善和豐富多層次的市場體系,，使證券市場層次更豐富、功能更完善,、投資渠道更寬廣,。
債券市場是中國證券市場的一個短板，應(yīng)該充分重視這一問題,，積極發(fā)展壯大債券市場,；國際板、新三板在適當(dāng)?shù)臅r機(jī)推出存在其必要性；B股市場作為一個歷史遺留問題,，也是一個股權(quán)分置的問題,，或者與A股接軌，或者由公司回購,，應(yīng)該盡快予以解決,；期貨市場存在進(jìn)一步開拓的空間，股指期貨市場經(jīng)過一段時間運(yùn)行,，品種也有待豐富,。
打造與中國經(jīng)濟(jì)大國地位相匹配、相適應(yīng)的證券市場,，是一個宏偉的理想,，我們還有很長的路要走，市場參與各方都要為之不懈努力,！
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