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3月1日，國務(wù)院常務(wù)會議原則通過了個人所得稅法修正案草案,，其中最主要的內(nèi)容就是提高起征點,。自溫總理2月27日通過新華網(wǎng)透露這一消息后，個稅調(diào)整已成為兩會最大的熱點問題之一,。對于證券市場參與者來說,，在看到該舉措對于建設(shè)公平社會積極意義的同時，也自然會思考其對于證券市場的影響,。
那么,，個稅政策調(diào)整將從哪些方面影響證券市場呢？固然,，上調(diào)個稅起征點首先考慮的是經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展和社會公平,，并沒有直接針對證券市場的意圖。但鑒于這項改革將逐步改變居民的收入分配格局,，其對證券市場生態(tài)的影響也是可以預(yù)見的,。
應(yīng)當(dāng)說，通過稅收等手段調(diào)整過高收入,，補(bǔ)償中低收入,，抑制灰色收入，懲罰不法收入,，是進(jìn)一步改革和完善全社會分配制度的基本目標(biāo),。雖然世界各國的個稅體制不盡相同，但大體都遵循一個共同的理念,，就是個稅的最佳結(jié)構(gòu)是窮人不交稅,，中等收入少交稅,，富人多交稅,。我們目前正在推進(jìn)的改革也要向這個最佳結(jié)構(gòu)靠攏。
當(dāng)然,，調(diào)整個人所得稅征收政策,，是整個收入分配體系改革的主要部分，但還不是全部,。包括勞動工資制度,、社會保障體系、就業(yè)政策體系、置業(yè)創(chuàng)業(yè)環(huán)境等,，都是關(guān)乎分配公平的重要內(nèi)容,，需要加以立體解決。
即使從個稅政策體系內(nèi)部來說,，單單調(diào)整起征點還不能解決稅收法律體系整體上滯后的現(xiàn)狀,。調(diào)整起征點只是全面推進(jìn)個稅改革的一個切入口。已有許多專家提出,，個稅征收可以變“以個人,、按照次/月度征收”為“以家庭、按照年度核算”,；變“按照不同收入來源分別計征”為“綜合所得稅制”,；變“恒定數(shù)額征稅”為“個稅與CPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)掛鉤的聯(lián)動機(jī)制”，等等,�,？傊瑐�稅改革不僅是提高起征點這么簡單,。伴隨個稅起征點提高,，需要從全局高度，強(qiáng)化改革的頂層設(shè)計,。
而加強(qiáng)改革頂層設(shè)計的根本目的,，就是服務(wù)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。收入分配體系,、金融體系,、要素市場等都是頂層設(shè)計涵蓋的內(nèi)容。為此,，除了提高個稅起征點,，企業(yè)經(jīng)營稅起征點、第三產(chǎn)業(yè)營業(yè)稅比例也需要改革調(diào)整,；還應(yīng)盡快建立完善企業(yè)研發(fā)投入的激勵機(jī)制,。個稅起征點提高折射的，是整個稅制改革乃至為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式而配套的體制改革,。
基于上述分析,，我認(rèn)為，收入分配改革將從三個方面影響到中國證券市場的發(fā)展：
第一,，
引導(dǎo)“藏富于民”的稅收政策體系,，從而激發(fā)民間創(chuàng)業(yè)的動力。
社會財富的分配向勞動者傾斜,，向中低收入者傾斜,，將有助于普通人創(chuàng)業(yè),；同時，由于社會公平度提升,，經(jīng)濟(jì)社會環(huán)境穩(wěn)定,，中等收入者也可以獲得更好的事業(yè)發(fā)展的空間。這有助于激發(fā)民間資本的創(chuàng)業(yè)熱情,，促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)大發(fā)展,。有助于多種所有制經(jīng)濟(jì)公平競爭，提高經(jīng)濟(jì)運行的效率,。而民營經(jīng)濟(jì)得到更大發(fā)展,，將為證券市場提供新的利潤源泉。
第二,，
引導(dǎo)和鼓勵社會資本的形成和聚集,，促進(jìn)居民財產(chǎn)性收入的提高。
提高中低收入者的收入水平,，可以促進(jìn)居民剩余資金的積累,。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型進(jìn)程的加快，社會化投資平臺會更加完善并多樣化,，居民投資理財活動將更加普遍,。只有將社會收入的一部分向民間轉(zhuǎn)移，才能為社會資本的形成提供助力,。而隨著居民投資理財活動的放大,，居民擁有更多的財產(chǎn)性收入也將不是空話。
證券市場作為中國最重要的投資理財平臺,，將因此獲得空前發(fā)展,。
第三，
促進(jìn)居民消費水平和“企業(yè)素質(zhì)”雙向提高,。
毫無疑問,，居民收入提高是消費升級的基礎(chǔ)�,！笆濉币�(guī)劃中明確提出,，要實現(xiàn)居民收入增長和經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步、勞動報酬增長和勞動生產(chǎn)率提高同步,。這是居民消費水平提高的保障,。
而居民收入水平提高作用到企業(yè)身上，一是整體上增加企業(yè)包括上市公司的人工成本的支出,；二是促使企業(yè)改善管理,，提高效益,；三是促使企業(yè)生產(chǎn)更優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和提供更優(yōu)質(zhì)服務(wù),。這對于證券市場持續(xù)發(fā)展也是積極的,。
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