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3月1日,，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議原則通過(guò)了個(gè)人所得稅法修正案草案,，其中最主要的內(nèi)容就是提高起征點(diǎn)。自溫總理2月27日通過(guò)新華網(wǎng)透露這一消息后,，個(gè)稅調(diào)整已成為兩會(huì)最大的熱點(diǎn)問(wèn)題之一,。對(duì)于證券市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)，在看到該舉措對(duì)于建設(shè)公平社會(huì)積極意義的同時(shí),，也自然會(huì)思考其對(duì)于證券市場(chǎng)的影響,。
那么，個(gè)稅政策調(diào)整將從哪些方面影響證券市場(chǎng)呢,？固然,，上調(diào)個(gè)稅起征點(diǎn)首先考慮的是經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展和社會(huì)公平，并沒(méi)有直接針對(duì)證券市場(chǎng)的意圖,。但鑒于這項(xiàng)改革將逐步改變居民的收入分配格局,，其對(duì)證券市場(chǎng)生態(tài)的影響也是可以預(yù)見(jiàn)的。
應(yīng)當(dāng)說(shuō),，通過(guò)稅收等手段調(diào)整過(guò)高收入,，補(bǔ)償中低收入,，抑制灰色收入,，懲罰不法收入，是進(jìn)一步改革和完善全社會(huì)分配制度的基本目標(biāo),。雖然世界各國(guó)的個(gè)稅體制不盡相同,，但大體都遵循一個(gè)共同的理念，就是個(gè)稅的最佳結(jié)構(gòu)是窮人不交稅,，中等收入少交稅,，富人多交稅。我們目前正在推進(jìn)的改革也要向這個(gè)最佳結(jié)構(gòu)靠攏,。
當(dāng)然,，調(diào)整個(gè)人所得稅征收政策，是整個(gè)收入分配體系改革的主要部分,，但還不是全部,。包括勞動(dòng)工資制度,、社會(huì)保障體系、就業(yè)政策體系,、置業(yè)創(chuàng)業(yè)環(huán)境等,，都是關(guān)乎分配公平的重要內(nèi)容，需要加以立體解決,。
即使從個(gè)稅政策體系內(nèi)部來(lái)說(shuō),，單單調(diào)整起征點(diǎn)還不能解決稅收法律體系整體上滯后的現(xiàn)狀。調(diào)整起征點(diǎn)只是全面推進(jìn)個(gè)稅改革的一個(gè)切入口,。已有許多專(zhuān)家提出,，個(gè)稅征收可以變“以個(gè)人、按照次/月度征收”為“以家庭,、按照年度核算”,；變“按照不同收入來(lái)源分別計(jì)征”為“綜合所得稅制”；變“恒定數(shù)額征稅”為“個(gè)稅與CPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)掛鉤的聯(lián)動(dòng)機(jī)制”,，等等,。總之,，個(gè)稅改革不僅是提高起征點(diǎn)這么簡(jiǎn)單,。伴隨個(gè)稅起征點(diǎn)提高，需要從全局高度,，強(qiáng)化改革的頂層設(shè)計(jì),。
而加強(qiáng)改革頂層設(shè)計(jì)的根本目的，就是服務(wù)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變,。收入分配體系,、金融體系、要素市場(chǎng)等都是頂層設(shè)計(jì)涵蓋的內(nèi)容,。為此,，除了提高個(gè)稅起征點(diǎn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)稅起征點(diǎn),、第三產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)稅比例也需要改革調(diào)整,；還應(yīng)盡快建立完善企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)機(jī)制。個(gè)稅起征點(diǎn)提高折射的,，是整個(gè)稅制改革乃至為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式而配套的體制改革,。
基于上述分析，我認(rèn)為,，收入分配改革將從三個(gè)方面影響到中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展：
第一,，
引導(dǎo)“藏富于民”的稅收政策體系，從而激發(fā)民間創(chuàng)業(yè)的動(dòng)力,。
社會(huì)財(cái)富的分配向勞動(dòng)者傾斜,，向中低收入者傾斜,，將有助于普通人創(chuàng)業(yè)；同時(shí),，由于社會(huì)公平度提升,，經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境穩(wěn)定，中等收入者也可以獲得更好的事業(yè)發(fā)展的空間,。這有助于激發(fā)民間資本的創(chuàng)業(yè)熱情,，促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)大發(fā)展。有助于多種所有制經(jīng)濟(jì)公平競(jìng)爭(zhēng),，提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率,。而民營(yíng)經(jīng)濟(jì)得到更大發(fā)展，將為證券市場(chǎng)提供新的利潤(rùn)源泉,。
第二,，
引導(dǎo)和鼓勵(lì)社會(huì)資本的形成和聚集，促進(jìn)居民財(cái)產(chǎn)性收入的提高,。
提高中低收入者的收入水平,，可以促進(jìn)居民剩余資金的積累。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型進(jìn)程的加快,，社會(huì)化投資平臺(tái)會(huì)更加完善并多樣化,，居民投資理財(cái)活動(dòng)將更加普遍。只有將社會(huì)收入的一部分向民間轉(zhuǎn)移,，才能為社會(huì)資本的形成提供助力,。而隨著居民投資理財(cái)活動(dòng)的放大，居民擁有更多的財(cái)產(chǎn)性收入也將不是空話,。
證券市場(chǎng)作為中國(guó)最重要的投資理財(cái)平臺(tái),，將因此獲得空前發(fā)展。
第三,，
促進(jìn)居民消費(fèi)水平和“企業(yè)素質(zhì)”雙向提高,。
毫無(wú)疑問(wèn)，居民收入提高是消費(fèi)升級(jí)的基礎(chǔ),�,！笆濉币�(guī)劃中明確提出，要實(shí)現(xiàn)居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步,、勞動(dòng)報(bào)酬增長(zhǎng)和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高同步。這是居民消費(fèi)水平提高的保障,。
而居民收入水平提高作用到企業(yè)身上,，一是整體上增加企業(yè)包括上市公司的人工成本的支出；二是促使企業(yè)改善管理,，提高效益,；三是促使企業(yè)生產(chǎn)更優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和提供更優(yōu)質(zhì)服務(wù),。這對(duì)于證券市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展也是積極的。
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