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投資者不直接參與上市公司的日常經(jīng)營(yíng)管理,，主要依靠公司的信息披露了解公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況,，據(jù)此決定自己的投資意向,。如何提高信息披露質(zhì)量，讓投資者看得懂,、理解準(zhǔn),，大有學(xué)問(wèn)。
某鐵路車站發(fā)出的《到貨通知》中,，關(guān)于提貨手續(xù)的規(guī)定，是這樣表述的：領(lǐng)貨時(shí)應(yīng)攜帶“領(lǐng)貨憑證”和收貨人證件（戶口簿或工作證）或服務(wù)所在單位所開(kāi)具的書面證明及印章,。
不熟悉托運(yùn)提貨手續(xù)的人,，看了這條規(guī)定，恐怕琢磨半天也不一定弄得清楚,，到底要帶哪些東西去,，才能提貨。
為說(shuō)明方便,，我們采用幾個(gè)代號(hào)：A代表“領(lǐng)貨憑證”,，B代表“收貨人證件”，C代表“單位證明”,，D代表“印章”,。這樣，原句可以簡(jiǎn)化為：
領(lǐng)貨時(shí)應(yīng)攜帶A和B或C及D,。
這話怎么理解,？到底要帶哪幾件東西？可以有以下四種解釋：
第一種解釋：（A+B）或（C+D）
第二種解釋：〔（A+B）或C〕+D
第三種解釋：A+〔B或（C+D）〕
第四種解釋：A+（B或C）+D
根據(jù)這四種解釋,，可以得出四種結(jié)果：⑴帶A,、B，⑵帶C,、D,，⑶帶A、B,、D,，⑷帶A、C,、D,。
一條規(guī)定有四種解釋，關(guān)鍵問(wèn)題在于“或”字所管的范圍,。這使得領(lǐng)貨人十分為難,。細(xì)心而又怕事的領(lǐng)貨人只好把A、B,、C,、D都帶去,。粗心的人往往少帶了A、B,、C,、D中的一部分，提不到貨,，徒勞往返,。
后來(lái)經(jīng)過(guò)了解，原來(lái)這條“規(guī)定”的本意是作第四種解釋,，即A+（B或C）+D,。既然這樣，原“提貨通知”可作如下修改：領(lǐng)貨時(shí)應(yīng)攜帶：⑴領(lǐng)貨憑證,，⑵領(lǐng)貨人證件（戶口簿或工作證）或者工作單位證明,，⑶領(lǐng)貨人印章。這樣表述,，簡(jiǎn)單明了,，也不會(huì)產(chǎn)生歧義。
一則不到50個(gè)字的簡(jiǎn)短到貨通知,，就因?yàn)橐粋�(gè)“或”字所管范圍沒(méi)有界定清楚,，把人們搞得云里霧里，足見(jiàn)清楚,、準(zhǔn)確傳達(dá)信息的重要,。不過(guò)，這樣的通知即使產(chǎn)生了歧義,，危害性也不是很大,，無(wú)非是讓提貨人多跑了幾里冤枉路，耽誤了一些時(shí)間,，不至于發(fā)生更嚴(yán)重的后果,。但上市公司的信息披露則不然，一旦表述不清,、不準(zhǔn),，讓投資者發(fā)生誤讀，引起誤判,，那損失可就大了,。
上市公司在做信息披露時(shí)，必須下大功夫做好以下三點(diǎn)：
實(shí)在點(diǎn),。信息披露要敘事清楚,，邏輯嚴(yán)密，語(yǔ)言樸實(shí),，投資者才能一目了然,。但現(xiàn)在有的公司披露的信息,，表述語(yǔ)言半真半假、虛虛實(shí)實(shí),、模模糊糊,，讓人很容易產(chǎn)生歧義；有的故意使用詰屈聱牙的,、晦澀難懂的語(yǔ)言,，讓人不知所云；有的以偏概全,，只表述部分事實(shí)過(guò)程,，讓人誤以為是該事實(shí)的全部。有的會(huì)計(jì)師對(duì)上市公司年報(bào)出具了保留意見(jiàn),，本來(lái)是好事,，但在列舉具體理由時(shí)則閃爍其辭,，只是以審計(jì)范圍受到限制為由,，讓人猜不透真實(shí)原因。
個(gè)性點(diǎn),。要讓投資者認(rèn)識(shí)公司,、了解公司，所披露的信息,，就必須有本公司的具體內(nèi)容,，具體特點(diǎn)，具體細(xì)節(jié),，做到特色鮮明,，個(gè)性凸顯，才能給人以清晰,、深刻的印象,。但現(xiàn)在許多公司披露的信息，卻是公式化,、文件化,、模式化，千篇一律,，千人一面,，誰(shuí)都可以套，誰(shuí)都可以用,，看不出具體企業(yè)的面貌,。如眾多的公司有關(guān)治理結(jié)構(gòu)的信息披露，不過(guò)是中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》有關(guān)“公司治理結(jié)構(gòu)”條款的翻版,，每家公司的“公司治理結(jié)構(gòu)”都如出一轍,；大多數(shù)公司披露內(nèi)部控制情況的信息,，往往只用“建立了完善的內(nèi)部控制”之類簡(jiǎn)單一句話，沒(méi)有本公司的具體情況和存在的問(wèn)題,；在披露“說(shuō)明公司治理的實(shí)際情況”的信息時(shí),，籠統(tǒng)地以“符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的有關(guān)上市公司治理的規(guī)范性文件”作為回答的占絕大多數(shù)，明確表示差異的連1%都不到,，讓人無(wú)從得知公司的具體情況,。這樣的信息，能給人留下多少痕跡,？
有效點(diǎn),。應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)突出，簡(jiǎn)明扼要,，讓人讀得懂,、理解正，以便作出正確的投資決策,。但是,，有些上市公司披露的信息，冗長(zhǎng),、繁雜,、空泛、深?yuàn)W,，讓人或看不懂,，或不愿看，更無(wú)法使用,，令投資者望而卻步,，其有效性大打折扣。如有一家銀行的招股說(shuō)明書,，竟有21萬(wàn)多字,，有人計(jì)算過(guò)，如果按正常閱讀速度每分鐘180字計(jì)算,，投資者要完整閱讀一遍需要耗時(shí)19小時(shí),，還不包括理解、查詢充斥其中的專業(yè)術(shù)語(yǔ),、法律用語(yǔ)所花費(fèi)的時(shí)間,。真正有價(jià)值的、投資者迫切想了解的有效信息,，卻淹沒(méi)在大海般的文字中,。公司的一片苦心，卻沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的效果。
“尋常一樣窗前月,，才有梅花便不同,。”上市公司站在投資者的角度,，多替投資者著想,，悉心撰寫，將公司的信息披露工作做出自己的特色和品牌,，廣大投資者一定會(huì)高興的,。
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