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近段時間以來，根據國務院頒布的“國八條”的指示精神,，各地紛紛制定了相應的房地產調控政策,。目前已有青島,、上海,、濟南,、成都和北京等地出臺了具體的住房限購實施細則,，限購,、限貸,、限價，措施之嚴厲可謂空前,。而按照國務院的部署,，在2月中旬之前需要出臺實施細則的城市至少有36個。由此可見,，新一輪的房地產調控已成燎原之勢,。
可以預計，樓市在層層的政策重壓下低下“高昂的頭”是遲早的事情,。與此相關的是,，同為投資品的股市，會不會因此而受益呢,？
毫無疑問,，樓市出現(xiàn)實質性利空后，投資樓市的獲利空間將大大降低,，所以一定會有部分炒樓資金轉向股市,。根據國家統(tǒng)計局公布的房地產運行數據，2010年全國商品房銷售額為5.25萬億元,，據此測算,，如果樓市調控將抑制20%左右的投機需求，那么相應擠出的樓市銷售資金將達1萬億元左右,。除此以外,，部分準備進入房地產領域的建設資金也可能就此轉向，成為進入股市的潛在資金,。兩者相加,，規(guī)模至少有1.5萬億元以上，相當于目前A股總市值的8%左右,。
但是,，樓市和股市的關系并非像一些人想象的那樣緊密。從長期來看,，我國的股市和樓市是一種基本保持同步增長的態(tài)勢。但從具體時期來看,，既有同步而行,，也有不少背道而馳的時候。比如從2001年6月開始一直到2005年6月，上證指數出現(xiàn)了跌幅達到55.5%的深幅調整,。雖然這個時期的樓市有一定的漲幅,，但真正的加速上漲則出現(xiàn)在股市下跌了3年以后的2004年；從2005年6月開始至2007年10月,，滬深股市出現(xiàn)了“井噴”行情,，上證綜指上漲幅度超過600%，但此時的樓市并沒有像想象的那樣出現(xiàn)下降,，而是同步出現(xiàn)了大幅飆升的情景,。最近的例子則是，去年11月份以來,，股市一路下跌,，并至今沒什么起色。但此時的樓市在政策的阻力中依然“牛氣沖天”,，房價屢創(chuàng)新高,。
由此可見，股市與樓市之間并不必然存在著此消彼長的“蹺蹺板”關系,。究其原因,，大概有以下幾點：
首先，作為投資品,，股市和樓市受到宏觀調控的影響基本上是一致的,。比如政策緊縮時股市和樓市均會受到一定程度的抑制，而政策寬松時有可能股市和樓市“雙燕齊飛”,。
其次,，兩者的投資（或者投機）周期不同。在我國的股票市場中,，進出手續(xù)較為簡單,。相比之下，樓市的買賣周期則要長得多,，且手續(xù)較為繁瑣,。投資者想要迅速在樓市和股市中進行大規(guī)模的資金轉換，要付出較高的資金成本和時間成本,。
最后,，也是最關鍵的，股市能否吸引樓市資金,，在于股市是否有更高的回報率,。資本是逐利的，樓市擠出來的資金特別是大資金有很多的出路,，比如可以投資實業(yè),，也可以炒礦、炒金、炒匯,，還可以到國外投資,。在目前的市況下，股市低迷不振,，缺乏賺錢效應,，對大資金明顯缺乏吸引力。
所以我的結論是,，打壓樓市未必就一定利好股市,。不過，要引導更多的包括炒樓資金在內的場外資金進入股市,，必須先提振股市的信心,，在經濟快速增長和企業(yè)盈利能力增強的情況下，使投資者有更好的回報,。如此,，樓市資金才會源源不斷地涌入股市，股市的春天才會真正來臨,。
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