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近期新股破發(fā)重現(xiàn),，讓新股投資者感到十分不爽,。本欄以為，只要新股保持高價(jià)發(fā)行,，那么新股破發(fā)將是常態(tài),，投資者只能被迫適應(yīng)這種格局,。
很明顯,，現(xiàn)在新股一二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)已經(jīng)成了唐僧肉,，誰都惦記。如何能把新股發(fā)行價(jià)定在更高的價(jià)位,，似乎成為了很多承銷機(jī)構(gòu)認(rèn)真研究的課題,，上市公司當(dāng)然樂于發(fā)行價(jià)格越來越高，因?yàn)槿﹀X多了總不是壞事,。所以說,，如果發(fā)行價(jià)格能夠高于其本身二級(jí)市場(chǎng)合理定價(jià)，便是發(fā)行方的成功,。
二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)新股發(fā)行價(jià)格倒不是那么敏感,，反正自己按照上市公司估值接盤，大不了不要,，任其破發(fā),。最關(guān)心新股發(fā)行價(jià)格的，還要數(shù)一級(jí)市場(chǎng)投資者,。
一級(jí)市場(chǎng)資金又分為兩部分,，一是有能力影響發(fā)行程序的機(jī)構(gòu)資金，另一部分是只能被動(dòng)接受的散戶資金,。對(duì)于機(jī)構(gòu)資金,，在遇到好股票的時(shí)候，一般會(huì)提高網(wǎng)下申購的比例,，例如海南橡膠,。而絕大多數(shù)股票，都是僅有20%為網(wǎng)下配售,，這20%的比例應(yīng)是證監(jiān)會(huì)允許的下限,，此舉表示機(jī)構(gòu)資金對(duì)于三個(gè)月后這家公司的股價(jià)能否保持在發(fā)行價(jià)上方并無把握。
所以說,，隨著發(fā)行方對(duì)一級(jí)市場(chǎng)利潤的壓榨,，未來新股上市即破發(fā)將會(huì)時(shí)常遇到，隨著股指的上漲,，發(fā)行市盈率也會(huì)水漲船高,，只有熊市才會(huì)新股破發(fā)的定律已被改寫。
今后投資者在選擇新股申購的時(shí)候,，可以重點(diǎn)關(guān)注網(wǎng)下配售的比例,。如果網(wǎng)下配售比例較高，這類股票往往非常安全,，因?yàn)橛心芰φ{(diào)控發(fā)行過程的機(jī)構(gòu)資金都愿意多配售新股,，這樣的新股不僅不會(huì)破發(fā)，而且漲幅也會(huì)相對(duì)較大,。至于絕大多數(shù)的股票,，普通投資者往往難以判斷其內(nèi)在價(jià)值，與其付出高昂的資金成本去不斷申購不知道會(huì)不會(huì)破發(fā)的新股,，還不如踏踏實(shí)實(shí)投資二級(jí)市場(chǎng),，2011年交易結(jié)束之時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)的綜合收益水平應(yīng)較一級(jí)市場(chǎng)更高,。
新股一級(jí)市場(chǎng)申購利潤趨薄,，與國外成熟股市越來越像,，并不能武斷地說對(duì)或者不對(duì)。但平心而論,，咱這新股質(zhì)量跟人家相差可不是一星半點(diǎn),，一年績優(yōu)、二年績平,、三年虧損的股票還會(huì)比比皆是,，真正值得投資者長期投資的，還得等到三年之后,。
或許國外股市喜歡老股票不喜歡新股也有類似的原因,，微軟、可口可樂等公司的經(jīng)營一般不會(huì)突然變差,，但新上市的視頻網(wǎng)站股票可就難說,，天知道三年后這些網(wǎng)站還會(huì)不會(huì)存在。
投資者應(yīng)該盡快改變自己的投資思路,，尋找上市時(shí)間較長,、消費(fèi)者口碑較好的股票進(jìn)行長期價(jià)值投資，對(duì)于自己并不熟悉的領(lǐng)域,，例如軍工,、風(fēng)能等過高的高科技，還是敬而遠(yuǎn)之比較好,。
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