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央行25日晚宣布年內(nèi)第二次加息,，加息后一年期存款利率上調(diào)至2.75%，相較于此前發(fā)改委官員透露的全年約3.3%的通脹率來說,，實際利率為-0.55%,。當前，無論是從維護儲戶經(jīng)濟利益來說,，還是為了控制資產(chǎn)價格過快上漲風險,，穩(wěn)定通脹預期，都應該進一步提高存款利率,，盡快給儲戶一個正利率的儲蓄收益。
負利率是拿債權人的錢貼補債務人,，是對儲戶經(jīng)濟利益的損害,。通脹高啟時，維護儲戶利益最好的辦法就是提高存款利率,。目前,，央行治理通脹預期的主要手段是頻調(diào)存款準備金率，但是由于我國利率市場化并未全面鋪開,，即使準備金率上調(diào)引致資金價格走高,，儲戶也無法直接從中得利，這也可以看作是儲戶利益的一種變相犧牲,。
舉例來說,，日前由于存款準備金率再次上調(diào)，銀行間市場流動性收緊,，市場利率大幅攀升,。23日，衡量資金價格的主要風向標——SHIBOR（7天）指標創(chuàng)下3年來的新高5.68%,。這也就是說,，銀行拿著儲戶的錢可以在銀行間市場賺取高收益，但仍按法定低利率支付儲戶,。
有鑒于此,，不少人士近來紛紛建言推進利率市場化，分階段逐步擴大存款利率上浮幅度,，逐步形成資金的自主定價機制,。實際上，今年年末許多銀行競相推出了高年化收益率的短期理財產(chǎn)品,，如中行日前發(fā)行的一款14天理財產(chǎn)品,，年化收益率達到4.2%，這種所謂的“高息攬儲”行為也說明,，存款利率上浮已有著潛在的市場基礎,。
此外,，從控制樓市等資產(chǎn)價格過快上漲、穩(wěn)定通脹預期來看,，運用加息手段效果會更好,。目前不堪忍受負利率的資金紛紛搬家，因為股市低迷,，黃金市場,、投資品市場等容量有限且不為很多人所熟悉，相當多的資金選擇流入房地產(chǎn),，以期博取房價上漲的正收益,。房價在年底不降反漲，樓市調(diào)控效果再遭質(zhì)疑,，與此有很大關系,。面對此困局，通過連續(xù)加息,，提高存款收益率,，可以吸引投資性資金回流，降低樓市等資產(chǎn)價格過快上漲的預期,，緩解由此伴生的社會矛盾,，同時也將使外資流入更趨謹慎。
目前反對加息的理由主要有二：一是加息會導致熱錢的流入,，二是加息會降低消費,，不利于提高消費在內(nèi)需中的比重，這兩個問題也需要辯證分析看待,。
在人民幣升值預期重啟的背景下,，加息導致本外幣利差擴大，這的確可能會吸引更多的熱錢流入,。但從實際情況來看,，近年來熱錢持續(xù)流入我國追求的主要目標一是人民幣升值，二是中國境內(nèi)資產(chǎn)價格的高收益,，而息差并不占主導地位,。所以長期來看，防止熱錢流入,，仍要靠弱化人民幣升值預期,、降低境內(nèi)資產(chǎn)價格吸引力、加強境外投機資金進入管理等辦法解決,，而不能依靠維持低利率政策,。
就加息與消費的關系而言，從理論上來說,，加息會導致居民把錢存放在銀行,，也會因此抑制人們的消費欲望,。但中國的高儲蓄是由特殊的國情所決定的，老百姓不像美國人那樣大手大腳地花錢,，不是由于銀行利息太高所致,，而是因為社會保障體系尚未完善，人們不敢不儲蓄而已,。
由于央行每次加息基點較小,，所以今年兩次加息后，實際利率仍為負值,。鑒于明年一季度物價受春節(jié)等因素的影響有可能繼續(xù)走高,，央行加息步伐理應邁得更快更大。加息后儲戶何時能獲得一個正利率收益,，且讓我們拭目以待,。
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