我們想就改革中的一些重大問題,，以戰(zhàn)略的眼光進行重新審視,，應(yīng)該提出如何改革的指導(dǎo)性原則，而非具體的操作建議,。
在機構(gòu)準入方面,，中國要重視的不是美國“大而不能倒”的問題，恰恰是“小而不能倒”的問題,。因為許多“小也不能倒”的問題,，使監(jiān)管部門要承擔維持社會穩(wěn)定的最后責任，自然其對二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)急需的小機構(gòu)的準入,，采取了過于謹慎,、阻礙發(fā)展的態(tài)度。解決的辦法,，未來的10年,，中國必須盡快建立機構(gòu)市場可退出的社會風險防范機制。這里,，除要建立存款保險,、投資保障基金、進一步嚴格機構(gòu)審慎監(jiān)管措施外,，必須加強存款者,、投資者教育，使整個社會能適應(yīng)市場風險,。
在建立機構(gòu)市場退出的社會風險防范機制后,，應(yīng)迅即全面梳理與修改相關(guān)制度，允許國內(nèi)民營資本自由進入各類金融機構(gòu),，取消亞洲金融危機后出于國內(nèi)特殊背景下建立的一系列投資比例限制政策,。但對境外資本仍須有一定的比例限制。此目的,，一是充分遵循市場化導(dǎo)向,，二是解決中國高儲蓄率下社會資金投向的不合理結(jié)構(gòu)。
在金融產(chǎn)品包括創(chuàng)新產(chǎn)品準入方面,，政府的重點,，應(yīng)是通過新聞與社會力量，加強對監(jiān)管部門嚴格執(zhí)行國家關(guān)于“審批,、核準,、備案”所分別定義的內(nèi)容，進行產(chǎn)品準入的監(jiān)管,。不允許監(jiān)管部門變相或者暗中以各類實施細則的形式,，實質(zhì)性地違反國家規(guī)定進行金融管理。
可以預(yù)期,，中國存款利率的市場化不可能在某日宣布而突然降臨的,。肯定是與貸款利率上浮等其他漸進改革一樣,，是一個逐步的過程,。因此，包括其他在內(nèi)的資金價格改革,，應(yīng)抓緊擇機推行如存款利率先窄幅浮動的改革方式,。同時，可通過不斷推進理財市場,，推動金融部分“脫媒”,，加大傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)壓力，來減少利率市場化過程中的過度波動,，使利率市場化“水到渠成”,。
市場統(tǒng)一，必然提高效率,。解決長期未決中國債券市場的多頭管理,、市場分割問題，不存在任何理論上的爭議問題,。能否統(tǒng)一,，取決于金融最高決策者的當機立斷。
各地各自為主的各類場外交易場所（包括產(chǎn)權(quán)交易所）,，其合并集中,，同樣不存在任何理論上、技術(shù)上的困境,。關(guān)鍵是中央政府要下決心,、指令明確，建立全國統(tǒng)一的場外市場。這有利于資源的有效配置,，同時可節(jié)省大量的財力與人力,。
在完善信用評級資質(zhì)管理中，鼓勵投資人投資組建評級機構(gòu),，是一個積極的探索,。伴隨境內(nèi)、外人民幣業(yè)務(wù)的開展,，對中國重要的是,，應(yīng)盡快鼓勵民間資金與亞洲相關(guān)機構(gòu)合作，但建跨國合作的評級機構(gòu),，評估亞洲債券,，支持亞洲市場的發(fā)展。
鼓勵私募基金可按國家現(xiàn)行法規(guī)運作,。法規(guī)不完善的,，可以完善。但不宜出臺予以行政審批管理這一倒退意義的“產(chǎn)業(yè)基金管理辦法”,。政府可以出臺相關(guān)辦法,，主要用于約束用納稅人的錢投資私募基金的行為。
繼續(xù)堅持吸引外資的政策,。但重點必須是引進有利于改變我國發(fā)展方式和提高競爭力的技術(shù),、管理、人才,，而不是不問用途的純粹的資金,。在一個歷史時期內(nèi)，嚴格控制外資進入中國資本市場,、房地產(chǎn)市場（包括商用地產(chǎn)）,，對此相違背的政策制度，應(yīng)予以盡快糾正,。
戰(zhàn)略過渡期內(nèi),，培育上海國際金融中心，重點應(yīng)放在拓展境內(nèi)人民幣市場的深度與廣度,，同時探索有控制的境內(nèi),、境外人民幣交易的通道。在向境外人民幣持有者開放境內(nèi)債券市場的基礎(chǔ)上,，探索向境外的外幣持有者經(jīng)兌換,，對其開放境內(nèi)債券市場的試點。
對金融市場上面向境內(nèi)交易者的各類制度創(chuàng)新,，包括股票發(fā)行制度,、股指期貨,、國債期貨等金融衍生品，原則上,，早開放,、早主動；早試驗,、早受益,。但對一切涉及放大信用杠桿的金融產(chǎn)品創(chuàng)新,，應(yīng)堅持“以我為主”,、“以實踐為主”的原則，結(jié)合宏觀調(diào)控需要,，通盤考慮,。對于打通境內(nèi)、境外市場通道的金融市場各類創(chuàng)新,，不能“孤軍深入”,，必須視國家金融開放戰(zhàn)略部署，實行有序的創(chuàng)新,。
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（3）關(guān)于完善中小企業(yè)融資體系問題 |
完善中小企業(yè)融資體系,，首先是個系統(tǒng)工程。必須要有信貸,、小企業(yè),、微企業(yè)界定中的稅收、擔保,、工商,、統(tǒng)計等各項政策的協(xié)同。
按普惠原則,，對于一切從事中小企業(yè)特別是小企業(yè),、微企業(yè)進行信貸支持的各類機構(gòu)，給予同樣的政策優(yōu)惠,，以更廣泛的動員國內(nèi)各種金融資源,。
嚴格設(shè)定城市商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行,、村鎮(zhèn)銀行,、小額貸款公司的服務(wù)對象和經(jīng)營區(qū)域。金融監(jiān)管部門不應(yīng)以其經(jīng)營業(yè)績?yōu)榧�,、為引誘,，鼓勵該類機構(gòu)升級、跨區(qū)跨經(jīng)營,，也不應(yīng)輕易鼓勵走全國連鎖或金融控股公司的模式,。同樣,，對這類機構(gòu)的投資人及投資比例限制，應(yīng)盡快放開,。
金融支持“三農(nóng)”問題,，相當程度上存在政策性金融的含義。對此,，除了要有各種財稅政策優(yōu)惠外,，必須出臺限制農(nóng)村資金回流城市、鼓勵城市資金流回農(nóng)村的明確政策,。
鼓勵農(nóng)村合作金融機構(gòu)支持“三農(nóng)”的關(guān)鍵,，對農(nóng)村合作金融組織的經(jīng)營，要真正尊重農(nóng)民意愿,，支持農(nóng)民創(chuàng)造的各種經(jīng)營方式,，杜絕一切不應(yīng)有的行政干擾。在監(jiān)管上,，要“往后退”,，切忌照搬國際先進監(jiān)管經(jīng)驗，將監(jiān)管沿海發(fā)達城市現(xiàn)代商業(yè)銀行的政策,，簡單套用到交通不便,、信息滯后、貧窮落后地區(qū)的農(nóng)村“合作金融組織”上,。
對一切涉農(nóng)金融機構(gòu)的業(yè)務(wù),，應(yīng)享有同樣的普惠政策。今后政策性業(yè)務(wù)可以公開招標,，由普通商行承擔,，享受一定的優(yōu)惠政策，但須單獨到賬,，分別考核,。
正在崛起中中國的特殊歷史時期決定了，政策性銀行的業(yè)務(wù)不應(yīng)縮減,，而應(yīng)進一步加強,。
國開行、進出口銀行可以搞股份制,，但大可不必搞股份制公開上市,，更不應(yīng)該引入外國戰(zhàn)略投資者。政策性銀行要堅持不以盈利為目的,，但這并不意味放松對它們的考核與監(jiān)管,。當前中國不缺一家商業(yè)銀行，缺的是有實力的,、經(jīng)營得道的政策性銀行,。因此,，不應(yīng)鼓勵政策性銀行轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行，更不應(yīng)鼓勵轉(zhuǎn)向兼有政策性業(yè)務(wù)和商業(yè)業(yè)務(wù)的綜合性銀行,。
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（5）關(guān)于國有金融資產(chǎn)管理問題g |
當今中國,，國有資本（包括國有企業(yè)）基本控股全國的銀行、證券,、保險,、信托、基金等各類金融機構(gòu),。這一局面是基于亞洲金融危機后,、中國金融秩序正處整頓的特殊歷史時期形成的。這種現(xiàn)狀是違背金融改革的市場化導(dǎo)向,。同時,，產(chǎn)融的密切關(guān)系,，不利于市場競爭原則的充分體現(xiàn),；民間資金基本被排斥在外，也不利于中國高儲蓄狀態(tài)下經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整,。
應(yīng)盡快明確國有金融資產(chǎn)管理的原則,。在現(xiàn)階段，國有金融資產(chǎn)管理,，不能一味追求“管理規(guī)模越大,，增值越快越好”這一單一的商業(yè)原則。國家應(yīng)該基于對不同類金融企業(yè)實行相對或絕對控股的戰(zhàn)略目標基礎(chǔ)上,，實行股份有進有出,、股份有增有減的方針。堅決杜絕簡單的商業(yè)化原則,。
中央和地方金融資產(chǎn)的管理,，可堅持財政歸屬主體不同，管理相同的原則,，納入國家對金融資產(chǎn)管理的統(tǒng)一部署,。地方管理的金融資產(chǎn)，多屬中小類金融機構(gòu),，在方向上,，更應(yīng)鼓勵地方持股替換成民營資本，地方集中財力,，以解決公共財政問題,。
理順“黨企”、“政企”的核心,，是要處理好政府控股企業(yè)董事長或管理層的職位屬性問題,。只要是政府委派,，薪酬水平一律由非市場決定。反之,，則相反,，并有隨時被解雇的風險。
新開放格局意味著,，匯率,、資本管理、人民幣區(qū)域化這三項戰(zhàn)略核心內(nèi)容,，更趨市場化,、全球化。這要求中國貨幣調(diào)控的工具與機制,，必須相應(yīng)作出調(diào)整,。方向是，逐步減弱信貸規(guī)模的控制,，在匯率,、資本管制逐趨市場化的配合下，真正探索以利率,、匯率為主要導(dǎo)向的調(diào)控機制,。
要以比以往任何時候更主動的姿態(tài)，關(guān)注“另一條戰(zhàn)線”的金融事務(wù),，尋求合作力量和制度支援,，配合中國貨幣政策的有效執(zhí)行。
美國危機后有關(guān)國際組織熱議中的宏觀審慎管理和全球治理的趨勢,，總體趨勢是收緊管理,，而不是放松管理。對“金融弱國”來說,，對此總體上應(yīng)持積極支持態(tài)度,。但是鑒于國際貨幣體系的“結(jié)構(gòu)主義或非平等性”特征，全球治理中的宏觀審慎管理框架仍難免有其不全面性,。因此中國相應(yīng)制度的確立,，不能簡單尾隨和偏信成熟市場體主導(dǎo)的管理框架，仍應(yīng)有獨立的思考,。時刻不忘在切實加強國內(nèi)金融審慎性監(jiān)管的同時,，另一只眼始終盯著外部風險防范網(wǎng)的建立。
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（7）關(guān)于金融監(jiān)管與監(jiān)管協(xié)調(diào)問題 |
美國《新監(jiān)管法案》和《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的集中意義,，是降低杠桿率,，防止因微觀利潤沖動而引起的信用膨脹。這對中國同樣有意義。但是,，中國是個潛在增速較高的國家,，且是一個高儲蓄率、資本跨境流動適當管制的國家,，因此應(yīng)注意發(fā)揮好金融功能對挖掘潛在增長能力的作用,，不能作繭自縛。在國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整暫時緩慢,，社會流動性過多局面下,，可以比《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》更嚴格的標準要求中國的銀行業(yè)，客觀上有助于中央銀行擺脫宏觀調(diào)控的困境,，然而切忌在解決短期問題上,，用長期性的法律法規(guī)予以固化。在此問題上,，更不必圖求引領(lǐng)世界金融監(jiān)管的虛名,。
同理，在國家信貸規(guī)模調(diào)控正處困難時期,，對信托公司“銀信合作”等理財市場規(guī)模,，予以暫時性的控制，這是不得已的短期措施,。但是同樣不能用長期性的法規(guī)制度予以固化,，更不能錯誤地將類似監(jiān)管銀行的資本充足率辦法,，約束受人之托,、代人理財?shù)男磐小⒒鸸镜臉I(yè)務(wù)經(jīng)營,。
機構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管各有利弊,。在金融創(chuàng)新活躍期，若在金融監(jiān)管部門分設(shè)的情況下,，必須設(shè)有部門間政策協(xié)調(diào)機制,，需要將功能性監(jiān)管，匯總,、轉(zhuǎn)換成對機構(gòu)的監(jiān)管,，進行對口管理。對于實際執(zhí)行某種金融功能的“影子”機構(gòu),，需要根據(jù)“功能大于形式”的原則,，應(yīng)由有關(guān)監(jiān)管部門備案監(jiān)管。
中國國土遼闊,，要切實在提高金融監(jiān)管水平中,，促進不同地區(qū)經(jīng)濟，特別是落后地區(qū),、瓶頸行業(yè)的發(fā)展,，關(guān)鍵是,，對沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)和交通不便、信息不靈,、經(jīng)濟落后的地區(qū),、對現(xiàn)代化大商業(yè)銀行和邊陲落后地區(qū)的小金融機構(gòu)，必須實事求是,，分類處置,，實施不同的監(jiān)管標準。不能不分青紅皂白,，一律簡單套用國際監(jiān)管標準和沿海發(fā)達地區(qū)的監(jiān)管標準,。
中國目前金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的完善，不在于成立由多高職位領(lǐng)導(dǎo)領(lǐng)銜的機構(gòu),，而在于以法律意義的制度,，明確需要協(xié)調(diào)什么？健全的協(xié)調(diào)機制又是什么,？如果仍是維持現(xiàn)在的組織架構(gòu),，則包括文件會簽的時限、部門不同意見表達的方式,、最后協(xié)助最高決策者的智力援助如何形成等,。解決這些問題，成立一專業(yè)的組織機構(gòu)只是形式而已,。
監(jiān)管部門與被監(jiān)管企業(yè)人員之間調(diào)動,，需要堅持一定的“防火墻”制度，監(jiān)管部門不能直接違背《公司法》,，任命,、指派被監(jiān)管企業(yè)管理層人員，這同樣是提高金融監(jiān)管效率與水平的重要制度,。
最后,，作為難以歸屬于上述7類問題中的另一個重大原則，即政府有關(guān)部門要充分認識當今中國金融改革的特點,，已不同于上世紀80年代的深圳,、90年代的上海，全國金融市場的制度框架已基本形成,，全國的金融市場已深度統(tǒng)一,，金融市場上任何一項新的改革措施出臺，往往是連結(jié)全國的,。因此,，政府有關(guān)部門在批準各地進行“綜合改革試驗區(qū)”之類的方案時，不宜再提“先行先試”之類的條款，不要再給政府的宏觀調(diào)控另找麻煩,。
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