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中共中央關(guān)于制定“十二五”規(guī)劃的建議總共包括12個部分，其中第一部分是“加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式”,，這說明中國最高決策層已經(jīng)將發(fā)展方式轉(zhuǎn)變提高到戰(zhàn)略性的高度,。這一決策應(yīng)該說是既恰當(dāng)又富于遠見的。
改變發(fā)展方式繞不開一個核心問題,，就是要素市場的改革,。今天發(fā)展方式的許多問題，其實與要素成本普遍低估緊密相關(guān),。要素市場扭曲的一個重要表現(xiàn),，就是普遍而嚴(yán)重的金融抑制。金融抑制的問題不解決,，不但很難真正消除經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)象,，金融風(fēng)險也可能顯著上升。
1998年,，拉迪教授發(fā)表了影響廣泛的著作“完成未竟的金融革命”,。12年之后，我們?nèi)匀幻鎸ν瑯拥奶魬?zhàn),。在許多領(lǐng)域,，甚至挑戰(zhàn)變得更加嚴(yán)峻。這些問題不解決,，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式或者實現(xiàn)可持續(xù)增長,，都可能流于空談。現(xiàn)在,，政府制定“十二五”規(guī)劃,，將轉(zhuǎn)變發(fā)展方式作為一條主線，甚至切入資源價格改革的問題,。但是,，要素市場的改革應(yīng)該超越資源價格，包括勞動,、資本和土地,，而其中的金融改革更是一個核心的問題。
金融改革需要考慮一些前提條件和開放的次序,。金融改革的任務(wù)仍然十分廣泛,，不過，“十二五”規(guī)劃可能需要考慮如下四個方面的政策：
第一,，建立獨立的中央銀行,。這一點目前看來不一定做得到，但增強央行的相對獨立性還是可以考慮的,。央行不獨立的結(jié)果,，就是金融風(fēng)險、金融效率、金融穩(wěn)定最終讓位于其他經(jīng)濟目標(biāo),。
第二,，真正實現(xiàn)商業(yè)化的金融機構(gòu)。現(xiàn)在,，很多銀行都上市了,，但重要決策還是留在黨委會而非董事會。這樣的決策如何保護股東的利益,、如何控制銀行的風(fēng)險,？
第三，建立市場為基礎(chǔ)的利率和匯率體系,。利率,、匯率管制究竟誰得利、誰受損,？如果這樣的管制不利于宏觀經(jīng)濟的長期穩(wěn)定,，就必須盡快推進改革。
最后,，逐步開放資本市場,。當(dāng)然，我們并不預(yù)期“十二五”期間中國的資本項目會完全開放,，但是，可以開放的領(lǐng)域很多,，包括對外直接投資和債券融資,，有一些已經(jīng)管不住，管住了也是得不償失,。
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2010年第50期）
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