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央行決定從12月20日起,，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是央行自11月10日以來(lái)，在32天內(nèi)連續(xù)3次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，目前大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到了18.5%,，而中小金融機(jī)構(gòu)也達(dá)到了16.5%,。事實(shí)上,，從對(duì)付金融危機(jī)前那場(chǎng)通脹開(kāi)始，存款準(zhǔn)備金率就已經(jīng)成為央行調(diào)控貨幣的常規(guī)武器,。那么,，存款準(zhǔn)備金率還有多大上調(diào)空間呢？
在1998年1月1日,，中國(guó)人民銀行決定取消對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的貸款規(guī)�,？刂�,，嚴(yán)格按照《商業(yè)銀行法》的規(guī)定，全面推行資產(chǎn)負(fù)債比例管理,，同時(shí)取消對(duì)商業(yè)銀行備付金比率的要求,，將原各金融機(jī)構(gòu)在人民銀行的“準(zhǔn)備金存款”和“備付金存款”兩個(gè)賬戶(hù)合并，稱(chēng)為“準(zhǔn)備金存款”賬戶(hù),。準(zhǔn)備金存款賬戶(hù)超額部分即超額準(zhǔn)備金的總量及分布由各金融機(jī)構(gòu)自行確定,。
一開(kāi)始各商業(yè)銀行基本上還是把超額準(zhǔn)備金率控制在5%以上，隨著商業(yè)銀行資金統(tǒng)調(diào)能力的提升,，這一比例在逐步下降,，現(xiàn)在一般在3%左右，極少數(shù)情況下在1%以上,。由于存貸款比例和超額準(zhǔn)備金率兩項(xiàng)相加為78%,，從理論上講,，法定準(zhǔn)備金率最高可達(dá)22%,。如果按每次上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)的速度，還有7次可調(diào)的空間,；按每次吸納3500億元人民幣計(jì)算,，還可吸納2.45萬(wàn)億元流動(dòng)性。
一般性存款準(zhǔn)備金率達(dá)到22%以后,，存款準(zhǔn)備金率的作用雖然受到限制,，但并不意味著這個(gè)工具失靈。央行可以有針對(duì)性地對(duì)部分熱錢(qián)流入較多的商業(yè)銀行實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率或發(fā)行定向票據(jù)回籠資金,。在這方面央行的操作余地非常大,。
即使央行沒(méi)法再用存款準(zhǔn)備金率這個(gè)貨幣政策工具，央行也不一定非要全面上調(diào)存貸款各項(xiàng)利率,，因?yàn)檎缰苄〈ㄐ虚L(zhǎng)所言,，加息是個(gè)兩難選擇。但央行還有一個(gè)選擇,，即央行可以上調(diào)商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金利率,。在1993年到2003年十年間，只有1996年下半年到1998年3月份,，法定存款準(zhǔn)備金利率與超額準(zhǔn)備金利率不同,，其余年份均相同。
2008年11月,，央行為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī),，實(shí)行了相對(duì)寬松的貨幣政策，把商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金利率下調(diào)到與城鄉(xiāng)居民,、企事業(yè)單位在商業(yè)銀行的活期存款利率相同,，也就是說(shuō),，商業(yè)銀行在中央銀行的超額準(zhǔn)備金已無(wú)錢(qián)可賺，甚至賠錢(qián),。其目的是要改變商業(yè)銀行對(duì)待資金運(yùn)用的態(tài)度,，促使其在保證支付的前提下，盡量壓縮在央行存儲(chǔ)過(guò)多的超額準(zhǔn)備金,，去用于貸款等用途,，以支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
如果央行將來(lái)提高商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金利率,，那么同樣會(huì)改變商業(yè)銀行對(duì)待資金運(yùn)用的態(tài)度,，較高的超額準(zhǔn)備金利率會(huì)引導(dǎo)銀行等金融機(jī)構(gòu)將富余資金存放在央行，獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益,，從而減少放款沖動(dòng),，同樣可以起到調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的作用。所以,，只要央行愿意,，它有很多足夠的手段和工具去調(diào)節(jié)貨幣政策。（本報(bào)有刪節(jié)）
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