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11月的CPI達(dá)到5.1%,，這個(gè)結(jié)果并不令人驚訝。盡管學(xué)界感覺有些超出預(yù)期,，但實(shí)際上,，恐怕是上漲幅度超出了預(yù)期,，CPI在今年出現(xiàn)單月破5,，市場(chǎng)其實(shí)早有心理準(zhǔn)備,。10月的4.4%比9月的3.6%上漲了0.8，11月又比10月上漲了0.7,。單就上漲幅度來(lái)看,，應(yīng)屬相對(duì)較大。盡管國(guó)家發(fā)改委估計(jì)11月的5.1%可能是年內(nèi)最高點(diǎn),，12月CPI再次破5可能性不大,，但這種認(rèn)識(shí)之于通脹現(xiàn)實(shí)并無(wú)多大意義。而對(duì)于即將到來(lái)的2011年,，CPI將在相對(duì)高位運(yùn)行，大體也成為各界共識(shí),。
對(duì)通脹究竟要出現(xiàn)何種演變,，目前爭(zhēng)議紛紜莫衷一是,。但從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將穩(wěn)定物價(jià)放在首位分析，今后一段時(shí)期的通脹形勢(shì)不容樂觀,。迄今為止,，對(duì)于此番通脹有關(guān)方面仍然堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性通脹的觀點(diǎn),，因?yàn)镃PI上漲主要為食品類以及居住類價(jià)格上漲所推動(dòng)。但中國(guó)CPI的構(gòu)成一直飽受質(zhì)疑,，其具體的分項(xiàng)構(gòu)成至今不為公眾所知，這就使得CPI的數(shù)據(jù)分析,，難免成為相關(guān)部門的自言自語(yǔ),。
也恰恰因?yàn)镃PI主要為食品類價(jià)格上漲所推動(dòng)的認(rèn)識(shí),，行政干預(yù)物價(jià)的手段,，成為許多地方穩(wěn)定價(jià)格的首選措施。其背后暗含的邏輯無(wú)外乎,，不管通脹如何演變,，為防止價(jià)格上漲演化為嚴(yán)重的社會(huì)問題,，只有先將物價(jià)壓住再說(shuō)。在各種強(qiáng)硬的行政干預(yù)之下,，蔬菜類價(jià)格最近出現(xiàn)了明顯下降,，這使得通脹預(yù)期的管理者終于暫舒一口氣,。可是,，通脹的現(xiàn)實(shí)因素并未因行政干預(yù)的強(qiáng)力介入而消失,。在供應(yīng)沒有出現(xiàn)明顯短缺,，而且糧食在異常氣候影響下仍然連續(xù)豐收的情況下,，食品類價(jià)格卻依然強(qiáng)勁上漲,，如此怪異的通脹突出地表明,，此番通脹與短缺無(wú)關(guān)，僅靠行政干預(yù)難以達(dá)到根本效果,。
行政干預(yù)能夠起一時(shí)之效,，卻終究無(wú)法消除通脹的長(zhǎng)期預(yù)期,。12月11日,，國(guó)家發(fā)改委在其官方網(wǎng)站刊發(fā)《如何正確看待當(dāng)前的價(jià)格形勢(shì)和調(diào)控監(jiān)管措施》一文,，指出：價(jià)格干預(yù)已經(jīng)取得預(yù)期效果,，今后的主要工作將是如何落實(shí)已出臺(tái)的穩(wěn)價(jià)措施,。同時(shí)提及，穩(wěn)健的貨幣政策是控制物價(jià)較快上漲的根本性措施,。該文其實(shí)透露了重要的信息，其一,，今后一段時(shí)期可能不會(huì)再出新的行政干預(yù)措施,，因?yàn)槟壳暗拇胧┮呀?jīng)基本覆蓋了針對(duì)食品類價(jià)格上漲的領(lǐng)域；其二,，也許是變相承認(rèn)了行政干預(yù)之于此輪通脹其實(shí)是無(wú)效的,，根本的方法還是貨幣政策的調(diào)整。
假如這就是發(fā)改委曲里拐彎中想要表達(dá)的真實(shí)意思,，那么它也許表明,，決策層面其實(shí)對(duì)加息抑制通脹已經(jīng)達(dá)成了一些共識(shí)，之所以至今對(duì)加息極為謹(jǐn)慎,，主要是因?yàn)橥獠凯h(huán)境的量化寬松,，加息容易導(dǎo)致熱錢流入套利，反而更加助推通脹,。
當(dāng)前控制通脹的政策面臨嚴(yán)重的“兩難”,。行政干預(yù)雖然能短期有效，但只要不是無(wú)視現(xiàn)實(shí),，就不會(huì)寄大望其能發(fā)揮神效,。其最大的效力，只是暫時(shí)緩解通脹的壓力而已,。而之于貨幣政策,，央行12月10日第六次上調(diào)準(zhǔn)備金率，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈將這種“緩加息,、多調(diào)存款準(zhǔn)備金率”的策略稱之為明智之舉,。而明智之舉卻恰恰是不得已的辦法。
鑒于通脹將在不短的時(shí)期內(nèi)存在,，當(dāng)前控制通脹的政策已經(jīng)表露無(wú)疑：雖然行政手段被認(rèn)為是無(wú)根本效力的,，但作為救急措施，行政干預(yù)不會(huì)被放棄,，而是相機(jī)而動(dòng),，為調(diào)控爭(zhēng)取時(shí)間；貨幣政策成為控制通脹的主要措施,，準(zhǔn)備金率可能會(huì)相對(duì)頻繁地上調(diào),，加息則作為后續(xù)手段，大多時(shí)候,，加息更多地表現(xiàn)為象征意義,。
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