當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在美國(guó)紐約證券交易所上市,，美國(guó)投資者說(shuō)，這是中國(guó)的eBay,，我們認(rèn),。于是,，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市首日股價(jià)大幅飆升近90%,，IPO總額為2.72億美元。
同一天,，優(yōu)酷網(wǎng)也在美國(guó)紐交所上市，美國(guó)投資者說(shuō),，這是中國(guó)的YouTube,，我們也認(rèn),。于是,，優(yōu)酷網(wǎng)上市首日股價(jià)飆升超過(guò)160%,，IPO總額超過(guò)2億美元,。
當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)在美國(guó)紐交所猛烈“圈錢”，只是今年年初以來(lái),，中國(guó)企業(yè)密集赴美上市的一個(gè)縮影,。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2010年全年,，中國(guó)企業(yè)赴美上市總數(shù)接近40家,，有望創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。
中國(guó)企業(yè)海外上市,，應(yīng)該說(shuō)是一件對(duì)各方都有益的事情,。從中國(guó)方面講，借助海外發(fā)達(dá)的國(guó)際金融市場(chǎng),，實(shí)現(xiàn)融資,，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展，善莫大焉,；從海外投資者角度講,，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程不均衡,，東邊艷陽(yáng)高照，西邊陰云不散,，中國(guó)企業(yè)海外上市，也為他們參與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程,、分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果,，提供了一個(gè)重要渠道，也是善莫大焉,。
如果再往大了說(shuō),，這對(duì)于促進(jìn)中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新，對(duì)于展現(xiàn)中國(guó)負(fù)責(zé)任大國(guó)形象,，以實(shí)際行動(dòng)反擊“中國(guó)威脅論”也大有裨益,。
但是，在中國(guó)企業(yè)密集赴美“圈錢”熱的背后,，也有必要進(jìn)行一些“冷思考”,。
首先，人們可能不由自主地會(huì)問：一方面中國(guó)“不缺錢”,，另一方面中國(guó)企業(yè)為什么又要密集赴海外上市“圈錢”呢,？
中國(guó)企業(yè)棄國(guó)內(nèi)股市而遠(yuǎn)赴海外，恰恰說(shuō)明我們的融資體系還有問題,，這說(shuō)明我們的股市還不夠發(fā)達(dá),，還不能滿足所有中國(guó)企業(yè)的個(gè)性化融資需求。
一些赴美上市的中國(guó)企業(yè),，雖然自有其成功的故事可以講述,，但也有一些企業(yè)虧損還比較嚴(yán)重，放在中國(guó),，它們很可能都過(guò)不了嚴(yán)格的“發(fā)審關(guān)”,。
在美國(guó)可以做的事情，在中國(guó)還做不了,。你可以理解為我們的融資機(jī)制更為審慎,，或者我們鼓勵(lì)企業(yè)更多利用國(guó)際資源，或者企業(yè)本身更愿意赴海外上市,；你也可以理解為我們的股市還需要進(jìn)一步深化發(fā)展,，以便為更多本土企業(yè)發(fā)展、創(chuàng)新提供優(yōu)質(zhì),、高效的融資服務(wù),。
另外，中國(guó)企業(yè)密集赴美“圈錢”,，在表面的繁榮之下,，也有隱憂,。中國(guó)概念股深受美國(guó)投資者歡迎，這固然說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景為美國(guó)投資者所看好,，但往深里看,，我們必須承認(rèn)，雖然世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一波三折,，但在美國(guó),、歐元區(qū)和日本的低利率、量化寬松政策刺激下,，全球金融系統(tǒng)并不缺錢,。換句話說(shuō)，如果拋開中國(guó)企業(yè)的真實(shí)盈利能力不說(shuō),，中國(guó)概念股在美國(guó)股市走紅,，也是因?yàn)橼s上了“好日子”：美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能還在低位徘徊，但美國(guó)的流動(dòng)性卻異常充足,。
但是,，如果缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，單純由流動(dòng)性支撐的股市繁榮,，到底能不能持續(xù),，到底會(huì)不會(huì)產(chǎn)生新的資產(chǎn)泡沫和投機(jī)問題，都是值得好好思索的問題,。
更為重要的是,，今年年初以來(lái)，中國(guó)赴美國(guó)上市企業(yè)的市盈率明顯虛高,。所謂股市泡沫,，往往都是從市盈率虛高、股價(jià)估值過(guò)高而來(lái),。
中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市發(fā)行價(jià)高,，股價(jià)首日表現(xiàn)好，固然重要,，但更重要的是,，它們必須將自己的“成功故事”轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的盈利能力，以更加豐厚的分紅真正回饋投資者,。否則,，任何其他東西，都可能只是鏡花水月,，浮云一片,。