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上周末，華創(chuàng)證券在貴陽(yáng)召開(kāi)2011年年度投資策略報(bào)告會(huì),。會(huì)上，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松作為華創(chuàng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)表演講時(shí)指出,，2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將可能延續(xù)2010年波動(dòng)短期化的特征,，全年政策重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向保持一個(gè)趨勢(shì)性的,、正常的、接近潛在增速的,、可持續(xù)增長(zhǎng),。
巴曙松認(rèn)為，今年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)依次經(jīng)歷了從偏熱到顯著回落,，再到觸底企穩(wěn),，最后偏強(qiáng)，呈現(xiàn)出典型的“周期短期化,、波動(dòng)高頻化”特征,。明年經(jīng)濟(jì)波動(dòng)趨勢(shì)仍可能延續(xù)這樣的短期化波動(dòng)，預(yù)計(jì)明年上半年呈現(xiàn)回落觸底態(tài)勢(shì),，下半年在上升周期推動(dòng)下,，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入溫和上升階段。
在巴曙松看來(lái),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)平衡,、可持續(xù)的趨勢(shì)性增長(zhǎng)并推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整將是一個(gè)中長(zhǎng)期課題，2011年可能僅僅是一個(gè)開(kāi)始,。他認(rèn)為,，“周期向上、趨勢(shì)調(diào)整,、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型”的客觀約束意味著在新一輪基期位勢(shì)較高的起點(diǎn)上,，2011年中國(guó)的政策重點(diǎn)應(yīng)以“平穩(wěn)增長(zhǎng)、推進(jìn)轉(zhuǎn)型導(dǎo)向”,，增速轉(zhuǎn)為實(shí)現(xiàn)接近潛在增速的趨勢(shì)性增長(zhǎng)，防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱,。
具體來(lái)看,，巴曙松認(rèn)為，2011年,，財(cái)政政策將以積極為基調(diào),，以調(diào)結(jié)構(gòu)為導(dǎo)向，支持社會(huì)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將成為財(cái)政支出的重點(diǎn)流向,。貨幣政策的基調(diào)將強(qiáng)調(diào)回歸穩(wěn)健和常態(tài)化，側(cè)重管理通貨膨脹預(yù)期,。
針對(duì)人民幣匯率,，巴曙松認(rèn)為,，美元在總體走弱的趨勢(shì)下，需警惕美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能帶來(lái)的美元短期波動(dòng),。2011年人民幣匯率政策可能出現(xiàn)變化,，將更加強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)向以人民幣有效匯率為衡量標(biāo)準(zhǔn)的適度升值，逐步淡化人民幣對(duì)美元單一貨幣的變化權(quán)重,，實(shí)現(xiàn)與“一籃子貨幣”的一致性,，并盡可能權(quán)衡人民幣對(duì)“一籃子貨幣”的升值幅度與其他貨幣對(duì)美元的貶值幅度一籃子貨幣匯率的波動(dòng)與貿(mào)易關(guān)系緊密。
基于上述對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷,，如何把握明年A股市場(chǎng)投資機(jī)遇,？華創(chuàng)證券策略團(tuán)隊(duì)表示，2011年是“十二五”的開(kāi)局年,，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將在一個(gè)復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境與國(guó)內(nèi)政策常態(tài)化背景下艱難啟程,，A股仍將延續(xù)結(jié)構(gòu)性牛市。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過(guò)程中,，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將迎來(lái)第三次大飛躍,，產(chǎn)業(yè)軟化將成為必然趨勢(shì)。建議投資者重點(diǎn)挖掘戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)所蘊(yùn)藏的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì),，以及高通脹與需求拉動(dòng)給消費(fèi)板塊帶來(lái)的趨勢(shì)性投資機(jī)遇,。具體可關(guān)注服務(wù)化中的信息服務(wù)、醫(yī)療服務(wù),、環(huán)保服務(wù),，高知識(shí)技術(shù)化方面的高端裝備制造，產(chǎn)業(yè)融合方面的生物產(chǎn)業(yè),、新材料,。消費(fèi)類(lèi)行業(yè)中可重點(diǎn)關(guān)注為醫(yī)療消費(fèi)、食品飲料以及品牌服裝,。
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