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經(jīng)濟(jì)波動周期變得越來越短了,。物價負(fù)增長過去還沒多久,，現(xiàn)在，大家又開始高調(diào)熱議并擔(dān)心通脹的爬升了,。這沒什么大驚小怪的,。過去十年，我們不就是這么走過來的嗎,？
不要指望一種狀態(tài)維持過久,，更不要將某種經(jīng)濟(jì)態(tài)勢絕對化。無論是廣度還是深度，在空前全球化的大背景下,，正在快速推進(jìn)工業(yè)化和城市化,，以及社會轉(zhuǎn)型中的中國，不同經(jīng)濟(jì)態(tài)勢頻繁交替,，實在很正常,。由此觀之，物價一有上漲,，就聲稱中國會全面進(jìn)入長期通脹時代,，主張將利率一而再大幅度調(diào)升的論調(diào)，無論冠之什么名號,，不是無知,，就是太短視。
估計很少有人不承認(rèn)貨幣是通脹的重要因素,，但并不是所有人都認(rèn)為通脹單純就是一種貨幣現(xiàn)象,。否則，在高度計劃經(jīng)濟(jì)時代的中國,，同樣是紙幣本位的貨幣制度,，發(fā)行貨幣并不比現(xiàn)在難，超發(fā)貨幣也不是沒有過,，為什么物價沒有像某些經(jīng)濟(jì)理論所想當(dāng)然推斷的那樣大幅波動,，反而比較穩(wěn)定？這說明,，物價穩(wěn)定與否,，并不完全是由貨幣因素使然，肯定還有行政力量等其他因素在起作用,。當(dāng)然,，你會說還有體制的差別。沒錯,！但我只是說，就物價變動原因而言,，不能否認(rèn)行政力量是導(dǎo)致物價變動的一個因素,。
是的，現(xiàn)在是市場經(jīng)濟(jì),。這注定了貨幣發(fā)行速度和規(guī)模相比以前都極大地擴大了,，因為市場經(jīng)濟(jì)也是貨幣經(jīng)濟(jì)，兩者可說是一枚硬幣的兩面,。但這并不意味著,，市場經(jīng)濟(jì)就一定是通脹經(jīng)濟(jì)。不能說一段時間內(nèi)貨幣發(fā)行增加，就一定會引發(fā)通脹,，或者,，不能將通脹完全歸于貨幣現(xiàn)象，對中國這樣的大型新興市場經(jīng)濟(jì)體而言,，更應(yīng)特別注意,，不能僅從貨幣政策上尋求物價穩(wěn)定的措施。
最近不少學(xué)者和媒體渲染：過去30年里,，人民幣發(fā)行增加了多少多少倍,，因而中國必將進(jìn)入全面通脹時期，這有點言過其實,，殊不知,，簡單對比與具體分析是兩碼事。
過去30年,，中國貨幣供給量快速增加,，主要是基于中國經(jīng)濟(jì)全面而快速市場化與貨幣化的需要。想想看,，多少原來沒有貨幣化的領(lǐng)域,，如今都成了貨幣媒介的領(lǐng)地。別的不說,，僅就工資涵蓋的范圍,，如今就遠(yuǎn)不是改革開放之初所能比的，實物分配已被完全貨幣化所取代,。今天35歲以上的人,，想必對此都有深刻印象。
當(dāng)然,，這并不是說,，期間沒有發(fā)生過井噴式物價上漲。但同樣不可否認(rèn)的是,，通脹都被有效遏制了,。總體上看，過去30多年,，中國價格體制改革是成功的,，物價總水平也是基本穩(wěn)定的。否則,，就不會有中國經(jīng)濟(jì)增長的奇跡,。
有人說，2009年中國通過增加10萬億元銀行信貸刺激經(jīng)濟(jì),，一年內(nèi)的“天量”貨幣供給,，導(dǎo)致了CPI在今年第三季度末突破警戒線,，并據(jù)此斷言，
CPI會繼續(xù)大幅度上升,，甚至?xí)_(dá)兩位數(shù),，出現(xiàn)1993年和1994年的情況。這話只對了三分之一：過去一年大規(guī)模貨幣供給確是CPI上升的原因,，但不是全部原因,。
2008年，以美國為首的全球金融經(jīng)濟(jì)發(fā)生了“大蕭條”以來最嚴(yán)重的危機,，被診斷為“百年一遇”,。已完全融入全球化經(jīng)濟(jì)體系的中國經(jīng)濟(jì)，隨即與全球經(jīng)濟(jì)掉頭向下,，CPI連續(xù)多個月為負(fù),。為了刺激經(jīng)濟(jì)，避免陷入通縮和危機泥潭,，才有了2009年巨量信貸供給,。這是非常時期的非常舉措，而非正常時期的非正常舉動,。
至于拿現(xiàn)在的情形與1993和1994年對比,，更是一葉障目不見森林。上世紀(jì)90年代初,，我們還處于短缺經(jīng)濟(jì)的尾部,，那時最為擔(dān)心的不是產(chǎn)能過剩，而是供給不足,。如今,，中國已加入WTO多年，貿(mào)易額平均每年以超過20%的全球最快速度增長,，已無可否認(rèn)地成了跨國企業(yè)制造環(huán)節(jié)的配置端,。全球制造中心和世界工廠的角色，已使中國經(jīng)濟(jì)的主要矛盾轉(zhuǎn)化為產(chǎn)能過剩,，而非90年代初的不足,。
況且，馬克思也好,，其他歷代大經(jīng)濟(jì)學(xué)思想家也罷,，早就充分論述過，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，最大問題是經(jīng)常性的“有效需求不足”。在中國已向市場經(jīng)濟(jì)深度推進(jìn)的今天,，無論CPI的上漲水平,，還是高CPI的延續(xù)時間，都很難再現(xiàn)十多年前的情況。更何況,，中國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控機制與能力已大大改善和提高,。
這當(dāng)然不是否認(rèn)眼下的通脹壓力，以及貨幣因素的重要影響,，更不意味著不需要采取貨幣政策措施,，筆者只是想表明，在當(dāng)前和今后可預(yù)期的將來,，中國不會發(fā)生嚴(yán)重的通脹,，甚至都不可能再現(xiàn)2007年上半年那樣的情形。而物價企穩(wěn)進(jìn)而下降的情形,，很快又會出現(xiàn),。
正因如此，有效抑制CPI上漲,，就不能僅從貨幣政策上打主意,，還是要各種措施綜合運用。即便是貨幣政策,，也不應(yīng)過于頻繁地動用價格與數(shù)量工具一再抽緊,，否則，就會再次出現(xiàn)2008年那種上半年忙著加息下半年便忙著降息的情形,，加重經(jīng)濟(jì)波動程度與頻率,，降低經(jīng)濟(jì)增長效率。
由中央政府已出臺16項綜合措施可知,，事情正在朝好的方向發(fā)展,。貨幣政策優(yōu)先運用調(diào)整存款準(zhǔn)備金率這樣的數(shù)量工具，利率調(diào)整慎而又慎,。如此方略,，較為理想的效果可期。
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