全國人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員,、原中國人民銀行副行長吳曉靈建議，貨幣政策應(yīng)回歸穩(wěn)健,，中國未來存款準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)空間。
吳曉靈首先分析了2011年中國金融業(yè)面臨的國際國內(nèi)形勢,，她指出,，國際形勢方面，在美歐日銀行系統(tǒng)恢復(fù)正常融資功能之前,，量化寬松的貨幣政策不會(huì)退出,。因?yàn)榱炕瘜捤傻呢泿耪呤菍ι虡I(yè)銀行融資的部分替代,。從國內(nèi)形勢來看,，過于寬松的貨幣信貸環(huán)境減緩了世界金融危機(jī)對中國的沖擊，但也惡化了調(diào)結(jié)構(gòu),、轉(zhuǎn)方式的貨幣環(huán)境,。“調(diào)結(jié)構(gòu),，只有在資金緊張的情況下才能產(chǎn)生優(yōu)勝劣汰,，但是在資金寬松的情況下，我們是不可能的,。”
她認(rèn)為目前中國貨幣過多是一個(gè)不爭的事實(shí),，必須給予正視,。2001-2005年M2的增速超過GDP加CPI的增速5.4個(gè)百分點(diǎn)，2003年-2007年超過2.8個(gè)百分點(diǎn),，2008年-2010年3季度超過9個(gè)百分點(diǎn),，單純說貨幣供應(yīng)量和GDP的比例并不能太說明問題，貨幣供應(yīng)量超過GDP和物價(jià)增速過多的話,，確實(shí)會(huì)加大通貨膨脹的壓力。過去中國有一個(gè)商品化和資產(chǎn)商品化的過程,，吸納了一些超量發(fā)行的貨幣,，2008年—2009年為了對沖國際金融危機(jī)對我們的沖擊，這樣大量的貨幣投放,，實(shí)際上還有一定的副作用,。
“貨幣政策應(yīng)回歸穩(wěn)健,。”吳曉靈指出,，過多的貨幣加大了通脹的壓力,，催生了資產(chǎn)泡沫，必須加以管理,。具體來說,，按照最簡單明了的貨幣供應(yīng)的控制方法應(yīng)該是M2等于GDP的增量加CPI控制增量，放大1-2個(gè)百分點(diǎn),。
除了貨幣政策回歸穩(wěn)健之外,，還要加快金融體制改革的步伐，減少貨幣政策的被動(dòng)性,，深化資本市場改革,，推進(jìn)人民幣國際結(jié)算，積極參與國際貨幣體系改革,。
關(guān)于應(yīng)對金融國際環(huán)境沖擊的對策,。吳曉靈提出三點(diǎn)建議,，首先加大對沖力度,，減少國際游資對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊。第二,，理順要素價(jià)格，減少匯率壓力,。因?yàn)樵u價(jià)中國匯率到底是否低估,，首先要看可交易商品價(jià)格的情況，但是中國存在著嚴(yán)重要素價(jià)格的扭曲,。如果把要素價(jià)格理順了,，未必人民幣低估,。第三，控制銀行間流動(dòng)性和市場流動(dòng)性,，逼高市場利率，減低資產(chǎn)泡沫程度,。中國準(zhǔn)備金還有上調(diào)的余地,，因?yàn)橹袊拇婵顪?zhǔn)備金是付息的，而且中國銀行制定存款準(zhǔn)備金付息的尺度覆蓋銀行的存款成本,，不會(huì)從財(cái)務(wù)上對商業(yè)銀行產(chǎn)生硬的沖擊,。
