回顧一年來(lái)的表現(xiàn),，創(chuàng)業(yè)板明顯帶有“小主板”的特征。除了規(guī)模偏小之外，其他的表現(xiàn)都如一個(gè)“盜版”的主板,。
眾所周知,，創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)板,，所以創(chuàng)業(yè)板的投資者應(yīng)該是有別于主板的,，當(dāng)以風(fēng)險(xiǎn)投資者為主體,。但事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)并沒有引入新的風(fēng)險(xiǎn)投資者,，而是從主板“挖人”,，不論是機(jī)構(gòu)投資者還是一般的散戶，基本都來(lái)自主板市場(chǎng),，只是主板的投資者再多開一個(gè)創(chuàng)業(yè)板賬戶而已,。
不僅如此，創(chuàng)業(yè)板的制度基本也是照搬或者抄襲主板的,，屬于創(chuàng)業(yè)板自身的制度則“一窮二白”,。最明顯的就是新股發(fā)行制度，去年6月主板市場(chǎng)進(jìn)行了新股市場(chǎng)化發(fā)行改革,，結(jié)果去年10月推出的創(chuàng)業(yè)板就直接“盜用”主板的發(fā)行制度,，將創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行搞得杯盤狼藉。就主板而言,，尤其是那些大型企業(yè)的股票發(fā)行,，由于公司股本較大，流通股本較大,，進(jìn)行市場(chǎng)化發(fā)行當(dāng)然是可行的,，但創(chuàng)業(yè)板盲目照搬主板的發(fā)行制度，不顧及創(chuàng)業(yè)板公司股本規(guī)模小,、首發(fā)流通股規(guī)模更小的特點(diǎn),，也搞所謂的市場(chǎng)化發(fā)行，結(jié)果令創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行淪落為“三高發(fā)行”,，成了發(fā)行人圈錢的工具,。
正因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的制度都是照搬或者抄襲主板的,，所以創(chuàng)業(yè)板的問(wèn)題也都是主板問(wèn)題的延續(xù),。有人幼稚地認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板是新生事物,，出現(xiàn)一些問(wèn)題在所難免,。但問(wèn)題是，創(chuàng)業(yè)板的問(wèn)題并不是什么新鮮問(wèn)題,，都是主板出現(xiàn)過(guò)的一些問(wèn)題,，這些問(wèn)題實(shí)際上應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)板需要竭力避免的。比如市場(chǎng)投機(jī)過(guò)度的問(wèn)題,，創(chuàng)業(yè)板在這一年里明顯表現(xiàn)為大起大落,，瘋狂的投機(jī)炒作正是中國(guó)股市“投機(jī)市”在創(chuàng)業(yè)板的延續(xù)。又如,，新股首發(fā)上市時(shí)70%以上的股份不上市流通,、新股“三高發(fā)行”,、PE腐敗、包裝上市,、業(yè)績(jī)變臉……無(wú)一不是主板問(wèn)題的再現(xiàn),。