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近年來，在一些海外收購項(xiàng)目中,，國有企業(yè)之間惡性價格競爭現(xiàn)象屢屢發(fā)生,。例如，原本一家中央企業(yè)可以花5000萬美元收購的項(xiàng)目,，但由于兩家,、甚至數(shù)家央企相互抬價，結(jié)果花了1億多美元才從外國人手中拿下,。有鑒于此,，國資委相關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示，年內(nèi)將發(fā)文規(guī)范央企的境外投資行為,。但問題是,，這一紙禁令真的管用嗎？
首先,，中央企業(yè)并非一般意義上的企業(yè),，利潤最大化也不是其終極目的，它們肩負(fù)著中國最核心的國有資產(chǎn)運(yùn)營管理和保值增值的重任,；其次,，央企又具有現(xiàn)代企業(yè)的許多屬性，有其自身局部利益,，更不必說央企負(fù)責(zé)人還與政府官員一樣有著追求政績的內(nèi)在動機(jī),，這也就不難理解為何央企在海外會有互挖墻腳的事情發(fā)生。
事實(shí)上,，央企海外惡性價格競爭所折射出來的問題不過是冰山一角,。從根本上說，正是企業(yè)和國有資產(chǎn)代理人的雙重身份,，決定了央企并不適合扮演“走出去”的主力軍,。
其一，在“委托——代理”機(jī)制下,，作為代理人的央企在從事海外投資時往往會低估風(fēng)險,。經(jīng)濟(jì)學(xué)常識告訴我們，用自己的錢和用別人的錢是不一樣的,。用自己的錢會比較謹(jǐn)慎,，而用別人的錢、特別是用國家的錢往往就不那么謹(jǐn)慎,。在剛剛過去的金融危機(jī)中,，68家央企爆出114億美元的海外業(yè)務(wù)巨額浮虧,。原因就在于，這些央企輕率地將原本用來對沖風(fēng)險的套期保值業(yè)務(wù)異化為高風(fēng)險的外匯衍生產(chǎn)品投機(jī)行為,。
其二,，如果排除國內(nèi)壟斷定價優(yōu)勢，央企在海外缺乏真實(shí)競爭力,。2009年中石油力壓�,？松梨诔蔀椤叭虻谝皇兄倒尽薄２贿^,，這種表面上的光鮮,，卻是靠高投入和人海戰(zhàn)術(shù)堆砌出來的。要知道,，�,？松梨诘娜騿T工不過8.6萬人，而中石油的員工卻高達(dá)160萬人,。中石油人均盈利水平不過區(qū)區(qū)1萬美元,，而埃克森美孚卻是人均50萬美元,。
其三,，央企的國有背景容易被人扣上“新殖民主義”的帽子而大做文章。近年來,，中國國有企業(yè)在海外收購資源型的資產(chǎn),，無論是石油還是礦產(chǎn)，都會被別有用心的批評者上升到政治層面予以解讀,。2005年中海油并購優(yōu)尼科失敗,、2009年中鋁并購力拓失敗，與其說是市場博弈的結(jié)果,，不如說是冷戰(zhàn)思維的犧牲品,。
當(dāng)前的確是中國企業(yè)“走出去”的機(jī)遇期：一方面，我們有強(qiáng)大的外匯儲備和遍布全球的中資銀行作為支持,；另一方面,，中國正加緊推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，國內(nèi)產(chǎn)能過剩,、內(nèi)需不足,、資源和原材料緊張,、環(huán)境壓力增大以及歐美貿(mào)易保護(hù)主義抬頭等制約因素,，都要求我們轉(zhuǎn)變增長方式，對外尋找新的發(fā)展路徑,。
但我們需要思考一個深層次的問題：為什么現(xiàn)在中國“走出去”的大多是國企,，而民營企業(yè)卻無法成群結(jié)隊(duì)地走出去,？與國有企業(yè)相比，民營企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制要順暢得多,，更重要的是對自己的錢更謹(jǐn)慎,，當(dāng)“國際冤大頭”的概率較低；同時,，如果中國民營企業(yè)參與海外并購,，也不會輕易授人以柄。但現(xiàn)實(shí)情況卻是,，路徑不暢嚴(yán)重束縛了中國民營企業(yè)“走出去”的腳步,。
一個重要的原因是，我國境外投資審批制度很大程度上仍是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下形成的管理模式,。這種體制站在今天看來,，已完全不適應(yīng)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。盡管近年來經(jīng)過多次調(diào)整,，國家已允許民營企業(yè)對外投資,，并且也給了一些鼓勵和扶持的政策，但審批層次仍過多,、審批內(nèi)容仍過細(xì),，特別是，與國有企業(yè)和央企相比,，民營企業(yè)享受政策的門檻過高,，在融資上也很難得到政府相關(guān)資金和政策的扶持，這些都直接影響了民營企業(yè)在“走出去”的積極性,。
就國際經(jīng)驗(yàn)來看,，還沒有哪個國家是靠國有企業(yè)去占領(lǐng)全球500強(qiáng)榜單的。從長遠(yuǎn)來看,，中國企業(yè)要想真正“走出去”,，還得靠一大批充滿活力和競爭力的民營企業(yè)涌現(xiàn)出來。
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