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近年來,，在一些海外收購項目中,，國有企業(yè)之間惡性價格競爭現(xiàn)象屢屢發(fā)生,。例如,，原本一家中央企業(yè)可以花5000萬美元收購的項目,，但由于兩家,、甚至數(shù)家央企相互抬價,，結果花了1億多美元才從外國人手中拿下,。有鑒于此，國資委相關負責人日前表示,，年內將發(fā)文規(guī)范央企的境外投資行為,。但問題是，這一紙禁令真的管用嗎,？
首先,，中央企業(yè)并非一般意義上的企業(yè)，利潤最大化也不是其終極目的,，它們肩負著中國最核心的國有資產(chǎn)運營管理和保值增值的重任,；其次，央企又具有現(xiàn)代企業(yè)的許多屬性,，有其自身局部利益,，更不必說央企負責人還與政府官員一樣有著追求政績的內在動機，這也就不難理解為何央企在海外會有互挖墻腳的事情發(fā)生,。
事實上,，央企海外惡性價格競爭所折射出來的問題不過是冰山一角。從根本上說,，正是企業(yè)和國有資產(chǎn)代理人的雙重身份,，決定了央企并不適合扮演“走出去”的主力軍。
其一,，在“委托——代理”機制下,，作為代理人的央企在從事海外投資時往往會低估風險。經(jīng)濟學常識告訴我們,，用自己的錢和用別人的錢是不一樣的,。用自己的錢會比較謹慎，而用別人的錢,、特別是用國家的錢往往就不那么謹慎,。在剛剛過去的金融危機中，68家央企爆出114億美元的海外業(yè)務巨額浮虧,。原因就在于,，這些央企輕率地將原本用來對沖風險的套期保值業(yè)務異化為高風險的外匯衍生產(chǎn)品投機行為。
其二,，如果排除國內壟斷定價優(yōu)勢,，央企在海外缺乏真實競爭力。2009年中石油力壓�,？松梨诔蔀椤叭虻谝皇兄倒尽�,。不過，這種表面上的光鮮,，卻是靠高投入和人海戰(zhàn)術堆砌出來的,。要知道,，埃克森美孚的全球員工不過8.6萬人,，而中石油的員工卻高達160萬人,。中石油人均盈利水平不過區(qū)區(qū)1萬美元，而�,？松梨趨s是人均50萬美元,。
其三，央企的國有背景容易被人扣上“新殖民主義”的帽子而大做文章,。近年來,，中國國有企業(yè)在海外收購資源型的資產(chǎn)，無論是石油還是礦產(chǎn),，都會被別有用心的批評者上升到政治層面予以解讀,。2005年中海油并購優(yōu)尼科失敗、2009年中鋁并購力拓失敗,，與其說是市場博弈的結果，不如說是冷戰(zhàn)思維的犧牲品,。
當前的確是中國企業(yè)“走出去”的機遇期：一方面,，我們有強大的外匯儲備和遍布全球的中資銀行作為支持；另一方面,，中國正加緊推進結構調整,，國內產(chǎn)能過剩、內需不足,、資源和原材料緊張,、環(huán)境壓力增大以及歐美貿易保護主義抬頭等制約因素，都要求我們轉變增長方式,，對外尋找新的發(fā)展路徑,。
但我們需要思考一個深層次的問題：為什么現(xiàn)在中國“走出去”的大多是國企，而民營企業(yè)卻無法成群結隊地走出去,？與國有企業(yè)相比,，民營企業(yè)內部治理機制要順暢得多，更重要的是對自己的錢更謹慎,，當“國際冤大頭”的概率較低,；同時，如果中國民營企業(yè)參與海外并購,，也不會輕易授人以柄,。但現(xiàn)實情況卻是，路徑不暢嚴重束縛了中國民營企業(yè)“走出去”的腳步,。
一個重要的原因是,，我國境外投資審批制度很大程度上仍是計劃經(jīng)濟體制下形成的管理模式,。這種體制站在今天看來，已完全不適應民營經(jīng)濟發(fā)展的需要,。盡管近年來經(jīng)過多次調整,，國家已允許民營企業(yè)對外投資，并且也給了一些鼓勵和扶持的政策,，但審批層次仍過多,、審批內容仍過細，特別是,，與國有企業(yè)和央企相比,，民營企業(yè)享受政策的門檻過高，在融資上也很難得到政府相關資金和政策的扶持,，這些都直接影響了民營企業(yè)在“走出去”的積極性,。
就國際經(jīng)驗來看，還沒有哪個國家是靠國有企業(yè)去占領全球500強榜單的,。從長遠來看,，中國企業(yè)要想真正“走出去”，還得靠一大批充滿活力和競爭力的民營企業(yè)涌現(xiàn)出來,。
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